¿Qué es el riesgo de liquidez de financiación?

El riesgo de liquidez de financiación se refiere al riesgo de que una empresa no pueda cumplir con sus obligaciones financieras a corto plazo en el momento de su vencimiento. En otras palabras, el riesgo de liquidez de financiación es el riesgo de que una empresa no pueda liquidar sus facturas pendientes actuales.

Riesgo de liquidez de financiación

Comprensión de la liquidez

La liquidez se define como la capacidad para cumplir obligaciones inmediatas y de corto plazo (dentro de un año). Como tal, el riesgo de liquidez de financiamiento es el riesgo de que una empresa no pueda cumplir con sus obligaciones inmediatas y de corto plazo de manera oportuna.

Este riesgo es una preocupación importante para las empresas cíclicas donde los flujos de efectivo operativos Flujo de efectivo operativo El flujo de efectivo operativo (OCF) es la cantidad de efectivo generado por las actividades operativas regulares de una empresa en un período de tiempo específico. La fórmula del flujo de efectivo operativo es la utilidad neta (forma la parte inferior del estado de resultados), más cualquier elemento que no sea en efectivo, más los ajustes por cambios en el capital de trabajo y las fechas de vencimiento de las obligaciones de deuda pueden no coincidir perfectamente. Por ejemplo, una empresa puede experimentar una temporada de buen desempeño seguida de una temporada de bajo desempeño. Durante el período de desaceleración, la empresa puede estar expuesta a riesgo de liquidez de fondeo si las obligaciones adeudadas durante ese tiempo son mayores que los flujos de efectivo operativos generados. Esto se puede ilustrar de la siguiente manera:

Riesgo de liquidez de financiación

En el tercer trimestre de 2020 y el cuarto trimestre de 2020, es posible que la empresa no pueda generar suficientes flujos de efectivo (suponiendo que no mantenga una reserva de efectivo) para satisfacer sus obligaciones de deuda.

Cuando una empresa incurre en un riesgo de liquidez de financiación, se enfrenta al potencial de tener que liquidar activos de capital (u otros activos operativos) a un precio inferior al precio de mercado para satisfacer sus obligaciones de deuda. La venta de activos operativos podría tener graves repercusiones en las capacidades futuras de generación de ingresos de la empresa.

Factores que aumentan el riesgo

El riesgo de liquidez de financiación se puede incrementar a través de los siguientes factores:

  • Fluctuaciones estacionales en la generación de ingresos
  • Interrupciones comerciales
  • Gastos de capital no planificados Gastos de capital Los gastos de capital se refieren a los fondos que una empresa utiliza para la compra, mejora o mantenimiento de activos a largo plazo para mejorar la eficiencia o la capacidad de la empresa. Los activos a largo plazo suelen ser físicos y tienen una vida útil de más de un período contable.
  • Aumento de los costos operativos
  • Mala gestión del capital de trabajo
  • Escasa correspondencia entre la duración de los activos y la duración de la deuda
  • Facilidades de financiación limitadas
  • Mala gestión del flujo de caja

Medición del riesgo de liquidez

Razones de liquidez, como la razón corriente Fórmula de razón corriente La fórmula de razón corriente es = Activo corriente / Pasivo corriente. El índice actual, también conocido como índice de capital de trabajo, mide la capacidad de una empresa para cumplir con sus obligaciones a corto plazo que vencen dentro de un año. El índice considera el peso del activo circulante total frente al pasivo circulante total. Indica la salud financiera de una empresa y la relación rápida Quick Ratio La relación rápida, también conocida como prueba de ácido, mide la capacidad de una empresa para pagar sus pasivos a corto plazo con activos fácilmente convertibles en efectivo, que se puede utilizar como indicador del riesgo de liquidez de financiación de una empresa. El coeficiente de liquidez, el coeficiente más común utilizado para medir dicho riesgo, se muestra a continuación:

Razón actual - Fórmula

Dónde:

  • Los activos corrientes son activos que se espera que se conviertan en efectivo dentro de un año.
  • Los pasivos corrientes son pasivos que se espera vencer dentro de un año.

Coeficientes adicionales como el coeficiente de cobertura de intereses El coeficiente de cobertura de intereses El coeficiente de cobertura de intereses (ICR) es un coeficiente financiero que se utiliza para determinar la capacidad de una empresa para pagar los intereses de su deuda pendiente. , deuda a flujos de caja brutos, razón rápida, etc. deben usarse para proporcionar una mejor imagen del riesgo de liquidez de financiamiento de una empresa.

Mitigantes del riesgo

Para mitigar el riesgo de liquidez de la financiación, una empresa debe evaluar su posición de liquidez. Por ejemplo, una empresa podría evaluar:

1. Grado de dependencia de la financiación

Las empresas que dependen en gran medida de la financiación están sujetas a un mayor riesgo de liquidez de financiación. Por tanto, sería importante evaluar las facilidades de financiación y tratar de minimizar la financiación innecesaria.

2. Estacionalidad de las ventas

Las empresas que son cíclicas pueden enfrentar flujos de efectivo deficientes en ciertos períodos. Por lo tanto, sería importante evaluar los períodos cíclicos de flujos de efectivo deficientes e identificar formas de disminuir los costos operativos durante esos períodos.

3. Disponibilidad de fondos

Una línea de crédito es un mitigante clásico para financiar el riesgo de liquidez. Una línea de crédito es una cantidad predeterminada de crédito que se extiende a un prestatario. Al prestatario solo se le cobran intereses sobre el monto tomado de la línea de crédito. La alta disponibilidad de fondos ayudaría a la empresa a cumplir con sus obligaciones de deuda.

Ejemplo

El balance de una empresa es el siguiente:

Muestra de balance

Al observar solo el balance general, ¿qué puede inferir un inversor sobre el riesgo de liquidez de financiación de la empresa?

La compañía muestra una razón circulante de 0.42x y una razón rápida de 0.40x. Por tanto, implicaría que la empresa enfrenta un riesgo importante.

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  • Gastos generales Gastos generales Los gastos generales son los costos comerciales que están relacionados con el funcionamiento diario de la empresa. A diferencia de los gastos operativos, los gastos generales no pueden atribuirse a una unidad de costo o actividad comercial específica. En cambio, apoyan las actividades generales de generación de ingresos de la empresa.
  • Estado de flujos de efectivo Estado de flujos de efectivo El estado de flujos de efectivo (también conocido como estado de flujo de efectivo) es uno de los tres estados financieros clave que informan el efectivo generado y gastado durante un período de tiempo específico (por ejemplo, un mes, trimestre o año). El estado de flujos de efectivo actúa como un puente entre el estado de resultados y el balance.

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