Sukuk (bono islámico o bono "compatible con la Sharia") es un certificado financiero islámico que representa una parte de la propiedad en una cartera de activos elegibles existentes o futuros Tipos de activos Los tipos comunes de activos incluyen corriente, no corriente, física, intangible, operativo y no operativo. Identificar correctamente y. Pueden considerarse una versión islámica de los bonos convencionales. Bonos Los bonos son valores de renta fija emitidos por empresas y gobiernos para obtener capital. El emisor del bono toma prestado capital del tenedor del bono y le hace pagos fijos a una tasa de interés fija (o variable) durante un período específico. .
La Sharia (ley islámica) prohíbe los préstamos con pago de intereses ( riba ), que se considera usurero y de naturaleza explotadora. Por tanto, los bonos están prohibidos en las finanzas islámicas.
Sukuk no representa una obligación de deuda Deuda actual En un balance, la deuda actual son deudas que deben pagarse en un año (12 meses) o menos. Se incluye como pasivo corriente y forma parte del capital de trabajo neto. No todas las empresas tienen una partida de deuda actual, pero aquellas que la utilizan explícitamente para préstamos contraídos con un vencimiento inferior a un año. . Tras su emisión, el emisor vende certificados a los inversores. Luego, el emisor utiliza los ingresos de los certificados para comprar el activo y los inversores reciben la propiedad parcial del activo. Los inversores también tienen derecho a una parte de los beneficios generados por el activo.
Sukuk contra bonos
Sukuk es una alternativa a los bonos convencionales. Los bonos islámicos y convencionales comparten las siguientes características:
- Los inversores reciben una serie de pagos: los bonos convencionales proporcionan a los inversores pagos de intereses, mientras que Sukuk permite a los inversores recibir las ganancias generadas por el activo subyacente.
- Inversiones de menor riesgo que las acciones: Sukuk y los bonos se consideran inversiones de menor riesgo en relación con las acciones.
- Inicialmente vendidos por los emisores: ambos son vendidos inicialmente por los emisores a los inversores. Posteriormente, ambos valores se negocian en el mostrador Over-the-Counter (OTC) Over-the-counter (OTC) es la negociación de valores entre dos contrapartes ejecutada fuera de intercambios formales y sin la supervisión de un regulador de cambio. El comercio OTC se realiza en mercados extrabursátiles (un lugar descentralizado sin ubicación física), a través de redes de distribuidores. .
A pesar de las similitudes, existen pocas diferencias importantes entre los bonos islámicos y convencionales, como se resume en la siguiente tabla:
| Sukuk | Cautiverio | |
|---|---|---|
| Propiedad | Propiedad parcial del activo | Obligación de deuda |
| Conformidad | Cumple con la Sharia | Cumple con el país / región de emisión |
| Precios | Basado en el valor del activo subyacente | Basado en la solvencia del emisor |
Proceso de emisión de certificados Sukuk
La naturaleza única de Sukuk requiere un proceso de emisión específico para el instrumento financiero. Los siguientes pasos son comunes en el proceso de emisión:
- Una empresa que requiere capital (conocida como el "originador") establece un vehículo de propósito especial (SPV) Vehículo de propósito especial (SPV) Un vehículo / entidad de propósito especial (SPV / SPE) es una entidad separada creada para un objetivo específico y limitado , y eso se mantiene fuera de balance. SPV es un. El SPV protege los activos subyacentes de los acreedores si el originador sufre problemas financieros.
- Este vehículo de propósito especial (SPV) emite certificados Sukuk que se venden a los inversores.
- Luego, el originador compra el activo requerido, utilizando el producto de la venta de los certificados a los inversores.
- El SPV compra el activo al originador.
- SPV paga el producto de la venta del activo al originador.
- La SPV establece el arrendamiento del activo al originador. Luego, el originador realiza pagos de arrendamiento al SPV, que luego distribuye los pagos entre los tenedores como ingresos por arrendamiento.
- En la fecha de terminación del arrendamiento, el originador vuelve a comprar el activo a la SPV a su valor nominal. La SPV distribuye las ganancias a los titulares de certificados.
Recursos adicionales
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