¿Qué es el financiamiento básico?

El financiamiento básico es un paquete de financiamiento organizado por un vendedor para compradores potenciales como parte de un proceso de subasta. Subasta Una subasta es un sistema de compra y venta de bienes o servicios ofreciéndolos a licitación, permitiendo a las personas ofertar y vender al mejor postor. Los postores compiten entre sí. Está organizado por el vendedor y sus asesores financieros, y comprende el principal, los honorarios y los convenios del préstamo. El término “básico” se deriva del hecho de que la carta de compromiso Carta de compromiso Una carta de compromiso es un acuerdo formal vinculante entre un prestamista y un prestatario. Describe los términos y condiciones del préstamo y la naturaleza del posible préstamo. Sirve como el acuerdo que inicia un proceso oficial de préstamo de préstamos.y las hojas de términos y condiciones están engrapadas en la parte posterior de la hoja de términos de adquisición proporcionada por el vendedor y sus asesores de inversiones.

Tema de financiación básica

El financiamiento básico ayuda a acelerar el proceso de subasta, ya que los compradores no necesitan encontrar financiamiento externo de última hora, sino que pueden utilizar el financiamiento preestablecido. Además, los potenciales compradores / postores no tienen la oportunidad de negociar los detalles de este financiamiento hasta que uno de ellos sea anunciado como el ganador de la subasta.

En fusiones y adquisiciones, el banco de inversión Lista de los principales bancos de inversión Lista de los 100 principales bancos de inversión del mundo ordenados alfabéticamente. Los principales bancos de inversión de la lista son Goldman Sachs, Morgan Stanley, BAML, JP Morgan, Blackstone, Rothschild, Scotiabank, RBC, UBS, Wells Fargo, Deutsche Bank, Citi, Macquarie, HSBC, ICBC, Credit Suisse, Bank of America Merril Lynch asesorar al vendedor organiza el financiamiento para el comprador potencial y puede ganar honorarios de ambas partes en la transacción. Esta práctica genera preocupaciones de conducta ética por parte del banco de inversión para brindar asesoramiento al vendedor y organizar el financiamiento de adquisiciones para el comprador y obtener tarifas de ambas partes en una transacción.

¿Cómo funciona el financiamiento básico?

Un banco de inversión inicia los paquetes de financiación para los compradores y también actúa como asesor financiero de los vendedores. La información contenida en la hoja de términos de adquisición incluye la estructura del financiamiento, precios y tarifas cobradas por el banco. Los compradores potenciales utilizan la hoja de condiciones de adquisición para evaluar los términos del financiamiento de la deuda y decidir si aceptarán el financiamiento ofrecido por el banco de inversión o encontrarán fuentes alternativas de financiamiento.

Cuando varios bancos ofrecen financiar a múltiples compradores potenciales, se espera que los bancos creen "árboles" de financiación. En tales casos, hay equipos separados dentro del banco que preparan paquetes de financiamiento de deuda para licitantes particulares y están separados por barreras de información. Luego, las ofertas se presentan a cada uno de los postores para su consideración.

Usos del financiamiento básico

Los siguientes son algunos de los usos del financiamiento básico:

Acelerar el proceso de ventas

En una transacción de fusiones y adquisiciones Fusiones Adquisiciones Proceso de fusiones y adquisiciones Esta guía le explica todos los pasos del proceso de fusiones y adquisiciones. Descubra cómo se completan las fusiones, adquisiciones y acuerdos. En esta guía, describiremos el proceso de adquisición de principio a fin, los diversos tipos de adquirentes (compras estratégicas versus financieras), la importancia de las sinergias y los costos de transacción, algunos de los compradores potenciales que participan en la transacción pueden no tener capital listo para completar la transacción dentro de la duración permitida. Esto significa que dedicarán más tiempo a buscar financiamiento de varias instituciones financieras que les permita cerrar el trato. Sin embargo, cuando el vendedor y sus asesores ponen el financiamiento a disposición de los postores, resulta más fácil acelerar el proceso, lo que lleva a una transacción exitosa.

Maximizar el precio de venta

Se proporciona financiación básica a todos los compradores potenciales que hayan mostrado interés en completar la transacción. Les garantiza algún tipo de financiación, incluso cuando la cantidad de efectivo que pueden recaudar por su cuenta cae por debajo del umbral. Dado que el financiamiento se proporciona a todos los compradores potenciales, aumenta la competencia general y, por lo tanto, generalmente obliga a los compradores a aumentar el precio de oferta en una oferta para emerger como el ganador general de la subasta. Incluso cuando el vendedor ha elevado el precio de venta, los postores competirán para superarse entre sí, ya que el vendedor garantiza el financiamiento para complementar los recursos financieros disponibles del comprador.

Mecanismo de señalización de precios

Los compradores inteligentes utilizan el financiamiento básico para tener una idea de las expectativas de precios del vendedor. Se puede lograr mediante la ingeniería inversa del paquete de financiamiento para obtener la relación deuda a EBITDA. su deuda. Esencialmente, la relación deuda neta a EBITDA (deuda / EBITDA) da una indicación de cuánto tiempo necesitaría una empresa para operar a su nivel actual para pagar toda su deuda. . Cuando el vendedor tiene conocimiento del rango de precios que espera el vendedor, puede presentar una oferta que tiene una alta probabilidad de ser aceptada por el vendedor. Conocer el precio también ayuda a fomentar la transparencia de la transacción al proporcionar información equilibrada a todos los compradores.

Garantizar financiación a empresas

La financiación básica proporciona una garantía de financiación a las empresas que tienen dificultades para obtener financiación de los prestamistas. Reduce la posibilidad de que algunos compradores con un alto potencial de ganar la licitación se salgan del proceso de subasta porque no pudieron reunir el capital adecuado para facilitar la transacción.

En ausencia de financiamiento por parte del vendedor y sus asesores, es posible que muchos compradores no puedan completar la transacción y el vendedor puede terminar aceptando un precio de compra más bajo debido a la falta de competencia.

Conflictos de intereses en la financiación básica

Aunque el financiamiento básico es una herramienta útil en una relación comprador-vendedor, ciertos riesgos ponen en duda su propiedad. Uno de estos riesgos gira en torno a los posibles conflictos de intereses del banco de inversión. Durante una subasta, el departamento de asesoría del banco de inversión brinda servicios de asesoría al vendedor para ayudarlo a obtener la mejor oferta posible de la lista de compradores interesados. Por otro lado, el departamento de préstamos del banco organiza paquetes de financiamiento para los potenciales compradores interesados ​​en cerrar el trato.

Como asesor y proveedor de financiamiento, el banco se encuentra en una encrucijada porque cobra dos tipos de tarifas. Una tarifa se gana por sus servicios de asesoría al vendedor, mientras que la otra se obtiene proporcionando financiamiento al comprador potencial. Los conflictos de intereses surgen cuando el banco ayuda al vendedor a estructurar una transacción y continúa ofreciendo financiamiento a los compradores para facilitar la misma transacción que ayudaron a diseñar, y gana tarifas de ambas partes en la transacción.

Ejemplos de acuerdos recientes que ofrecen financiación básica

Estas son algunas de las transacciones que se han completado mediante financiación básica:

Michael Foods

En 2010, Thomas H. Lee Partners vendió Michael Foods, un productor y distribuidor de papas refrigeradas, huevos especiales, queso y otros productos lácteos, a GS Capital Partners por $ 1.7 mil millones. BofA Merrill Lynch actuó como el único asesor financiero de Michael Foods y Thomas H. Lee. Las afiliadas de BofA proporcionaron financiamiento de deuda para facilitar la transacción.

Grupo Hillman

También en 2010, Hillman Group, una empresa propiedad de Code Hennessy & Simmons y otros, fue adquirida por Oak Hill Capital Partners, una firma de capital privado con sede en Nueva York. La empresa fue comprada por un total de $ 815 millones. Barclays Capital actuó como asesor financiero de Hillman Group, mientras que al mismo tiempo ofreció financiamiento de deuda a Oak Hill Capital Partners para cerrar el trato.

Recursos adicionales

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  • Intermediario financiero Intermediario financiero Un intermediario financiero se refiere a una institución que actúa como intermediario entre dos partes para facilitar una transacción financiera. Las instituciones que se conocen comúnmente como intermediarios financieros incluyen bancos comerciales, bancos de inversión, fondos mutuos y fondos de pensiones.
  • Pacto de préstamo Pacto de préstamo Un pacto de préstamo es un acuerdo que estipula los términos y condiciones de las pólizas de préstamo entre un prestatario y un prestamista. El acuerdo otorga a los prestamistas un margen de maniobra para reembolsar los préstamos sin dejar de proteger su posición crediticia. Del mismo modo, debido a la transparencia de las regulaciones, los prestatarios obtienen expectativas claras de
  • Tarifa de éxito Tarifa de éxito En finanzas, una tarifa de éxito es una comisión que se paga a un asesor (generalmente un banco de inversión) por completar con éxito una transacción. La tarifa depende de ayudar con éxito al cliente a alcanzar su objetivo y, por lo tanto, alinea los intereses del cliente y el asesor. Normalmente, un porcentaje del valor de la oferta
  • Financiamiento de proveedores Financiamiento de proveedores El financiamiento de proveedores se refiere al préstamo de dinero de un proveedor a un cliente, quien luego usa el dinero para comprar el inventario o el servicio del proveedor. El acuerdo toma la forma de un préstamo diferido del proveedor y puede implicar la transferencia de acciones del cliente al proveedor.

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