¿Qué son las devoluciones monetarias y ponderadas en el tiempo?

Los rendimientos monetarios y ponderados en el tiempo son tasas de rendimiento que normalmente se utilizan para evaluar el rendimiento de una cartera de inversiones administrada. Hoy en día, la tasa de rendimiento ponderada en el tiempo es el estándar de la industria, ya que proporciona una evaluación más justa del desempeño de un administrador de inversiones.

ponderado por tiempo versus ponderado por dinero

Rentabilidad ponderada en dinero

Cuando se trata de monitorear el desempeño de la inversión, los rendimientos ponderados en dinero funcionan de la misma manera que la tasa interna de rendimiento (TIR) ​​Tasa interna de rendimiento (TIR) ​​La tasa interna de rendimiento (TIR) ​​es la tasa de descuento que hace que el valor actual neto (VAN) de un proyecto cero. En otras palabras, es la tasa de rendimiento anual compuesta esperada que se obtendrá en un proyecto o inversión. hace. En un contexto de evaluación de proyectos, la TIR describiría el retorno de la inversión de perseguir un proyecto en particular. El costo de capital (WACC WACC WACC es el costo de capital promedio ponderado de una empresa y representa su costo combinado de capital, incluido el capital y la deuda. La fórmula WACC es = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Esta guía proporcionará una descripción general de qué es, por qué se usa, cómo calcularlo,y también proporciona una calculadora WACC descargable) se puede considerar como la TIR de referencia mínima que un proyecto debe producir para tener un VAN positivo Fórmula de VAN Una guía para la fórmula de VAN en Excel al realizar un análisis financiero. Es importante comprender exactamente cómo funciona la fórmula NPV en Excel y las matemáticas detrás de ella. NPV = F / [(1 + r) ^ n] donde, PV = valor presente, F = pago futuro (flujo de efectivo), r = tasa de descuento, n = número de períodos en el futuro. Desde un punto de vista matemático:F = Pago futuro (flujo de caja), r = Tasa de descuento, n = el número de períodos en el futuro. Desde un punto de vista matemático:F = Pago futuro (flujo de caja), r = Tasa de descuento, n = el número de períodos en el futuro. Desde un punto de vista matemático:

  • WACC> IRR = NPV negativo
  • WACC = IRR = VPN de $ 0
  • WACC <TIR = VPN positivo

En un contexto de gestión de inversiones, el rendimiento ponderado en dinero es el rendimiento al que el valor presente de una cartera Valor temporal del dinero El valor temporal del dinero es un concepto financiero básico que sostiene que el dinero en el presente vale más que la misma suma de dinero para ser recibido en el futuro. Esto es cierto porque el dinero que tiene en este momento se puede invertir y obtener un rendimiento, creando así una mayor cantidad de dinero en el futuro. (Además, con el futuro (PV) de las entradas es igual a su PV de las salidas (es decir, la tasa de rendimiento que es igual a la tasa de descuento). A continuación se pueden encontrar ejemplos de entradas y salidas de efectivo:

entradas de efectivo frente a salidas

Este método no es ideal para monitorear el desempeño de los administradores de inversiones, ya que los rendimientos pueden verse sesgados por grandes depósitos o retiros solicitados por los clientes. Otros cambios similares en el tamaño de la cuenta pueden ayudar o penalizar injustamente a un administrador de inversiones, ya que las solicitudes de los clientes están fuera de su control.

Para calcular el rendimiento ponderado en dinero, establezca el PV de las entradas de efectivo = PV de las salidas de efectivo y calcule la tasa de descuento. Esto requerirá una hoja de cálculo o una calculadora financiera. Para calcular el rendimiento ponderado en dinero, necesitaremos:

  1. Identificar todas las salidas y entradas
  2. Establecer salidas de PV = entradas de PV
  3. Resuelve para r

Ejemplo de rendimiento ponderado en dinero

Un administrador de inversiones compra una acción hoy por $ 100. Tiene la intención de mantener las acciones durante tres años y recauda $ 5 en dividendos cada año. Al final del tercer año, espera poder vender las acciones por $ 150. ¿Cuál es el rendimiento ponderado en dinero de esta cartera de inversiones?

Responder

Paso 1: identificar las entradas y salidas

Entradas: Dividendos ($ 5 en los Años 1, 2 y 3) y Venta de acciones ($ 150 en el Año 3). Salidas: Compra de acciones (Año 0)

Paso 2 - Establecer entradas de PV = salidas de PV

ponderado por tiempo versus ponderado por dinero

Paso 3 - Resuelve para r

Usando una calculadora financiera, solucionador en Excel o mediante prueba y error, llegamos a un valor de aproximadamente 18,88%

Rentabilidad ponderada en el tiempo

Los rendimientos ponderados en el tiempo son medias geométricas del rendimiento de las carteras de inversión. El cálculo del rendimiento ponderado en el tiempo requiere dividir una cartera de inversiones en varios intervalos de tiempo (o intervalos de mantenimiento) y evaluar el rendimiento durante cada intervalo (de ahí el nombre "ponderado en el tiempo"). El rendimiento de la cartera para cada intervalo de tenencia se puede encontrar utilizando la siguiente ecuación:

ponderado por tiempo versus ponderado por dinero

Dónde:

Vt - Valor de la cartera al final del período t

Vt-1 - Valor de la cartera al final del período t-1 (el período anterior)

Dt - Dividendos recibidos durante el período t

Dpto - Depósitos realizados durante el período t

Wt - Retiros realizados durante el período t

Este enfoque aísla el desempeño de la inversión de los retiros y depósitos, haciendo que la evaluación del administrador de inversiones sea más justa. Los retiros y depósitos se contabilizarán en el Vt del período siguiente .

Para calcular el rendimiento ponderado en el tiempo de una cartera de inversiones, debemos:

  1. Identificar todos los intervalos de espera
  2. Identificar todos los retiros y depósitos
  3. Calcule el rendimiento del intervalo de retención (HIR) para cada intervalo
  4. Encuentre la media geométrica de los HIR sumando 1 a cada resultado y multiplicándolos, luego restando 1
  5. Anualizar la devolución

Ejemplo de rendimiento ponderado en el tiempo

La siguiente tabla describe el valor de mercado de una determinada cartera en diferentes fechas:

Tabla de ejemplo de rendimiento ponderado en el tiempo

También nos enteramos de que el cliente hizo un retiro de $ 12,000 el 3 de marzo de 2012 y un depósito de $ 20,000 el 20 de diciembre de 2012. ¿Cuál es el rendimiento ponderado en el tiempo de esta cartera de inversiones?

Responder

Paso 1: identificar todos los intervalos de espera

Según la información proporcionada, hay 4 intervalos de espera (HI):

  • Del 31 de diciembre de 2011 al 31 de enero de 2012 (HI1)
  • Del 31 de enero de 2012 al 30 de abril de 2012 (HI2)
  • Del 30 de abril de 2012 al 30 de noviembre de 2012 (HI3)
  • Del 30 de noviembre de 2012 al 31 de diciembre de 2012 (HI4)

Paso 2: identifica todos los retiros y depósitos

  • Hay un retiro de $ 12,000 realizado el 3 de marzo de 2012, que cae en HI2
  • Hay un depósito de $ 20,000 realizado el 20 de diciembre de 2012, que cae en HI4

Paso 3: calcular el retorno del intervalo de espera (HIR) para cada intervalo

Paso 4: sume 1 a los HIR, multiplíquelos y luego reste 1

Paso 5: anualizar las devoluciones

Los datos proporcionados anteriormente son para un año, por lo que no es necesario realizar el cálculo de anualización. Si los datos proporcionados hubieran cubierto más de un año, tendríamos que seguir esta fórmula.

Así, la rentabilidad ponderada en el tiempo de esta cartera es del 28,40%.

Conclusión

Ambos métodos son útiles para evaluar el desempeño de una cartera de inversiones a lo largo del tiempo. Sin embargo, como se describió anteriormente, el método ponderado en el tiempo es una fórmula más práctica, ya que excluye los cambios en los saldos de las cuentas y se centra únicamente en el rendimiento de la inversión.

Más recursos

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