Una ganancia es un mecanismo de asignación de riesgo Definición de aversión al riesgo Alguien que tiene aversión al riesgo tiene la característica o rasgo de preferir evitar pérdidas a obtener ganancias. Esta característica suele atribuirse a inversores o participantes del mercado que prefieren inversiones con rendimientos más bajos y riesgos relativamente conocidos sobre inversiones con rendimientos potencialmente más altos pero también con mayor incertidumbre y más riesgo. para el adquirente en el que el precio de compra depende del "desempeño futuro" de la empresa objetivo. El adquirente paga la mayor parte del precio de compra por adelantado, en el momento de cerrar el trato, y el resto depende del rendimiento del objetivo.
Por ejemplo, si el vendedor cree que el negocio vale $ 100 millones y el adquirente cree que vale $ 70 millones, puede acordar un precio inicial de $ 70 millones y los $ 30 millones restantes pueden formar parte de la ganancia. Los $ 30 millones pueden depender de factores como los ingresos. LTM Ingresos LTM significa "Últimos doce meses" y tiene un significado similar a TTM o "Últimos doce meses". LTM Revenue es un término popular utilizado en el mundo de las finanzas como una medida de la salud financiera de una empresa. Informa o calcula las cifras de ingresos de los "últimos 12 meses". , Márgenes EBITDA Margen EBITDA Margen EBITDA = EBITDA / Ingresos. Es un índice de rentabilidad que mide las ganancias que genera una empresa antes de impuestos, intereses, depreciación y amortización. Esta guía tiene ejemplos y una plantilla descargable,ganancias por acción Ganancias por acción (EPS) Las ganancias por acción (EPS) es una métrica clave que se utiliza para determinar la parte del accionista común de las ganancias de la empresa. EPS mide la ganancia de cada acción común o la retención de empleados clave.
Fuente: Modelo de adquisición de capital privado del curso de plantillas de modelado financiero de Finanzas
Ganancias en una transacción de M&A
Los desacuerdos sobre la valoración de una empresa en cualquier acuerdo no son algo nuevo. El vendedor desea obtener el precio más alto posible y puede creer que el negocio vale más de lo que cree el adquirente. El adquirente, por otro lado, desconfía del crecimiento de la empresa objetivo o la retención de empleados clave o clientes importantes. Una posible solución a este dilema son las ganancias, que ayudan a cerrar la brecha entre un vendedor optimista y un comprador escéptico.
La estructuración de la ganancia es una parte importante del proceso de fusiones y adquisiciones Fusiones Adquisiciones Proceso de fusiones y adquisiciones Esta guía le explica todos los pasos del proceso de fusiones y adquisiciones. Descubra cómo se completan las fusiones, adquisiciones y acuerdos. En esta guía, describiremos el proceso de adquisición de principio a fin, los distintos tipos de adquirentes (compras estratégicas o financieras), la importancia de las sinergias y los costos de transacción.
Cuando los ingresos ganan popularidad
- Brecha de valoración : cuando el adquirente cree que la proyección utilizada por la empresa objetivo incluye una valoración de palo de hockey. Valoración La valoración se refiere al proceso de determinar el valor presente de una empresa o un activo. Se puede hacer usando varias técnicas. Los analistas que quieren y no son realistas, intentarán obtener un pago global según su proyección ($ 70 millones) y el resto ($ 30 millones, valor adicional según el vendedor) como ganancias durante 2-3 años.
- Financiamiento : las tasas de interés más altas en el mercado también pueden ser una de las razones por las que el adquirente querrá realizar un pago retrasado o optar por pagar con capital que se generará a su debido tiempo desde la empresa adquirida.
- Transición sin problemas : al comprador también le gusta presionar algún pago para garantizar una transición sin problemas y obtener el apoyo completo del objetivo para realizar el negocio de la mejor manera posible hasta que se complete el trato.
- Compensación basada en incentivos : si el adquirente opina que le llevará de 2 a 3 años administrar el negocio sin la administración existente de la empresa objetivo, intentará mantener el interés de la administración en el negocio a través de ganancias.
- Sin demoras, sin arrepentimientos : los vendedores esperan por error para vender porque pueden mostrar un crecimiento excelente en un año, pero una estructura de ganancias les permite evitar este error de una manera más efectiva.
- Startups -Las ganancias se utilizan a menudo para empresas con poco historial operativo pero con un potencial de crecimiento significativo.
Estructurar un beneficio
Estructurar una ganancia es muy importante, ya que implica cómo funcionará el negocio, quién tendrá qué tipo de control sobre el negocio y otros elementos clave. Una combinación de todos estos decide lo que la empresa logra en términos de ingresos, EBITDA EBITDA EBITDA o Beneficios antes de intereses, impuestos, depreciación, amortización son los beneficios de una empresa antes de que se realice cualquiera de estas deducciones netas. El EBITDA se centra en las decisiones operativas de un negocio porque analiza la rentabilidad del negocio de las operaciones centrales antes del impacto de la estructura de capital. Fórmula, ejemplos, contribución de los principales clientes, etc., que a su vez decide el pago para el vendedor. A continuación, se presentan algunas consideraciones para estructurar las ganancias:
- Ejecutivos clave : una empresa no crece gracias a una sola persona; requiere el esfuerzo de un equipo completo. Por lo tanto, es muy importante que el vendedor incluya ejecutivos clave en su plan, ya que pueden ser un recurso clave para impulsar los ingresos y lograr los márgenes de EBITDA proyectados.
- Duración del contrato : es posible que al vendedor no le guste trabajar durante mucho tiempo de acuerdo con las reglas establecidas por el nuevo comprador y tal vez desee evitar diferencias futuras. Teniendo esto en cuenta, sería prudente mantener el período del contrato corto y planificar las ganancias solo en ese período. Si todo va bien, el vendedor y el comprador siempre pueden renovar los contratos y renegociar las condiciones de empleo.
- Control : es injusto recortar las ganancias del vendedor si no se cumple un objetivo mientras él no controla el negocio. Para evitar tal situación, es muy importante que el comprador y el vendedor decidan sobre el plan de negocios y el tipo de control que el vendedor ejercerá después de la adquisición. Es posible que el vendedor desee supervisar las operaciones, el marketing y otras áreas que pueden generar ingresos y márgenes. Si el adquirente mantiene una distancia respetuosa y parece estar dando el control, debería verse como una buena señal.
- Métricas financieras - Las métricas financieras comunes incluyen ingresos, EBITDA EBITDA EBITDA o Ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación, amortización son las ganancias de una empresa antes de que se realice cualquiera de estas deducciones netas. El EBITDA se enfoca en las decisiones operativas de un negocio porque analiza la rentabilidad del negocio de las operaciones centrales antes del impacto de la estructura de capital. Fórmula, ejemplos, ingresos netos y ganancias por acción (EPS Ganancias por acción (EPS) Las ganancias por acción (EPS) son una métrica clave que se usa para determinar la porción del accionista común de las ganancias de la compañía. EPS mide la ganancia de cada acción común). Los vendedores prefieren basar las ganancias en los ingresos, lo que es difícil de manipular para el comprador pero fácil de lograr. También puede haber una situación en la que los vendedores de la empresa acepten proyectos con márgenes bajos solo por el bien de los ingresos.Teniendo esto en cuenta, los compradores siempre prefieren lograr una combinación de ingresos y márgenes de ganancias.
Las empresas de tecnología y servicios con alto potencial de crecimiento son algunas de las empresas que en su mayoría están vinculadas a ganancias en un acuerdo de fusiones y adquisiciones.
Disputas y resolución de ganancias
En general, los compradores preparan y presentan los estados financieros y otros factores de los que dependen las ganancias. Sin embargo, los vendedores tienen la oportunidad completa de revisar el mismo y cuestionar el cálculo de las ganancias. Los acuerdos definitivos Acuerdo de Compra Definitiva Un Acuerdo de Compra Definitivo (DPA) es un documento legal que registra los términos y condiciones entre dos empresas que celebran un acuerdo para una fusión, adquisición, desinversión, empresa conjunta o alguna forma de alianza estratégica. Es un contrato mutuamente vinculante que también incluirá cláusulas de arbitraje para resolver cualquier disputa de manera efectiva y oportuna, como el nombramiento de un contador o auditor independiente.
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