Los modelos de valoración relativa se utilizan para valorar empresas. Métodos de valoración Al valorar una empresa como negocio en marcha, se utilizan tres métodos de valoración principales: análisis DCF, empresas comparables y transacciones precedentes. Estos métodos de valoración se utilizan en banca de inversión, investigación de acciones, capital privado, desarrollo corporativo, fusiones y adquisiciones, adquisiciones apalancadas y finanzas comparándolos con otras empresas en función de determinadas métricas, como EV / Revenue Enterprise Value (EV) a Revenue Multiple El valor de la empresa (EV) a los ingresos es una métrica de valoración que se utiliza para valorar una empresa dividiendo su valor empresarial (capital más deuda menos efectivo) por sus ingresos anuales. El múltiplo de EV a Ingresos se usa comúnmente para las relaciones EV / EBITDA y P / E. La lógica es que si empresas similares valen 10 veces las ganancias,entonces la empresa que está siendo valorada también debería valer 10 veces sus ganancias. Esta guía proporcionará ejemplos detallados de cómo realizar análisis de valoración relativa.
Tipos de modelos de valoración relativa
Hay dos tipos comunes de modelos de valoración relativa: análisis de empresas comparables y análisis de transacciones precedentes. A continuación se muestra una explicación detallada de cada método:
# 1 análisis comparativo de empresas
Análisis de empresas comparables Análisis de empresas comparables Cómo realizar un análisis de empresas comparables. Esta guía le muestra paso a paso cómo crear análisis comparables de empresas ("Comps"), incluye una plantilla gratuita y muchos ejemplos. Comps es una metodología de valoración relativa que analiza ratios de empresas públicas similares y las utiliza para derivar el valor de otro negocio, o "Comps" para abreviar, se utiliza comúnmente para valorar empresas comparándolas con empresas que cotizan en bolsa con operaciones comerciales similares. Un analista comparará el precio actual de las acciones de una empresa que cotiza en bolsa en relación con alguna métrica, como sus ganancias, para obtener una relación P / E Relación precio beneficio La relación precio beneficio (P / E Ratio) es la relación entre el precio de las acciones de una empresa y las ganancias por compartir. Les da a los inversionistas una mejor idea del valor de una empresa.El P / E muestra las expectativas del mercado y es el precio que debe pagar por unidad de ganancias actuales (o futuras). Luego utilizará esa proporción para valorar la empresa de la que está tratando de determinar el valor.
Las ventajas de Comps son que siempre están actualizadas y es fácil encontrar información financiera sobre empresas públicas.
# 2 Análisis de transacciones precedentes
Transacciones precedentes Análisis de transacciones precedentes El análisis de transacciones precedentes es un método de valoración de empresas en el que las transacciones de fusiones y adquisiciones pasadas se utilizan para valorar un negocio comparable en la actualidad. Comúnmente conocido como "precedentes", este método de valoración se utiliza para valorar un negocio completo como parte de una fusión / adquisición comúnmente preparada por analistas, o "Precedentes" para abreviar, es un método de valoración de empresas mediante el análisis de transacciones históricas en las que se compraron o vendieron empresas enteras (fusiones y adquisiciones Fusiones Adquisiciones Proceso de fusiones y adquisiciones Esta guía le explica todos los pasos del proceso de fusiones y adquisiciones. Aprenda cómo se realizan las fusiones, adquisiciones y acuerdos. En esta guía, describiremos el proceso de adquisición desde el principio Para finalizar, los distintos tipos de adquirentes (compras estratégicas vs financieras),la importancia de las sinergias y los costos de transacción). Estas transacciones muestran lo que un inversor estaba dispuesto a pagar por toda la empresa. Los precedentes también usan ratios, tales como EV / EBTIDA EV / EBITDA EV / EBITDA se usa en la valoración para comparar el valor de negocios similares al evaluar su valor de empresa (EV) al múltiplo de EBITDA relativo a un promedio. En esta guía, desglosaremos el múltiplo EV / EBTIDA en sus diversos componentes y le mostraremos cómo calcularlo paso a paso.Desglosaremos el múltiplo EV / EBTIDA en sus diversos componentes y le mostraremos cómo calcularlo paso a paso.Desglosaremos el múltiplo EV / EBTIDA en sus diversos componentes y le mostraremos cómo calcularlo paso a paso.
Los precedentes son útiles para valorar una empresa completa (incluida una prima de adquisición Prima de adquisición La prima de adquisición es la diferencia entre el valor de mercado (o valor estimado) de la empresa y el precio real de adquisición. La prima de adquisición es el costo adicional de comprar todos acciones en una fusión y adquisición. La prima se paga debido a (1) el valor del control y (2) el valor de las sinergias o la prima de control), pero puede quedar obsoleta rápidamente y la información puede ser difícil de encontrar .
Ejemplo de valoración relativa
A continuación se muestra un ejemplo de un modelo de valoración relativa del Curso de modelado financiero avanzado de Finanzas en Amazon. En el curso, usamos Amazon como un caso de estudio para realizar un análisis de suma de las partes (SOTP) Valoración de suma de las partes (SOTP) La valoración de suma de las partes (SOTP) es un enfoque para valorar una empresa mediante la evaluación por separado del valor de cada segmento de negocio o subsidiaria y agregarlos para valorizar el minorista en línea.
Como puede ver en la captura de pantalla, el negocio de Amazon se divide en varios segmentos diferentes: ventas de origen (1P), ventas de terceros (3P), publicidad, computación en la nube y suscripción. Para cada uno de estos segmentos, se utilizan diferentes empresas que cotizan en bolsa para recopilar múltiplos de negociación como EV / Ingresos y EV / EBITDA. Estos múltiplos de negociación se aplican a los ingresos y al EBITDA de Amazon. EBITDA EBITDA o Ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación, amortización son las ganancias de una empresa antes de que se realice cualquiera de estas deducciones netas. El EBITDA se centra en las decisiones operativas de un negocio porque analiza la rentabilidad del negocio de las operaciones centrales antes del impacto de la estructura de capital. Fórmula, ejemplos de cifras para determinar el valor de todo el negocio.
Modelos de valor intrínseco frente a modelos de valoración relativa
Mientras que los modelos de valoración relativa buscan valorar un negocio por empresas frente a otras empresas, valoración intrínseca Valor intrínseco El valor intrínseco de un negocio (o cualquier garantía de inversión) es el valor presente de todos los flujos de efectivo futuros esperados, descontados a la tasa de descuento adecuada. A diferencia de las formas relativas de valoración que miran a empresas comparables, la valoración intrínseca sólo considera el valor inherente de un negocio por sí solo. Los modelos valoran un negocio mirando solo a la empresa por sí misma.
El método de valoración intrínseco más común es el análisis de flujo de efectivo descontado (DCF) Fórmula de flujo de efectivo descontado DCF La fórmula de flujo de efectivo descontado DCF es la suma del flujo de efectivo en cada período dividida por uno más la tasa de descuento elevada a la potencia del período # . Este artículo desglosa la fórmula DCF en términos simples con ejemplos y un video del cálculo. La fórmula se utiliza para determinar el valor de una empresa, que calcula el valor actual neto (VAN) El valor actual neto (VAN) El valor actual neto (VAN) es el valor de todos los flujos de efectivo futuros (positivos y negativos) durante toda la vida de una inversión descontada al presente. El análisis de VPN es una forma de valoración intrínseca y se usa ampliamente en finanzas y contabilidad para determinar el valor de una empresa, seguridad de inversión,del flujo de efectivo futuro de una empresa Flujo de efectivo El flujo de efectivo (CF) es el aumento o la disminución de la cantidad de dinero que tiene una empresa, institución o individuo. En finanzas, el término se usa para describir la cantidad de efectivo (moneda) que se genera o consume en un período de tiempo determinado. Hay muchos tipos de FQ.
Los beneficios de un modelo DCF son que incluye muchos detalles sobre el negocio de la empresa y no se preocupa por el desempeño de otras empresas. Los inconvenientes son que se requieren muchos supuestos y el valor de la empresa es muy sensible a los cambios en algunos de esos supuestos clave.
Para obtener más información, consulte los diversos cursos de modelado financiero de Finanzas.
Recursos adicionales
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- Valor presente ajustado (APV) Valor presente ajustado (APV) El valor presente ajustado (APV) de un proyecto se calcula como su valor presente neto más el valor presente de los efectos secundarios del financiamiento de la deuda. Vea ejemplos y descargue una plantilla gratuita. ¿Por qué utilizar el valor actual ajustado en lugar del VPN? Necesitamos entender cómo las decisiones de financiamiento (deuda vs capital) afectan el valor de un proyecto.
- Valor intrínseco Valor intrínseco El valor intrínseco de un negocio (o cualquier garantía de inversión) es el valor presente de todos los flujos de efectivo futuros esperados, descontados a la tasa de descuento adecuada. A diferencia de las formas relativas de valoración que miran a empresas comparables, la valoración intrínseca considera solo el valor inherente de un negocio por sí solo.
- Modelo de pronóstico de flujo de efectivo mensual Modelo de pronóstico de flujo de efectivo mensual Con un modelo de pronóstico de flujo de efectivo mensual continuo, el número de períodos en el pronóstico permanece constante (por ejemplo, 12 meses, 18 meses, etc.).
- La guía definitiva de flujo de efectivo (EBITDA, CF, FCF, FCFE, FCFF) La guía definitiva de flujo de efectivo (EBITDA, CF, FCF, FCFE, FCFF) Esta es la guía definitiva de flujo de efectivo para comprender las diferencias entre EBITDA, flujo de efectivo de operaciones (CF), Free Cash Flow (FCF), Free Cash Flow sin apalancamiento o Free Cash Flow to Firm (FCFF). Aprenda la fórmula para calcular cada uno y derivarlos de un estado de resultados, balance o estado de flujos de efectivo
