¿Qué es Beta en Finanzas?

La beta (β) de un valor de inversión (es decir, una acción) es una medida de la volatilidad de los rendimientos en relación con todo el mercado. Se utiliza como medida de riesgo y es una parte integral del Modelo de valoración de activos de capital (CAPM Modelo de valoración de activos de capital (CAPM) El modelo de valoración de activos de capital (CAPM) es un modelo que describe la relación entre el rendimiento esperado y el riesgo de un La fórmula CAPM muestra que el rendimiento de un valor es igual al rendimiento sin riesgo más una prima de riesgo, según la beta de ese valor). Una empresa con una beta más alta tiene un mayor riesgo y también una mayor rentabilidad esperada.

El coeficiente beta se puede interpretar de la siguiente manera:

  • β = 1 exactamente tan volátil como el mercado
  • β> 1 más volátil que el mercado
  • β 0 menos volátil que el mercado
  • β = 0 no correlacionado con el mercado
  • β <0 correlacionado negativamente con el mercado

Aquí hay una tabla que ilustra los puntos de datos de la calculadora β (abajo):

Gráfico de Beta en finanzas: volatilidad de una acción

Ejemplos de beta

Alto β : una empresa con un β mayor que 1 es más volátil que el mercado. Por ejemplo, una empresa de tecnología de alto riesgo con un β de 1,75 habría devuelto el 175% de lo que devolvió el mercado en un período determinado (normalmente medido semanalmente).

Baja β : una empresa con una β inferior a 1 es menos volátil que todo el mercado. Como ejemplo, considere una empresa de servicios eléctricos con un β de 0,45, que habría devuelto solo el 45% de lo que devolvió el mercado en un período determinado.

Β negativo: una empresa con un β negativo se correlaciona negativamente con los rendimientos del mercado. Por ejemplo, una empresa de oro con un β de -0,2, que habría obtenido un rendimiento de -2% cuando el mercado subió un 10%.

Cálculo

A continuación se muestra una calculadora de Excel β que puede descargar y usar para calcular β por su cuenta. β se puede calcular fácilmente en Excel usando la función Pendiente.

Siga estos pasos para calcular β en Excel:

  1. Obtenga los precios semanales del stock
  2. Obtenga los precios semanales del índice de mercado (es decir, el índice S&P 500)
  3. Calcular los rendimientos semanales de la acción
  4. Calcule los rendimientos semanales del índice de mercado
  5. Utilice la función Pendiente y seleccione los rendimientos semanales del mercado y las acciones, cada uno como su propia serie
  6. ¡Felicidades! La salida de la función Pendiente es la β

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¿Qué son Equity Beta y Asset Beta?

La beta apalancada, también conocida como beta de acciones o beta de acciones, es la volatilidad de los rendimientos de una acción, teniendo en cuenta el impacto del apalancamiento de la empresa en su estructura de capital. Compara la volatilidad (riesgo) de una empresa apalancada con el riesgo del mercado.

La beta apalancada incluye tanto riesgo empresarial Riesgo sistémico El riesgo sistémico puede definirse como el riesgo asociado con el colapso o la quiebra de una empresa, industria, institución financiera o una economía entera. Es el riesgo de una falla mayor de un sistema financiero, por el cual se produce una crisis cuando los proveedores de capital pierden la confianza en los usuarios del capital y el riesgo que proviene de contraer deuda Valor de mercado de la deuda El valor de mercado de la deuda se refiere al mercado precio al que los inversores estarían dispuestos a comprar la deuda de una empresa, que difiere del valor contable en el balance. . También se conoce comúnmente como "capital beta" porque es la volatilidad de un capital basado en su estructura de capital. Estructura de capital. La estructura de capital se refiere a la cantidad de deuda y / o capital que emplea una empresa para financiar sus operaciones y sus activos. . Una firma's estructura de capital.

Beta de activos, o beta sin apalancamiento Beta sin apalancamiento / Beta de activos Beta sin apalancamiento (Beta de activos) es la volatilidad de los retornos de una empresa, sin considerar su apalancamiento financiero. Solo tiene en cuenta sus activos. Compara el riesgo de una empresa sin apalancamiento con el riesgo del mercado. Se calcula tomando el valor beta del capital y dividiéndolo por 1 más la deuda ajustada por impuestos al capital, por otro lado, solo muestra el riesgo de una empresa sin apalancamiento en relación con el mercado. Incluye riesgo empresarial pero no incluye riesgo de apalancamiento.

Beta apalancada

Beta apalancada vs Beta sin apalancamiento

La beta apalancada (beta de acciones) es una medida que compara la volatilidad de los rendimientos de las acciones de una empresa con los del mercado en general. En otras palabras, es una medida de riesgo e incluye el impacto de la estructura de capital y el apalancamiento de una empresa. Equity beta permite a los inversores evaluar qué tan sensible puede ser un valor a los riesgos del mercado macro. Por ejemplo, una empresa con un β de 1,5 denota rendimientos que son un 150% más volátiles que el mercado con el que se compara.

Cuando busca la versión beta de una empresa en Bloomberg, el número predeterminado que ve está apalancado y refleja la deuda de esa empresa. Dado que la estructura de capital de cada empresa es diferente, un analista a menudo querrá ver qué tan "riesgosos" son los activos de una empresa, independientemente del porcentaje de su financiación de deuda o capital.

Cuanto mayor sea la deuda o el apalancamiento de una empresa, más ganancias obtendrá la empresa comprometida con el servicio de la deuda. A medida que una empresa agrega más deuda, también aumenta la incertidumbre sobre las ganancias futuras de la empresa. Aumenta el riesgo asociado con las acciones de la empresa, pero no es resultado del riesgo de mercado o de la industria. Por lo tanto, al eliminar el apalancamiento financiero (impacto de la deuda), la beta sin apalancamiento solo puede capturar el riesgo de los activos de la empresa.

Cálculo de beta apalancada

Hay dos formas de estimar la beta apalancada de una acción. La primera y más sencilla forma es utilizar la β histórica de la empresa o simplemente seleccionar la beta de la empresa de Bloomberg. La segunda forma, y ​​más popular, es hacer una nueva estimación de β utilizando comparables de empresas públicas. Para utilizar el enfoque de comparables, la β de empresas comparables se toma de Bloomberg y se calcula la beta sin apalancamiento para cada empresa.

Β sin apalancamiento = β apalancado / ((1 + (1 - Tasa impositiva) * (Deuda / Capital))

La beta apalancada incluye tanto el riesgo comercial como el riesgo que se deriva de endeudarse. Sin embargo, dado que diferentes empresas tienen diferentes estructuras de capital, se calcula la beta sin apalancamiento para eliminar el riesgo adicional de la deuda con el fin de ver el riesgo comercial puro. El promedio de las betas no apalancadas se calcula y vuelve a apalancar en función de la estructura de capital de la empresa que se valora.

Beta apalancada = Beta sin apalancamiento * ((1 + (1 - Tasa de impuestos) * (Deuda / Capital))

Nota: En la mayoría de los casos, la estructura de capital actual de la empresa se utiliza cuando se vuelve a apalancar β. Sin embargo, si hay información de que la estructura de capital de la empresa podría cambiar en el futuro, entonces se volvería a apalancar β utilizando la estructura de capital objetivo de la empresa.

Interpretando Beta

La β de un valor solo debe usarse cuando su valor alto de R cuadrado es mayor que el índice de referencia. El valor R cuadrado mide el porcentaje de variación en el precio de la acción de un valor que puede explicarse por los movimientos en el índice de referencia. Por ejemplo, un ETF de oro mostrará un β y un R cuadrado bajos en relación con un índice de acciones de referencia, ya que el oro está correlacionado negativamente con las acciones.

Un β de 1 indica que el precio de un valor se mueve con el mercado. Un β de menos de 1 indica que el valor es menos volátil que el mercado en su conjunto. De manera similar, un β de más de 1 indica que el valor es más volátil que el mercado en su conjunto. Las empresas de determinadas industrias tienden a lograr un β más alto que las empresas de otras industrias. Por ejemplo, la β de la mayoría de las empresas de tecnología tiende a ser superior a 1. Además, una empresa con una β de 1,30 es teóricamente un 30% más volátil que el mercado. De manera similar, una empresa con un β 0f 0,79 es teóricamente un 21% menos volátil que el mercado.

Para una empresa con un β negativo, significa que se mueve en la dirección opuesta del mercado. En teoría, esto es posible, sin embargo, es extremadamente raro encontrar una población con un β negativo.

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