¿Cuál es el valor empresarial (EV) para el múltiplo de ingresos?

El valor empresarial (EV) al múltiplo de ingresos es una métrica de valoración que se utiliza para valorar una empresa dividiendo su valor empresarial Valor empresarial Valor empresarial, o Valor empresarial, es el valor total de una empresa igual a su valor patrimonial, más la deuda neta, más cualquier interés minoritario, utilizado en la valoración. Considera el valor de mercado completo en lugar de solo el valor de las acciones, por lo que se incluyen todos los intereses de propiedad y las reclamaciones de activos tanto de la deuda como de las acciones. (capital más deuda menos efectivo) por sus ingresos anuales Ingresos por ventas Los ingresos por ventas son los ingresos que recibe una empresa por sus ventas de bienes o la prestación de servicios. En contabilidad, los términos "ventas" e "ingresos" pueden usarse, y a menudo se usan indistintamente, para significar lo mismo. Los ingresos no necesariamente significan efectivo recibido. .El múltiplo de EV a ingresos se usa comúnmente para empresas en etapa inicial o de alto crecimiento que aún no tienen ganancias positivas.

¿Por qué utilizar el VE para generar ingresos múltiples?

Si una empresa no tiene ganancias positivas antes de la depreciación y amortización de impuestos sobre intereses (EBITDA) EBITDA EBITDA o ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación, amortización son las ganancias de una empresa antes de que se realice cualquiera de estas deducciones netas. El EBITDA se enfoca en las decisiones operativas de un negocio porque analiza la rentabilidad del negocio de las operaciones centrales antes del impacto de la estructura de capital. Fórmula, ejemplos o Ingresos netos positivos Ingresos netos Los ingresos netos son un elemento clave, no solo en el estado de resultados, sino en los tres estados financieros principales. Si bien se obtiene a través del estado de resultados, la ganancia neta también se utiliza tanto en el balance general como en el estado de flujo de efectivo. ,no es posible usar EV / EBITDA EV / EBITDA EV / EBITDA se usa en la valoración para comparar el valor de negocios similares evaluando su valor empresarial (EV) al múltiplo de EBITDA en relación con un promedio. En esta guía, desglosaremos el múltiplo EV / EBTIDA en sus diversos componentes y lo guiaremos a través de cómo calcularlo paso a paso o Relación precio beneficio P / E La relación precio beneficio (Relación P / E) es la relación entre el precio de las acciones de una empresa y las ganancias por acción. Les da a los inversionistas una mejor idea del valor de una empresa. El P / E muestra las expectativas del mercado y es el precio que debe pagar por unidad de ratios de ganancias actuales (o futuras) para valorar el negocio. En este caso, un analista financiero tendrá que subir más en el estado de resultados hasta la ganancia bruta o hasta los ingresos.

Si el EBITDA es negativo, entonces es útil tener un múltiplo EV / EBITDA negativo. Del mismo modo, una empresa con un EBITDA apenas positivo (casi cero) dará como resultado un múltiplo masivo, lo que tampoco es muy útil.

Por estas razones, las empresas en etapa inicial (que a menudo operan con pérdidas) y las empresas de alto crecimiento (que a menudo operan en el punto de equilibrio) requieren un múltiplo de EV / Ingresos para la valoración.

Fórmula múltiple de EV a ingresos

La fórmula para calcular el múltiplo es:

= EV / Ingresos

Dónde:

  • EV (valor empresarial) = valor patrimonial + toda la deuda + acciones preferentes - efectivo y equivalentes
  • Ingresos = Ingresos anuales totales

Ejemplo de cálculo

A continuación, se muestra un ejemplo de cómo calcular el múltiplo de EV a ingresos:

Suponga que una empresa tiene un precio actual de acciones de $ 25,00, acciones en circulación de 10 millones, una deuda de $ 25 millones, efectivo de $ 50 millones, sin acciones preferentes, sin intereses minoritarios y un ingreso en 2017 de $ 100 millones. ¿Cuál es su relación EV / Ingresos?

Responder:

  1. $ 25 por 10 millones de acciones es una capitalización de mercado de $ 250 millones.
  2. Agregue $ 25 millones de deuda y deduzca $ 50 millones en efectivo para obtener un valor empresarial (EV) de $ 225 millones.
  3. $ 225 millones divididos por $ 100 millones de ingresos son 2.25x EV / Ingresos .

A continuación se muestra una captura de pantalla del cálculo en Excel:

EV a ingresos múltiples

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¿Por qué se usa EV en el numerador en lugar del precio (o capitalización de mercado)?

Se utiliza EV en lugar del precio o capitalización bursátil Capitalización bursátil La capitalización bursátil (Market Cap) es el valor de mercado más reciente de las acciones en circulación de una empresa. Market Cap es igual al precio actual de la acción multiplicado por el número de acciones en circulación. La comunidad inversora a menudo utiliza el valor de capitalización de mercado para clasificar a las empresas en el numerador debido a los ingresos antes de los gastos por intereses en el estado de resultados Estado de resultados El estado de resultados es uno de los estados financieros centrales de una empresa que muestra sus ganancias y pérdidas durante un período de tiempo . La utilidad o pérdida se determina tomando todos los ingresos y restando todos los gastos de las actividades operativas y no operativas. Este estado es uno de los tres estados utilizados tanto en las finanzas corporativas (incluida la modelización financiera) como en la contabilidad. , y por lo tanto,representa ingresos que están disponibles para todos los inversores (deuda y capital). Una vez que se deducen los gastos por intereses, el precio o la capitalización de mercado se usaría en el numerador, al igual que con la relación precio-ganancias.

¿Cuáles son los pros y los contras del VE para el múltiplo de ingresos?

Al igual que con cualquier método de valoración, existen ventajas y desventajas, que se describen a continuación:

Pros:

  • útil para empresas con ganancias negativas
  • útil para empresas con EBITDA negativo o cercano a cero
  • cifras de ingresos fáciles de encontrar para la mayoría de las empresas
  • fácil de calcular la relación

Contras:

  • no tiene en cuenta la estructura de costes de la empresa
  • ignora la rentabilidad y la generación de flujo de caja
  • Difícil de comparar entre diferentes industrias y diferentes etapas de las empresas (tempranas frente a maduras)
  • los resultados pueden ser difíciles de interpretar

Caso de estudio

Como caso de estudio, puede aprender a calcular el múltiplo de EV a ingresos en dos de los cursos en línea de Finanzas. El primer ejemplo se encuentra en el curso de Valoración de empresas, que guía a los estudiantes a través de un ejercicio detallado de creación de una “Tabla de comparaciones” o análisis de empresas comparables.

El segundo ejemplo está en el curso de modelado financiero de comercio electrónico de Finanzas, donde los estudiantes construirán un modelo desde cero para valorar un negocio, lo que incluye determinar los ratios de EV / Ingresos de la empresa a lo largo de varios años.

Recursos adicionales

Gracias por leer esta guía sobre ratios EV / Ingresos. Finance es el proveedor oficial de la certificación Financial Modeling & Valuation Analyst, que enseña aplicaciones de finanzas en el trabajo para ayudar a cualquiera a convertirse en un analista financiero de clase mundial.

Para seguir aprendiendo por su cuenta, estos recursos serán útiles:

  • Métodos de valoración Métodos de valoración Al valorar una empresa como empresa en funcionamiento, se utilizan tres métodos de valoración principales: análisis DCF, empresas comparables y transacciones precedentes. Estos métodos de valoración se utilizan en banca de inversión, investigación de acciones, capital privado, desarrollo corporativo, fusiones y adquisiciones, adquisiciones apalancadas y finanzas.
  • Análisis de múltiplos Análisis de múltiplos El análisis de múltiplos implica la valoración de una empresa con el uso de un múltiplo. Compara el múltiplo de la empresa con el de una empresa par.
  • Guía de modelos DCF Guía gratuita de formación sobre modelos DCF Un modelo DCF es un tipo específico de modelo financiero que se utiliza para valorar una empresa. El modelo es simplemente un pronóstico del flujo de caja libre sin apalancamiento de una empresa.
  • Programa de analista de valoración y modelado financiero Certificación FMVA® Únase a más de 350,600 estudiantes que trabajan para empresas como Amazon, JP Morgan y Ferrari

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