¿Qué es un Bull Put Spread?

Un inversor utiliza un margen de venta alcista, que es una estrategia de opciones, cuando cree que la acción subyacente exhibirá un aumento moderado en el precio. Un margen put alcista implica la compra de una opción put out-of-the-money (OTM) y la venta de una opción put in-the-money (ITM) con un precio de ejercicio más alto Precio de ejercicio El precio de ejercicio es el precio al que el tenedor de la opción puede ejercer la opción de comprar o vender un valor subyacente, dependiendo de si tienen una opción de compra o una opción de venta. Una opción es un contrato con derecho a ejercer el contrato a un precio específico, que se conoce como precio de ejercicio. pero con el mismo activo subyacente y fecha de vencimiento. Un margen de venta alcista solo debe usarse cuando el mercado muestra una tendencia alcista.

Resumen:

  • Un margen de venta alcista es una estrategia de opciones en la que un inversor cree que la acción subyacente exhibirá un aumento moderado de precio.
  • Un margen de venta alcista implica la compra de una opción de venta OTM y la venta de una opción de venta ITM.
  • En un margen de venta alcista, la ganancia máxima se realiza cuando se inician las posiciones y enfrenta pérdidas potenciales a medida que la estrategia se acerca a la madurez.

Fórmulas para Bull Put Spread

Para determinar la pérdida máxima y el punto de equilibrio para un margen de venta alcista, consulte las siguientes fórmulas:

Bull Put Spread

Tenga en cuenta que cuando se ingresa a la posición de spread de venta alcista, el inversor comienza con la ganancia máxima y enfrenta pérdidas potenciales a medida que la estrategia se acerca al vencimiento. A continuación, veremos un ejemplo completo que describe esto.

Comprender un margen de put alcista

Considere el siguiente ejemplo:

Un inversor utiliza un margen de venta alcista mediante la compra de una opción de venta. o en una fecha de vencimiento predeterminada. Es uno de los dos tipos principales de opciones, siendo el otro tipo una opción de compra. por una prima de $ 15. La opción de venta tiene un precio de ejercicio de $ 80 y vence en julio de 2020. Al mismo tiempo, el inversor vende una opción de venta por una prima de $ 35. La opción de venta viene con un precio de ejercicio de $ 120 y vence en julio de 2020. El activo subyacente es el mismo y actualmente se cotiza a $ 95.

Resumiendo la información anterior:

Data de muestra

Al escribir las dos opciones, el inversor presenció una salida de efectivo de $ 15 por la compra de una opción de compra y una entrada de efectivo de $ 35 por la venta de una opción de compra. Al compensar los montos, el inversor generó una entrada de efectivo inicial de $ 20 a partir de las dos opciones de venta.

Ahora, suponga que es julio de 2020. La siguiente tabla ilustra los precios teóricos de las acciones en la fecha de vencimiento.

Precios de acciones teóricos

A un precio de $ 120 o más, la ganancia del inversionista tiene un tope de $ 20 porque tanto la opción de venta larga como la opción de venta corta están fuera del dinero. Por ejemplo, al precio de las acciones de $ 125:

  • El inversor ganaría $ 0 de su opción de venta larga; y
  • El inversor perdería $ 0 por su opción de venta corta.

Teniendo en cuenta las comisiones netas Comisión Comisión se refiere a la compensación pagada a un empleado después de completar una tarea, que a menudo es vender una cierta cantidad de productos o servicios, el inversionista se quedaría con una ganancia neta de $ 20.

A un precio de $ 80 o menos, la pérdida del inversionista tiene un tope de $ 20 porque tanto la opción de venta larga como la opción de venta corta son in-the-money. Por ejemplo, al precio de las acciones de $ 75:

  • El inversor ganaría $ 5 con su opción de venta larga; y
  • El inversor perdería $ 45 con su opción de venta corta.

Si se tienen en cuenta las comisiones netas, el inversor se quedaría con una pérdida neta de 20 dólares .

Por lo tanto, en un margen de venta alcista, el inversor es:

  1. Limitado a la pérdida máxima igual al precio de ejercicio de la opción put corta menos el precio de ejercicio de la opción put larga más las primas netas recibidas; y
  2. Limitado a la ganancia máxima igual a las comisiones netas.

Aplicando las fórmulas para un margen de venta alcista:

  • Beneficio máximo = $ 20
  • Pérdida máxima = $ 120 - $ 80 - 20 = $ 20
  • Punto de equilibrio = $ 120 - $ 20 = $ 100

Los valores calculados corresponden a la tabla anterior.

Representación visual

El ejemplo completo anterior se puede representar visualmente de la siguiente manera:

Bull Put Spread - Representación visual

Dónde:

  • La línea azul representa la recompensa; y
  • Las líneas amarillas punteadas representan la opción de venta larga y la opción de venta corta.

Tenga en cuenta que la línea azul es simplemente una combinación de las dos líneas amarillas punteadas.

La siguiente tabla de pagos corresponde al gráfico visual de arriba.

Tabla de pagos

Ejemplo de un margen de put alcista

Jorge está buscando utilizar un margen de venta alcista en ABC Company. La Compañía ABC cotiza actualmente a un precio de 150 dólares. Compra una opción de venta in-the-money por una prima de $ 10. El precio de ejercicio de esta opción es de $ 140 y vence en enero de 2020. Además, Jorge vende una opción de venta fuera del dinero por una prima de $ 30. El precio de ejercicio de la opción es de $ 180 y vence en enero de 2020.

¿Cuáles son el pago máximo, la pérdida máxima y el punto de equilibrio del diferencial de la llamada alcista anterior?

Las comisiones netas son de $ 20 ($ 30 OTM Put - $ 10 ITM Put).

Aplicando las fórmulas para un spread de llamada alcista, Jorge determina:

  • Beneficio máximo = $ 20
  • Pérdida máxima = $ 180 - $ 140 - $ 20 = $ 20
  • Punto de equilibrio = $ 180 - $ 20 = $ 160

Para confirmar, Jorge crea una tabla de pagos:

Tabla de pagos de muestra

Beneficios e inconvenientes de usar un margen de put alcista

La razón principal detrás del uso de un spread put alcista es para obtener inmediatamente el máximo beneficio al ejecutar el spread. En el ejemplo anterior, Jorge puede obtener una ganancia máxima de $ 20 inmediatamente al ejecutar un margen de venta alcista. Además, aunque las ganancias máximas están limitadas, el inversor también está protegido del riesgo a la baja.

Sin embargo, un inconveniente importante de un margen de venta alcista es que las ganancias potenciales son limitadas. Por ejemplo, en el ejemplo anterior, la ganancia máxima que Jorge puede obtener es de solo $ 20 debido a la posición de opción de venta corta. Incluso si el precio de las acciones descendiera a $ 0, Jorge solo podría obtener una ganancia de $ 20.

Lecturas relacionadas

Finance es el proveedor oficial de la Certificación FMVA® de Analista de Valoración y Modelado Financiero (FMVA) ™ Únase a más de 350,600 estudiantes que trabajan para empresas como Amazon, JP Morgan y el programa de certificación Ferrari, diseñado para transformar a cualquiera en un analista financiero de clase mundial.

Para seguir aprendiendo y desarrollando su conocimiento del análisis financiero, recomendamos encarecidamente los recursos adicionales a continuación:

  • Bull Call Spread Bull Call Spread Un margen de llamada alcista, que es una estrategia de opciones, es utilizado por un inversor cuando cree que una acción exhibirá un aumento moderado en el precio. Un toro
  • Opciones: Calls y Puts Opciones: Calls y Puts Una opción es una forma de contrato derivado que le da al tenedor el derecho, pero no la obligación, de comprar o vender un activo en una fecha determinada (fecha de vencimiento) a un precio específico (strike precio). Hay dos tipos de opciones: llamadas y ventas. Las opciones estadounidenses se pueden ejercer en cualquier momento
  • Spread Trading Spread Trading El Spread Trading, también conocido como comercio de valor relativo, es un método de negociación que implica que un inversor compre simultáneamente un valor y venda un
  • Inversión: una guía para principiantes Inversión: una guía para principiantes La guía de Finanzas para inversiones para principiantes le enseñará los conceptos básicos de la inversión y cómo comenzar. Conozca las diferentes estrategias y técnicas de negociación y los diferentes mercados financieros en los que puede invertir.

Recomendado

¿Qué es el índice ponderado por capitalización?
¿Qué es el costo de adquisición de clientes (CAC)?
¿Qué es el financiamiento puente?