NOPLAT son las siglas de N et O perating P rofit L ess A djusted T axes. Representa la ganancia operativa de una empresa después de ajustar para normalizar el impacto de la estructura de capital y los impuestos diferidos.
La métrica NOPLAT representa las ganancias generadas por una empresa después de restar los impuestos sobre la renta relacionados con las operaciones principales y volver a agregar los impuestos pagados en exceso en el transcurso de un período contable. Tanto la administración como los inversores suelen utilizar NOLAT para calcular el flujo de efectivo libre sin apalancamiento. o beneficio después de impuestos.
Cómo calcular NOPLAT
El cálculo de la utilidad operativa neta menos los impuestos ajustados se puede realizar de varias formas. Como referencia, algunas fórmulas comunes se ven a continuación:
Usos de NOPLAT
NOPLAT se utiliza ampliamente en las finanzas corporativas como un ajuste a los ingresos netos para representar los flujos de efectivo después de impuestos disponibles para todos los proveedores de capital de una empresa. Se prefiere NOPLAT en lugar de los ingresos netos en los modelos de flujo de efectivo descontado (DCF) y los modelos de compra apalancada (LBO) Compra apalancada (LBO) Una compra apalancada (LBO) es una transacción en la que se adquiere una empresa utilizando la deuda como principal fuente de consideración. Una transacción de LBO generalmente ocurre cuando una empresa de capital privado (PE) toma prestado tanto como puede de una variedad de prestamistas (hasta el 70-80% del precio de compra) para lograr una tasa interna de rendimiento de la TIR> 20% porque normaliza el efectos de la estructura de capital.
NOPLAT es un componente esencial del cálculo de los flujos de efectivo libres para las valoraciones de FED en el análisis de fusiones. Especialmente a la hora de valorar empresas objetivo. Dado que es una métrica antes de intereses y después de impuestos, NOPLAT es una medida de ingresos que excluye el impacto del financiamiento de la deuda, incorporando el costo de la deuda y el beneficio del escudo fiscal. Como resultado, puede verse como una mejor medida de la eficiencia operativa que la utilidad neta. En pocas palabras, NOPLAT representa cómo se desempeñaron las operaciones principales de una empresa, neto de impuestos ajustados.
Con NOPLAT, las ganancias se pueden medir sin el impacto del servicio de la deuda o el apalancamiento en una empresa. En otras palabras, el desempeño de diferentes empresas se puede comparar sin verse empañado por diferentes estructuras de capital. Hace que NOPLAT sea útil para derivar los flujos de efectivo libres no apalancados de una empresa y permite la valoración de las empresas objetivo sin el impacto de la estructura de capital Estructura de capital La estructura de capital se refiere a la cantidad de deuda y / o capital que emplea una empresa para financiar sus operaciones y financiar sus activos. Estructura de capital de una empresa.
Además, el uso de NOPLAT es beneficioso en el análisis de fusiones, ya que la estructura de capital de las empresas objetivo es irrelevante, especialmente si se adquiere toda la empresa. Cabe señalar que la naturaleza de algunas industrias implica mayores costos operativos, por lo que comparar NOPLAT entre empresas es más significativo entre empresas de la misma industria.
NOPAT frente a NOPLAT
La utilidad operativa neta después de impuestos (NOPAT) y la utilidad operativa neta menos impuestos ajustados (NOPLAT) son similares y se confunden fácilmente entre sí, pero no son exactamente iguales. NOPAT es equivalente al beneficio operativo después de impuestos mencionado anteriormente. Es una medida de la ganancia que excluye los beneficios fiscales. NOPAT se usa comúnmente en valor económico agregado (EVA) Valor económico agregado (EVA) Valor económico agregado (EVA) muestra que la creación de valor real ocurre cuando los proyectos obtienen tasas de rendimiento superiores a su costo de capital y esto aumenta el valor para los accionistas. La técnica de la Renta Residual que sirve como indicador de la rentabilidad bajo la premisa de que la rentabilidad real se produce cuando se calcula la riqueza.
La diferencia clave entre las dos medidas de rentabilidad es que NOPLAT incluye cambios en los impuestos diferidos, por lo que NOPAT es esencialmente NOPLAT sin los impuestos diferidos. Cuando hay impuestos diferidos, NOPLAT utiliza el impuesto real pagado a las autoridades fiscales y omite el impuesto diferido.
Los impuestos diferidos son esencialmente impuestos adeudados o pagados en exceso que representan un activo o pasivo en el balance de una empresa. NOPLAT puede ofrecer una imagen más clara de las ganancias operativas que NOPAT, ya que también se ajusta a los gastos fiscales no operativos.
En muchos casos, tanto NOPAT como NOPLAT pueden resultar muy similares para muchas empresas, pero diferirán en empresas que incurran en impuestos diferidos importantes.
En resumen, NOPLAT no incluye el impacto de la estructura de capital y se ajusta a los cambios en los impuestos diferidos.
Ejemplo practico
Considere una empresa con el siguiente estado de resultados:
Encuentre el NOPLAT dado el estado de resultados. El cálculo se muestra a continuación:
En el ejemplo anterior, no todos los gastos de impuestos provienen de operaciones. $ 1,000 del gasto por impuestos se atribuye a un aumento en los impuestos diferidos. Entonces, los $ 1,000 fueron esencialmente impuestos pagados en exceso.
Al calcular el NOPAT, se puede ignorar el aumento de los impuestos diferidos. Sin embargo, al calcular la utilidad operativa neta menos los impuestos ajustados, se debe agregar el cambio en los impuestos diferidos para llegar a la cantidad correcta.
A partir del cálculo anterior, la Compañía ABC obtuvo $ 41,000 en ganancias operativas en el período contable. Ciclo contable El ciclo contable es el proceso integral de registrar y procesar todas las transacciones financieras de una compañía, desde que ocurre la transacción, hasta su representación en los estados financieros. para cerrar las cuentas. El deber principal de un contable es realizar un seguimiento del ciclo contable completo de principio a fin, después de ajustar el impacto de la estructura de capital y los cambios en los impuestos diferidos.
Recursos adicionales
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