¿Qué es la relación Put-Call (PCR)?

El ratio put-call (PCR) es un indicador utilizado por los inversores para medir las perspectivas del mercado. La relación utiliza el volumen de opciones de compra y venta durante un período de tiempo determinado en un índice de mercado para determinar el sentimiento del mercado. Además, se puede utilizar para valores individuales al observar el volumen de opciones de compra y venta Opciones: opciones de compra y venta Una opción es una forma de contrato de derivados que otorga al tenedor el derecho, pero no la obligación, de comprar o vender un activo por cierta fecha (fecha de vencimiento) a un precio específico (precio de ejercicio). Hay dos tipos de opciones: llamadas y ventas. Las opciones estadounidenses pueden ejercerse en cualquier momento sobre un valor durante un período de tiempo determinado. Un PCR alto es indicativo de sentimiento bajista, mientras que un PCR bajo es indicativo de sentimiento alcista.

Resumen:

  • El ratio put-call (PCR) es un indicador utilizado por los inversores para medir las perspectivas del mercado.
  • El PCR se calcula como volumen de venta durante un período de tiempo determinado, dividendo por volumen de llamada durante el mismo período de tiempo.
  • El ratio se interpreta de forma diferente según el tipo de inversor.

Fórmula para la relación Put-Call

La fórmula para la relación put-call es la siguiente:

Ratio put-call

Dónde:

  • El volumen de venta es el número de opciones de venta iniciadas durante un período de tiempo determinado; y
  • El volumen de llamadas es el número de opciones de llamadas iniciadas durante el mismo período de tiempo.

Es importante señalar que el PCR no se limita a incluir el volumen y el volumen de llamadas en su cálculo. Es común que los inversores utilicen una variación, como se muestra a continuación:

Proporción put-call: fórmula modificada

Dónde:

  • El interés abierto de opción de venta total es el número total de opciones de venta pendientes; y
  • El interés total de llamadas abiertas es el número total de llamadas pendientes.

Ejemplo de la relación Put-Call

Un inversor está buscando utilizar la relación put-call como una medida preliminar de la confianza en un valor. Valores públicos Los valores públicos, o valores negociables, son inversiones que se negocian abierta o fácilmente en un mercado. Los valores se basan en acciones o en deuda. . El valor mostró las siguientes opciones de compra y venta iniciadas durante el día de negociación más reciente:

Ejemplo

La relación de opción de compra para el valor es 1250/1700 = 0,7353 .

Cómo interpretar la relación put-call

1. Interpretación del número

Un PCR por debajo de uno (<1) sugiere que los inversores están comprando más opciones de compra que opciones de venta y señala que los inversores están especulando con una tendencia alcista en el futuro.

Un PCR por encima de uno (> 1) sugiere que los inversores están comprando más opciones de venta que opciones de compra y señala que los inversores están especulando con una tendencia bajista en el futuro.

Un PCR en uno (= 1) sugiere que los inversores están comprando la misma cantidad de opciones de venta que opciones de compra y señala una tendencia neutral en el futuro.

Ningún PCR se considera ideal, pero un PCR por debajo de 0,7 generalmente se ve como un fuerte sentimiento alcista, mientras que un PCR por encima de 1 generalmente se ve como un fuerte sentimiento bajista.

2. Estilo de inversión

Es importante tener en cuenta que el PCR se interpreta de manera diferente según el estilo de inversión del inversor. Por ejemplo, considere dos estilos de inversión:

Un inversor contrario Contrarian Un contrarian es un individuo que actúa en oposición a la mayoría. En términos de inversión, un inversor contrario es alguien que negocia contra los sentimientos predominantes del mercado. Cuando el mercado compra, venden y viceversa. puede considerar una PCR como una señal alcista mientras que una PCR baja como una señal bajista.

Un inversor momentum Momentum Investing Momentum investing es una estrategia de inversión destinada a comprar valores que han mostrado una tendencia de precio al alza o valores de venta corta que pueden considerar un PCR alto como una señal bajista mientras que un PCR bajo como una señal alcista.

Por lo tanto, el PCR depende del estilo de inversión del inversor y, como tal, no existe una forma correcta de interpretar el índice.

Ratio put-call en el mercado

Un sitio web popular que se utiliza para rastrear la relación put-call en el mercado es cboe.com. Cboe proporciona el PCR para varios índices y productos. Al 12 de julio de 2019, el índice PCR era 1,15 y el PCR de los fondos cotizados era 1,32.

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