¿Qué es el flujo de caja de las operaciones?

El flujo de efectivo de las operaciones es la sección del estado de flujo de efectivo de una empresa Estado de flujo de efectivo Un estado de flujo de efectivo (llamado oficialmente Estado de flujos de efectivo) contiene información sobre cuánto efectivo ha generado y utilizado una empresa durante un período determinado. Contiene 3 secciones: efectivo de operaciones, efectivo de inversiones y efectivo de financiamiento. que representa la cantidad de efectivo que una empresa genera (o consume) al realizar sus actividades operativas durante un período de tiempo. Las actividades operativas incluyen la generación de ingresos Ingresos Ingresos es el valor de todas las ventas de bienes y servicios reconocidos por una empresa en un período. Los ingresos (también conocidos como ventas o ingresos) forman el comienzo del estado de resultados de una empresa y, a menudo, se consideran la "línea superior" de una empresa. , pago de gastos y financiación del capital de trabajo.Se calcula tomando el ingreso neto de una empresa (1). El ingreso neto El ingreso neto es un elemento clave, no solo en el estado de resultados, sino en los tres estados financieros principales. Si bien se obtiene a través del estado de resultados, la ganancia neta también se utiliza tanto en el balance general como en el estado de flujo de efectivo. , (2) ajuste por partidas no monetarias, y (3) contabilización de cambios en el capital de trabajo.

Flujo de caja de las operaciones

Fórmula de flujo de efectivo de operaciones

Si bien la fórmula exacta será diferente para cada empresa (dependiendo de los elementos que tengan en su estado de resultados y balance general), existe una fórmula genérica de flujo de efectivo de operaciones que se puede utilizar:

Flujo de efectivo de las operaciones = Ingresos netos + Partidas que no son de efectivo + Cambios en el capital de trabajo

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Ejemplo de flujo de efectivo de operaciones

A continuación se muestra un ejemplo del flujo de efectivo operativo de Amazon de 2015 a 2017. Como puede ver en la captura de pantalla a continuación, el estado de cuenta comienza con los ingresos netos, luego agrega los elementos que no son en efectivo y representa los cambios en el capital de trabajo. El capital de trabajo (NWC) es la diferencia entre los activos corrientes de una empresa (neto de efectivo) y los pasivos corrientes (neto de deuda) en su balance. Es una medida de la liquidez de una empresa y su capacidad para cumplir con las obligaciones a corto plazo, así como financiar las operaciones del negocio. La posición ideal es.

Siga estos tres pasos:

  1. Tome los ingresos netos del estado de resultados
  2. Suma los gastos que no son en efectivo
  3. Ajuste por cambios en el capital de trabajo

Flujo de caja de las secciones de operaciones

Flujo de efectivo de las operaciones vs ingreso neto

Flujo de efectivo operativo Flujo de efectivo operativo El flujo de efectivo operativo (OCF) es la cantidad de efectivo generado por las actividades operativas regulares de una empresa en un período de tiempo específico. La fórmula del flujo de efectivo operativo es el ingreso neto (que forma la parte inferior del estado de resultados), más cualquier elemento que no sea en efectivo, más los ajustes por cambios en el capital de trabajo se calcula comenzando con el ingreso neto, que proviene de la parte inferior del estado de resultados. Dado que el estado de resultados utiliza contabilidad basada en valores devengados Principio de devengo El principio de devengo es un concepto contable que requiere que las transacciones se registren en el período de tiempo durante el cual ocurren, independientemente del período de tiempo en el que se reciben los flujos de efectivo reales de la transacción. La idea detrás del principio de acumulación es que los eventos financieros implican ingresos coincidentes,incluye gastos que pueden no haber sido pagados todavía. Por lo tanto, el ingreso neto debe ajustarse agregando todos los gastos que no son en efectivo, como la depreciación, la compensación basada en acciones y otros.

Una vez que los ingresos netos se ajustan para todos los gastos no monetarios, también deben ajustarse por cambios en los saldos del capital de trabajo. Dado que los contables reconocen los ingresos Reconocimiento de ingresos El reconocimiento de ingresos es un principio contable que describe las condiciones específicas bajo las cuales se reconocen los ingresos. En teoría, existe una amplia gama de puntos potenciales en los que se pueden reconocer los ingresos. Esta guía aborda los principios de reconocimiento tanto para IFRS como para US GAAP. en función de cuándo se entrega un producto o servicio (y no cuándo se paga realmente), es posible que algunos de los ingresos no se paguen y, por lo tanto, se crearán cuentas por cobrar Cuentas por cobrar Cuentas por cobrar (AR) que representan las ventas a crédito de una empresa, que no son pero pagado íntegramente por sus clientes, un activo corriente en el balance. Las empresas permiten a sus clientes pagar a un precio razonable,período de tiempo extendido, siempre que se acuerden los términos. equilibrar. Lo mismo ocurre con los gastos que se han acumulado en la cuenta de resultados, pero que no se han pagado realmente.

Ejemplo de cálculo

Veamos juntos un ejemplo sencillo del curso de modelado financiero de Finanzas.

Modelo de flujo de efectivo de operaciones

Paso 1 : Comience a calcular el flujo de efectivo operativo tomando los ingresos netos del estado de resultados Estado de resultados El estado de resultados es uno de los estados financieros centrales de una empresa que muestra sus ganancias y pérdidas durante un período de tiempo. La utilidad o pérdida se determina tomando todos los ingresos y restando todos los gastos de las actividades operativas y no operativas. Este estado es uno de los tres estados utilizados tanto en las finanzas corporativas (incluida la modelización financiera) como en la contabilidad. .

Paso 2 : Vuelva a agregar todos los elementos que no sean en efectivo. En este caso, la depreciación Gasto por depreciación El gasto por depreciación se utiliza para reducir el valor de la planta, propiedad y equipo para igualar su uso y desgaste con el tiempo. El gasto por depreciación se utiliza para reflejar mejor el gasto y el valor de un activo a largo plazo en relación con los ingresos que genera. y la amortización es el único elemento.

Paso 3 : Ajuste por cambios en el capital de trabajo. En este caso, solo hay una línea porque el modelo tiene una sección separada debajo que calcula los cambios en las cuentas por cobrar, inventario Inventario Inventario es una cuenta de activo corriente que se encuentra en el balance general, que consta de todas las materias primas, trabajo en progreso y productos terminados que ha acumulado una empresa. A menudo se considera el más ilíquido de todos los activos corrientes; por lo tanto, se excluye del numerador en el cálculo del índice rápido. y cuentas por pagar.

Cambios en el capital de trabajo del flujo de efectivo

Flujo de caja de operaciones vs EBITDA

Ganancias antes de la depreciación y amortización de impuestos sobre intereses (EBITDA EBITDA EBITDA o ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación, amortización) son las ganancias de una empresa antes de que se haga cualquiera de estas deducciones netas. El EBITDA se centra en las decisiones operativas de una empresa porque mira el negocio ' la rentabilidad de las operaciones centrales antes del impacto de la estructura de capital (fórmula, ejemplos) es una de las métricas más cotizadas en finanzas. Certificación FMVA® de analistas financieros Únase a más de 350,600 estudiantes que trabajan para empresas como Amazon, JP Morgan y Ferrari que la utilizan regularmente al comparar empresas que utilizan el omnipresente EV / EBITDA EV / EBITDA EV / EBITDA se utiliza en la valoración para comparar el valor de negocios similares evaluando su valor empresarial (EV) al múltiplo de EBITDA en relación con un promedio. En esta guía,Desglosaremos el múltiplo EV / EBTIDA en sus diversos componentes y le mostraremos cómo calcularlo paso a paso. Dado que el EBITDA no incluye los gastos de depreciación, a veces se considera un proxy del flujo de efectivo.

Dado que el EBITDA excluye intereses e impuestos, puede ser muy diferente del flujo de efectivo operativo. Además, el impacto de los cambios en el capital de trabajo y otros gastos no monetarios Gastos no monetarios Los gastos no monetarios aparecen en el estado de resultados porque los principios contables requieren que se registren a pesar de que en realidad no se pagan con efectivo. puede hacerlo aún más diferente.

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Los gastos de capital

Si bien el flujo de efectivo operativo nos dice cuánto efectivo genera una empresa a partir de sus operaciones, no tiene en cuenta las inversiones de capital que se requieren para mantener o hacer crecer la empresa.

Para obtener una imagen completa de la situación financiera de una empresa, es importante tener en cuenta los gastos de capital Gastos de capital Los gastos de capital se refieren a los fondos que una empresa utiliza para la compra, mejora o mantenimiento de activos a largo plazo para mejorar la eficiencia o capacidad de la empresa. Los activos a largo plazo suelen ser físicos y tienen una vida útil de más de un período contable. (CapEx), que se puede encontrar en Flujo de efectivo de actividades de inversión Flujo de efectivo de actividades de inversión El flujo de efectivo de actividades de inversión es la sección del estado de flujo de efectivo de una empresa que muestra cuánto dinero se ha utilizado (o generado a partir de) realizar inversiones un período de tiempo específico. Las actividades de inversión incluyen compras de activos a largo plazo, adquisiciones de negocios,e inversiones en valores negociables.

Deducir los gastos de capital del flujo de efectivo de las operaciones nos da Flujo de efectivo libre Flujo de efectivo libre (FCF) El flujo de efectivo libre (FCF) mide la capacidad de una empresa para producir lo que más les importa a los inversores: el efectivo disponible se distribuye de manera discrecional, lo que a menudo es utilizado para valorar una empresa en un modelo de flujo de caja descontado (DCF) Guía gratuita de formación sobre el modelo DCF Un modelo DCF es un tipo específico de modelo financiero utilizado para valorar una empresa. El modelo es simplemente un pronóstico del flujo de caja libre sin apalancamiento de una empresa.

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Recursos adicionales

Gracias por leer esta guía para comprender qué es el flujo de efectivo de las operaciones, cómo se calcula y por qué es importante. Para obtener más información y continuar desarrollando su carrera como analista financiero Certificación FMVA® Únase a los más de 350,600 estudiantes que trabajan para empresas como Amazon, JP Morgan y Ferrari, estos recursos financieros adicionales serán útiles:

  • Gastos de capital Gastos de capital Los gastos de capital se refieren a los fondos que una empresa utiliza para la compra, mejora o mantenimiento de activos a largo plazo para mejorar la eficiencia o capacidad de la empresa. Los activos a largo plazo suelen ser físicos y tienen una vida útil de más de un período contable.
  • Métodos de depreciación Métodos de depreciación Los tipos más comunes de métodos de depreciación incluyen línea recta, doble saldo decreciente, unidades de producción y dígitos de suma de años. Existen varias fórmulas para calcular la depreciación de un activo. El gasto por depreciación se utiliza en contabilidad para asignar el costo de un activo tangible durante su vida útil.
  • Gastos no monetarios Gastos no monetarios Los gastos no monetarios aparecen en el estado de resultados porque los principios contables requieren que se registren a pesar de que no se paguen en efectivo.
  • Ciclo de capital de trabajo Ciclo de capital de trabajo El ciclo de capital de trabajo de una empresa es el tiempo que lleva convertir el capital de trabajo neto total (activos corrientes menos pasivos corrientes) en efectivo. Las empresas suelen tratar de gestionar este ciclo vendiendo inventario rápidamente, recaudando ingresos rápidamente y pagando las facturas lentamente para optimizar el flujo de caja.

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