La teoría de la preferencia por la liquidez establece que los agentes de los mercados financieros demuestran preferencia por la liquidez. Formalmente, si U (Activo A)> U (Activo B) y r A = r B , entonces L (Activo A)> L (Activo B), donde:
- U (Activo A) es la utilidad de un inversor por mantener el activo A
- U (Activo B) es la utilidad de un inversor por mantener el activo B
- r A es el rendimiento generado por el activo A
- r B es el rendimiento generado por el activo B
- L (Activo A) es la liquidez del Activo A
- L (Activo B) es la liquidez del Activo B
Según la teoría de la preferencia por la liquidez, un inversor se enfrenta a dos activos que ofrecen la misma tasa de rendimiento Tasa de rendimiento La tasa de rendimiento (ROR) es la ganancia o pérdida de una inversión durante un período de tiempo combinado con el costo inicial de la inversión expresado como porcentaje. Esta guía enseña las fórmulas más habituales, siempre elegiremos el activo más líquido. El término preferencia de liquidez fue introducido por el economista inglés John Maynard Keynes en su libro de 1936, "La teoría general del empleo, el interés y el dinero". Keynes llamó a la demanda agregada de dinero en la economía preferencia de liquidez.
La teoría monetaria keynesiana y la curva LM
Según la teoría general de Keynes, la tasa de interés a corto plazo está determinada por la oferta y la demanda de dinero. Mantener dinero es el costo de oportunidad Costo de oportunidad El costo de oportunidad es uno de los conceptos clave en el estudio de la economía y prevalece en varios procesos de toma de decisiones. El costo de oportunidad es el valor de la siguiente mejor alternativa renunciada. de no invertir ese dinero en bonos a corto plazo. La demanda de dinero es una función de la tasa de interés a corto plazo y se conoce como función de preferencia de liquidez.
La oferta monetaria suele ser una cantidad fija establecida por una autoridad bancaria central Reserva Federal (La Reserva Federal) La Reserva Federal es el banco central de los Estados Unidos y es la autoridad financiera detrás de la economía de mercado libre más grande del mundo. . L (r, Y) es una función de preferencia de liquidez si y si, donde r es la tasa de interés a corto plazo e Y es el nivel de producción en la economía.
Formalmente, la curva de liquidez monetaria (LM) es el lugar geométrico de puntos en el espacio Producto - Tasa de interés de manera que el mercado de dinero está en equilibrio. Alternativamente, podemos decir que la curva LM mapea cambios en la demanda o oferta de dinero a cambios en la tasa de interés a corto plazo Tasa de interés Una tasa de interés se refiere a la cantidad que cobra un prestamista a un prestatario por cualquier forma de deuda dada, generalmente expresada como porcentaje del capital. .
La teoría de la preferencia por la liquidez y una curva de rendimiento con pendiente ascendente
Según la Teoría de la Preferencia de Liquidez, la tasa de interés de corto plazo en una economía está determinada por la oferta y la demanda Oferta y Demanda Las leyes de oferta y demanda son conceptos microeconómicos que establecen que en mercados eficientes, la cantidad ofrecida de un bien y cantidad demandada de ese bien son iguales entre sí. El precio de ese bien también está determinado por el punto en el que la oferta y la demanda son iguales entre sí. para el activo más líquido de la economía: el dinero. El concepto, cuando se extiende al mercado de bonos, da una explicación clara de la curva de rendimiento con pendiente ascendente. Dado que los inversores prefieren estrictamente la liquidez, para persuadir a los inversores de que compren bonos a largo plazo en lugar de bonos a corto plazo, el rendimiento ofrecido por los bonos a largo plazo debe ser mayor que el rendimiento ofrecido por los bonos a corto plazo.
Formalmente, si U (activo A)> U (activo B), y L (activo A)> L (activo B), entonces R A > r B . La diferencia en las tasas de interés se conoce como prima de liquidez o prima de plazo. Una medida de uso común del término prima es el diferencial 10-2.
La teoría del hábitat preferido
La teoría de la preferencia por la liquidez es un caso especial de la teoría del hábitat preferido en el que el hábitat preferido es el extremo corto de la estructura temporal. La teoría del hábitat preferido establece que el mercado de bonos está 'segmentado' sobre la base de la estructura temporal de los bonos, y estos mercados "segmentados" están vinculados sobre la base de las preferencias de los inversores del mercado de bonos.
Según la teoría del hábitat preferido, los inversores del mercado de bonos prefieren invertir en una parte específica o "hábitat" de la estructura temporal. La teoría fue presentada por el economista italoamericano Franco Modigliani y el historiador económico estadounidense Richard Sutch en su artículo de 1966 titulado "Innovaciones en la política de tasas de interés".
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