¿Por qué se añade el interés minoritario al valor empresarial?

Cuando una empresa posee más del 50% (pero menos del 100%) de una subsidiaria, registra el 100% de los ingresos, costos y otros elementos del estado de resultados de esa empresa, aunque no posea todo el 100%. Por lo tanto, cuando observa el EV / EBITDA de una empresa, el múltiplo EV / EBITDA EV / EBITDA se utiliza en la valoración para comparar el valor de negocios similares evaluando su valor empresarial (EV) al múltiplo de EBITDA en relación con un promedio. En esta guía, desglosaremos el múltiplo EV / EBTIDA en sus diversos componentes y lo guiaremos a través de cómo calcularlo paso a paso, el interés minoritario (el valor de la subsidiaria que no es propiedad de la matriz) debe agregarse a EV Valor empresarial Valor empresarial, o Valor empresarial, es el valor total de una empresa igual a su valor de capital, más la deuda neta, más cualquier interés minoritario, utilizado en la valoración.Considera el valor de mercado completo en lugar de solo el valor de las acciones, por lo que se incluyen todos los intereses de propiedad y las reclamaciones de activos tanto de la deuda como de las acciones. , ya que EBITDA EBITDA EBITDA o Utilidad antes de intereses, impuestos, depreciación, amortización son las ganancias de una empresa antes de que se realice cualquiera de estas deducciones netas. El EBITDA se enfoca en las decisiones operativas de un negocio porque analiza la rentabilidad del negocio de las operaciones centrales antes del impacto de la estructura de capital. La fórmula, ejemplos incluye el 100% de los ingresos y gastos de esa subsidiaria.El EBITDA se enfoca en las decisiones operativas de un negocio porque analiza la rentabilidad del negocio de las operaciones centrales antes del impacto de la estructura de capital. La fórmula, ejemplos incluye el 100% de los ingresos y gastos de esa subsidiaria.El EBITDA se enfoca en las decisiones operativas de un negocio porque analiza la rentabilidad del negocio de las operaciones centrales antes del impacto de la estructura de capital. La fórmula, ejemplos incluye el 100% de los ingresos y gastos de esa subsidiaria.

interés minoritario en el valor de la empresa a ebitdaValor empresarial en una tabla de comps

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¿Qué es el valor empresarial?

Valor de la empresa Valor de la empresa El valor de la empresa, o valor de la empresa, es el valor total de una empresa igual a su valor de capital, más la deuda neta, más cualquier interés minoritario, utilizado en la valoración. Considera el valor de mercado completo en lugar de solo el valor de las acciones, por lo que se incluyen todos los intereses de propiedad y las reclamaciones de activos tanto de la deuda como de las acciones. o EV es una medida del valor de una empresa. Como medida del valor de la empresa, es superior a otras medidas como la capitalización del mercado de acciones y también incluye el valor de mercado de la deuda y el interés minoritario. El valor de empresa a menudo se denomina precio de adquisición porque, en caso de una adquisición, EV es el precio de venta de la empresa.

La fórmula del valor empresarial es la siguiente:

Valor empresarial = valor de mercado de las acciones ordinarias + valor de mercado de las acciones preferentes + valor de mercado de la deuda Deuda actual En un balance, la deuda actual son deudas que deben pagarse en un año (12 meses) o menos. Se incluye como pasivo corriente y forma parte del capital de trabajo neto. No todas las empresas tienen una partida de deuda actual, pero aquellas que la utilizan explícitamente para préstamos contraídos con un vencimiento inferior a un año. + Interés minoritario - Efectivo Equivalentes de efectivo El efectivo y los equivalentes de efectivo son los más líquidos de todos los activos del balance. Los equivalentes de efectivo incluyen valores del mercado monetario, aceptaciones bancarias .

¿Qué es el interés minoritario (interés minoritario)?

El interés minoritario, o interés no controlador (NCI), representa una participación de propiedad de menos del 50% en una empresa (de ahí el término minoritario o no controlador ). A efectos contables, el interés minoritario se clasifica como un pasivo no corriente y aparece en el balance de la empresa que posee una participación mayoritaria en la empresa.

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Impacto de los requisitos de informes consolidados

Según la contabilidad de EE. UU. Deuda actual En un balance general, la deuda actual son las deudas que deben pagarse en un año (12 meses) o menos. Se incluye como pasivo corriente y forma parte del capital de trabajo neto. No todas las empresas tienen una partida de deuda actual, pero aquellas que la utilizan explícitamente para préstamos contraídos con un vencimiento inferior a un año. reglas, cuando una empresa es propietaria de más del 50% de otra empresa, entonces la empresa matriz debe consolidar sus libros de contabilidad.

Si la empresa XYZ posee más del 50% (digamos 80%) de la empresa ABC, entonces, según las normas contables de EE. UU., Los estados financieros de XYZ reflejan todos los activos y pasivos de ABC y el 100% del rendimiento financiero de ABC.

Así, ya sea que XYZ posea el 50,1% o el 100% de ABC, los estados financieros de XYZ mostrarán el 100% de los activos y pasivos de ABC y el 100% de las Ventas, Ingresos, Costos, Ganancias / Pérdidas , etc. de ABC.

Sin embargo, dado que la empresa matriz (XYZ) no posee el 100% de la subsidiaria (ABC), el estado de resultados de XYZ especificará la cantidad de ingresos netos que va a ABC. Esta cantidad es el interés minoritario y refleja el valor en libros (no el valor de mercado) de la subsidiaria (ABC) que la matriz (XYZ) no posee.

¿Por qué se incluye el interés minoritario en el cálculo del valor empresarial?

El valor empresarial se utiliza principalmente en el análisis de múltiplos de ratios de valoración El análisis de múltiplos implica la valoración de una empresa con el uso de un múltiplo. Compara el múltiplo de la empresa con el de una empresa par. como EV / Ventas Totales, EV / EBIT y EV / EBITDA EV / EBITDA EV / EBITDA se utiliza en la valoración para comparar el valor de negocios similares evaluando su valor de empresa (EV) al múltiplo de EBITDA relativo a un promedio. En esta guía, desglosaremos el múltiplo EV / EBTIDA en sus diversos componentes y le mostraremos cómo calcularlo paso a paso.

Considere el ejemplo anterior donde XYZ posee el 80% de ABC. Como se discutió anteriormente, debido a las regulaciones contables, los estados financieros consolidados de XYZ reflejarán el 100% de las Ventas Totales, EBIT y EBITDA, etc. de la subsidiaria ABC, aunque XYZ solo posee el 80% de ABC.

Para que estos índices sean significativos, el numerador debe ajustarse para permitir una comparación de “manzanas con manzanas” entre EV y Ventas totales Ingresos por ventas Los ingresos por ventas son los ingresos que recibe una empresa por sus ventas de bienes o la prestación de servicios. En contabilidad, los términos "ventas" e "ingresos" pueden usarse, y a menudo se usan indistintamente, para significar lo mismo. Los ingresos no necesariamente significan efectivo recibido. , EBIT EBIT Guide EBIT significa Beneficio antes de intereses e impuestos y es uno de los últimos subtotales en el estado de resultados antes de ingresos netos. El EBIT a veces también se conoce como ingreso operativo y se denomina así porque se obtiene deduciendo todos los gastos operativos (costos de producción y no producción) de los ingresos por ventas. y EBITDA EBITDA EBITDA o Utilidad antes de intereses, impuestos, depreciación,La amortización son las ganancias de una empresa antes de que se realice cualquiera de estas deducciones netas. El EBITDA se enfoca en las decisiones operativas de un negocio porque analiza la rentabilidad del negocio de las operaciones centrales antes del impacto de la estructura de capital. Fórmula, ejemplos, etc. Esto se hace agregando al Valor de la Empresa el valor del capital social de la subsidiaria que la empresa matriz no posee (el interés minoritario). Esto da como resultado que tanto el numerador como el denominador de los distintos índices de valoración representan el 100% de la filial en términos de patrimonio, Ventas Totales, EBIT y EBITDA.etc. Esto se hace agregando al valor de la empresa el valor del capital social de la subsidiaria que la empresa matriz no posee (el interés minoritario). Esto da como resultado que tanto el numerador como el denominador de los distintos índices de valoración representan el 100% de la filial en términos de patrimonio, Ventas Totales, EBIT y EBITDA.etc. Esto se hace agregando al valor de la empresa el valor del capital social de la subsidiaria que la empresa matriz no posee (el interés minoritario). Esto da como resultado que tanto el numerador como el denominador de las distintas razones de valuación representan el 100% de la subsidiaria en términos de patrimonio, Ventas Totales, EBIT y EBITDA.

Para obtener más información, lea:

  • Métodos de valoración Métodos de valoración Al valorar una empresa como empresa en funcionamiento, se utilizan tres métodos de valoración principales: análisis DCF, empresas comparables y transacciones precedentes. Estos métodos de valoración se utilizan en banca de inversión, investigación de acciones, capital privado, desarrollo corporativo, fusiones y adquisiciones, adquisiciones apalancadas y finanzas.
  • Tipos de múltiplos de valoración Tipos de múltiplos de valoración Hay muchos tipos de múltiplos de valoración que se utilizan en el análisis financiero. Estos tipos de múltiplos se pueden clasificar como múltiplos de acciones y múltiplos de valor empresarial. Se utilizan en dos métodos diferentes: análisis de empresas comparables (comps) o transacciones precedentes (precedentes). Ver ejemplos de cómo calcular

Alternativa de interés minoritario: ajuste el estado de resultados en su lugar

Otra forma en la que podríamos llegar a un resultado similar es si solo incluyéramos esa proporción de Ventas Totales, EBIT y EBITDA en los índices de valoración que la matriz (XYZ) posee en ABC.

Si no deseamos agregar el interés minoritario al valor de la empresa, solo incluiríamos el 80% de las ventas totales, el EBIT y el EBITDA de ABC en el cálculo de las diversas razones de valuación.

El problema con este segundo método radica en el hecho de que, de acuerdo con las regulaciones contables de EE. UU., Las empresas solo están obligadas a proporcionar un estado financiero consolidado. Estados financieros auditados Las empresas públicas están obligadas por ley a garantizar que sus estados financieros sean auditados por un CPA registrado. El propósito de la auditoría independiente es proporcionar seguridad de que la administración ha presentado estados financieros libres de errores materiales. Los estados financieros auditados ayudan a los tomadores de decisiones y no proporcionan estados financieros separados de todas sus subsidiarias.

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Resumen del interés minoritario en el valor empresarial

  1. El objetivo de agregar un interés minoritario a EV es facilitar una comparación de "manzanas con manzanas" entre EV y cifras como Ventas totales, EBIT y EBITDA EBITDA EBITDA o Ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación, amortización son las ganancias de una empresa antes de cualquiera de se hacen estas deducciones netas. El EBITDA se centra en las decisiones operativas de un negocio porque analiza la rentabilidad del negocio de las operaciones centrales antes del impacto de la estructura de capital. Fórmula, ejemplos.
  2. El valor patrimonial que se muestra en el estado financiero consolidado siempre mostrará el valor de la participación de la matriz en sus subsidiarias. Por lo tanto, si la empresa matriz posee el 80% de su subsidiaria y su subsidiaria tiene un valor de $ 1,000, entonces el valor del capital social refleja el 80% de $ 1,000, o $ 800.
  3. Surge un problema porque de acuerdo con las normas contables, la empresa matriz debe mostrar el 100% de todas las demás cifras relacionadas con sus subsidiarias si posee más del 50% de su subsidiaria.
  4. Por lo tanto, la matriz no puede reflejar el 80% de cifras como Ventas Totales, EBIT y EBITDA. Esto crea un problema con respecto al cálculo de varios índices de valoración como EV / Ventas Totales, EV / EBIT y EV / EBITDA EV / EBITDA EV / EBITDA se usa en la valoración para comparar el valor de negocios similares evaluando su Valor de Empresa (EV ) al múltiplo de EBITDA relativo a un promedio. En esta guía, desglosaremos el múltiplo EV / EBTIDA en sus diversos componentes y le explicaremos cómo calcularlo paso a paso porque el numerador solo refleja el 80% de la subsidiaria, mientras que el denominador refleja el 100% de la subsidiaria.
  5. Por lo general, no es posible ni práctico ajustar el denominador porque las empresas no revelan suficiente información. Por lo tanto, ajustamos el numerador para reflejar el 100% de la subsidiaria.

Más lectura

Esperamos que esta haya sido una guía útil para los intereses minoritarios en los cálculos del valor empresarial. Finance es el proveedor global oficial de la certificación de Analista de Valoración y Modelado Financiero (FMVA) ™ Certificación FMVA® Únase a más de 350,600 estudiantes que trabajan para empresas como Amazon, JP Morgan y Ferrari, diseñadas para transformar a cualquiera en un analista financiero de clase mundial.

Si está interesado en avanzar en su carrera en finanzas corporativas, estos artículos lo ayudarán en su camino:

  • Análisis de estados financieros Análisis de estados financieros Cómo realizar Análisis de estados financieros. Esta guía le enseñará a realizar un análisis del estado financiero del estado de resultados, el balance general y el estado de flujo de efectivo, incluidos los márgenes, las relaciones, el crecimiento, la liquidez, el apalancamiento, las tasas de rendimiento y la rentabilidad.
  • Método de consolidación Método de consolidación El método de consolidación es un tipo de contabilidad de inversiones que se utiliza para consolidar los estados financieros de las inversiones de propiedad mayoritaria. Este método solo se puede utilizar cuando el inversor posee el control efectivo de una subsidiaria, que a menudo asume que el inversor posee al menos el 50,1%
  • Guía de valor empresarial Valor empresarial Valor empresarial, o valor de la empresa, es el valor total de una empresa igual a su valor de capital, más la deuda neta, más cualquier interés minoritario, utilizado en la valoración. Considera el valor de mercado completo en lugar de solo el valor de las acciones, por lo que se incluyen todos los intereses de propiedad y las reclamaciones de activos tanto de la deuda como de las acciones.
  • Guía de modelado financiero Guía gratuita de modelado financiero Esta guía de modelado financiero cubre consejos de Excel y mejores prácticas sobre supuestos, impulsores, pronósticos, vinculación de los tres estados, análisis DCF, más

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