La asignación estratégica de activos se refiere a una estrategia de cartera a largo plazo que implica elegir asignaciones de clases de activos y reequilibrar las asignaciones periódicamente. El reequilibrio se produce cuando las ponderaciones de asignación de activos se desvían sustancialmente de las ponderaciones de asignación de activos estratégicos debido a ganancias / pérdidas no realizadas en cada clase de activo Clase de activo Una clase de activo es un grupo de vehículos de inversión similares. Las diferentes clases o tipos de activos de inversión, como las inversiones de renta fija, se agrupan en función de tener una estructura financiera similar. Por lo general, se negocian en los mismos mercados financieros y están sujetos a las mismas reglas y regulaciones. .
Una estrategia de SAA se utiliza para diversificar una cartera y generar la tasa de rendimiento más alta Tasa de rendimiento La tasa de rendimiento (ROR) es la ganancia o pérdida de una inversión durante un período de tiempo combinado con el costo inicial de la inversión expresado como un porcentaje. Esta guía enseña las fórmulas más comunes para un nivel de riesgo determinado. Es similar a una estrategia de compra y retención en el sentido de que las ponderaciones de los activos objetivo se eligen y mantienen durante un largo período de tiempo. Las asignaciones de objetivos en la estrategia de SAA dependen de varios factores, incluida la tolerancia al riesgo de los inversores, el horizonte temporal y los objetivos de rendimiento.
Sumario rápido:
- Una estrategia de asignación de activos estratégica implica elegir asignaciones de clases de activos y reequilibrar periódicamente para que coincida con las asignaciones de clases de activos.
- Los factores que afectan las ponderaciones estratégicas de la asignación de activos incluyen la tolerancia al riesgo, el horizonte temporal y los objetivos de rendimiento.
- El método SAA sigue un enfoque contrario a la inversión.
Ejemplo de asignación estratégica de activos
Jeff, en su declaración de política de inversión Declaración de política de inversión (IPS) Una declaración de política de inversión (IPS), un documento redactado entre un administrador de cartera y un cliente, describe las reglas y pautas que la cartera, indicó que quiere una asignación estratégica de activos de 50% acciones / 40% bonos / 10% efectivo. La cartera de Jeff está valorada en $ 1 millón y reequilibra anualmente. A principios de año, su cartera tiene el siguiente aspecto:
Después de un año, las acciones generaron un rendimiento del 10% mientras que los bonos generaron un rendimiento del 2%. La cartera desequilibrada de Jeff tiene el siguiente aspecto:
Para seguir una estrategia de SAA, Jeff reequilibraría la cartera anterior a 50% acciones / 40% bonos / 10% efectivo. Puede hacerlo vendiendo acciones y poniéndolas en bonos y efectivo. Su cartera reequilibrada se vería de la siguiente manera:
Por lo tanto, al final del año, la estrategia de SAA implicaría vender $ 21,000 en acciones y poner $ 15,200 en bonos y $ 5,800 en efectivo.
Factores que afectan la asignación estratégica de activos
Hay muchos factores que afectan las ponderaciones estratégicas de asignación de activos. A continuación, analizaremos los factores principales:
1. Tolerancia al riesgo
Los inversores con una alta tolerancia al riesgo pueden aceptar una mayor volatilidad Volatilidad La volatilidad es una medida de la tasa de fluctuaciones en el precio de un valor a lo largo del tiempo. Indica el nivel de riesgo asociado con los cambios de precio de un valor. Los inversores y comerciantes calculan la volatilidad de un valor para evaluar las variaciones pasadas de los precios. Por lo tanto, es probable que otorguen una mayor ponderación a las clases de activos y una menor ponderación a los bonos y el efectivo. Los inversores con una tolerancia baja al riesgo probablemente colocarían una ponderación de clase de activo menor a las acciones y una ponderación de clase de activo mayor a los bonos y efectivo.
2. Horizonte de inversión
Los inversores con un horizonte de inversión más largo probablemente invertirían en clases de activos de mayor riesgo. La razón es que debido a que tiene un horizonte de inversión más largo, el inversionista puede "capear la tormenta" y mantenerse durante las malas condiciones del mercado sin tener que liquidar para satisfacer sus necesidades de retiro o efectivo.
Por ejemplo, un estudiante de 20 años probablemente seguiría una estrategia SAA que consiste principalmente en acciones. Un senior que se jubila en dos años y necesita dinero para financiar su jubilación probablemente adopte una asignación de activos estratégica que consista principalmente en bonos.
3. Devolver objetivos
Los rendimientos deseados de un inversor afectan significativamente las ponderaciones estratégicas de asignación de activos. Por ejemplo, considere el perfil de rendimiento anual de acciones, bonos y efectivo:
Si un inversor quisiera que su cartera generara un rendimiento anual esperado del 6,5%, se vería obligado a adoptar los siguientes pesos: 75% acciones / 25% bonos / 0% efectivo.
Por lo tanto, el rendimiento deseado por un inversor ejerce un efecto significativo sobre la ponderación estratégica de la asignación de activos. Un mayor rendimiento requiere una mayor asignación de activos a una clase de activos específica para lograr el rendimiento deseado.
Asignación estratégica de activos: un enfoque contrario
Es interesante notar que una asignación de activos estratégica sigue un enfoque contrario a la inversión. Cuando una clase de activos se desempeña bien en relación con otra clase de activos, la estrategia de SAA sería vender posiciones en esa clase de activos y distribuirlas entre las clases de activos de peor desempeño, siguiendo una estrategia contraria. Considere la siguiente tabla:
Como se indicó, las acciones se desempeñaron mejor que los bonos, generando un rendimiento del 10% frente al 5% de los bonos. Dado que las acciones se desempeñaron mejor, la cartera desequilibrada resultante posee $ 5.50 en acciones y $ 5.25 en bonos, lo que resulta en una asignación estratégica de activos del 51% en acciones y 49% en bonos. Para equilibrar la cartera, el administrador debe vender la clase de activos con mejor rendimiento (acciones) y ponerla en bonos. Por lo tanto, una estrategia de SAA sigue un enfoque contrario a la inversión.
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