Una cobertura natural se refiere a una estrategia que reduce los riesgos financieros en el funcionamiento normal de una institución. Por lo general, se realiza invirtiendo en diferentes activos e instrumentos financieros con correlaciones negativas entre ellos. La estrategia de cobertura financiera convencional generalmente contiene derivados y contratos a plazo. Contrato a plazo Un contrato a plazo, a menudo abreviado simplemente como "a plazo", es un acuerdo para comprar o vender un activo a un precio específico en una fecha determinada en el futuro. La estrategia de cobertura natural no requiere instrumentos financieros sofisticados.
Resumen
- Una cobertura natural se refiere a una estrategia que reduce los riesgos financieros en el funcionamiento normal de una institución.
- Las coberturas naturales se utilizan a menudo para los riesgos cambiarios en las operaciones comerciales, incluida la conciliación de ingresos y costos, centros de refacturación y facilidades de préstamos multidivisa.
- En comparación con las coberturas financieras, las coberturas naturales son menos costosas, pero también menos flexibles.
Cobertura natural en operaciones comerciales
La clave de las coberturas naturales es asignar recursos a activos correlacionados negativamente que funcionan de manera opuesta en un clima económico. La ganancia de un activo (o comportamiento operativo) debería poder compensar aproximadamente la pérdida de otro para que la cartera o el riesgo de la empresa estén cubiertos de forma natural.
Las empresas que venden sus productos en mercados extranjeros normalmente enfrentan riesgos cambiarios Riesgo cambiario El riesgo cambiario, o riesgo de tipo de cambio, se refiere a la exposición que enfrentan los inversionistas o empresas que operan en diferentes países, con respecto a ganancias o pérdidas impredecibles debido a cambios en el valor. de una moneda en relación con otra moneda. . El riesgo se puede cubrir incurriendo en gastos en la misma moneda. Esta estrategia de cobertura natural es menos costosa y mucho más fácil de implementar que la cobertura con derivados o contratos a plazo. Sin embargo, la cobertura mediante el ajuste de los procedimientos operativos es menos flexible y menos eficaz, ya que el valor y el calendario de los ingresos y gastos pueden ser muy diferentes.
Otro método de cobertura natural para el riesgo cambiario es pedir prestado en la misma moneda extranjera. Por ejemplo, una empresa estadounidense vende sus productos en Japón y recauda sus ingresos en JPY. Enfrentará una pérdida cambiaria si el JPY se devalúa con respecto al USD. Para cubrir el riesgo, la empresa puede pedir prestado dinero en torno a la cantidad de ingresos estimados en JPY.
Si el JPY se aprecia en el futuro, la empresa generará una ganancia cambiaria al recibir ingresos en JPY, pero una pérdida al pagar su deuda denominada en JPY. Si el JPY se deprecia, la empresa experimentará una pérdida en sus ventas en Japón y una ganancia si lo reembolsa en JPY más barato. En ambos escenarios, la ganancia y la pérdida se pueden compensar aproximadamente para que la empresa mantenga una cobertura natural contra su riesgo cambiario.
Cobertura natural en la gestión de carteras
Para mantener una cobertura natural del riesgo a la baja de una cartera, un administrador de cartera puede equilibrar la tenencia de activos con correlaciones negativas. Los activos correlacionados negativamente generan rendimientos opuestos la mayor parte del tiempo. Un administrador de cartera necesita analizar el desempeño histórico de los activos para buscar aquellos con correlaciones negativas.
En general, los mercados de bonos y acciones se comportan de manera opuesta. Una cartera se puede cubrir de forma natural manteniendo tanto bonos como acciones en cantidades adecuadas. Cuando el mercado de valores cae, la pérdida de acciones puede compensarse parcialmente con la ganancia de bonos y viceversa. Sin embargo, incluso dos activos correlacionados negativamente pueden perder simultáneamente en casos extremos. En la crisis financiera global de 2008 Crisis financiera global de 2008-2009 La crisis financiera global de 2008-2009 se refiere a la crisis financiera masiva que el mundo enfrentó de 2008 a 2009. La crisis financiera pasó factura a personas e instituciones de todo el mundo, con millones de American se verá profundamente afectado. Las instituciones financieras comenzaron a hundirse, muchas fueron absorbidas por entidades más grandes y el gobierno de los Estados Unidos se vio obligado a ofrecer rescates, tanto el mercado de valores como el de deuda se vieron gravemente afectados.
El comercio de pares, como estrategia de arbitraje neutral en el mercado, también se puede utilizar para crear coberturas naturales para las carteras. En el método de negociación por pares, una cartera mantiene posiciones largas y cortas en dos activos altamente correlacionados. A medida que los valores de los activos se mueven en la misma dirección, las posiciones opuestas crean ganancias y pérdidas que pueden compensarse entre sí.
La asignación de activos es esencial para las coberturas naturales en las carteras. Un administrador de cartera debe determinar cuidadosamente la proporción de activos a mantener analizando sus correlaciones. Además, los activos con correlaciones positivas (negativas) no siempre se mueven en las mismas direcciones (opuestas). La cobertura no siempre es eficaz.
Coberturas naturales frente a coberturas financieras
A diferencia de las coberturas financieras, las coberturas naturales no requieren la implementación de derivados financieros complejos. Por ejemplo, las estrategias de cobertura natural para el riesgo cambiario incluyen la igualación de ingresos y costos, centros de refacturación y facilidades de préstamos multidivisa, mientras que las estrategias de cobertura financiera incluyen el uso de paquetes de opciones, futuros o futuros, e intereses de divisas cruzadas. swaps de tipos de interés Swap de tipos de interés Un swap de tipos de interés es un contrato de derivados a través del cual dos contrapartes acuerdan intercambiar un flujo de pagos de intereses futuros por otro.
Ambos tipos de coberturas pueden conducir a una menor rentabilidad. El rendimiento se reduce simultáneamente a medida que se reduce el riesgo. Además, el proceso de cobertura en sí mismo incurre en costos. Sin embargo, las coberturas naturales son mucho más económicas que las coberturas financieras que requieren la compra y venta de instrumentos financieros sofisticados.
La desventaja de las coberturas naturales es que son menos flexibles que las coberturas financieras. Una empresa necesita cambiar sus procedimientos operativos normales para alcanzar una cobertura natural. Los nuevos comportamientos operativos pueden entrar en conflicto con la estrategia comercial original de la empresa.
Los dos tipos de coberturas se pueden utilizar como complementarios entre sí para maximizar el beneficio de cobertura. Por ejemplo, una empresa puede hacer coincidir sus ingresos con los costos en la misma moneda para crear una cobertura natural. Si la empresa estima que sus costos no son suficientes para cubrir el riesgo a la baja de sus ingresos, puede cubrir aún más el resto manteniendo algunos contratos futuros.
Recursos adicionales
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- Contratos de futuros Contrato de futuros Un contrato de futuros es un acuerdo para comprar o vender un activo subyacente en una fecha posterior por un precio predeterminado. También se conoce como un derivado porque los contratos futuros derivan su valor de un activo subyacente. Los inversores pueden adquirir el derecho a comprar o vender el activo subyacente en una fecha posterior por un precio predeterminado.
- Ganancia / pérdida de cambio de moneda extranjera Ganancia / pérdida de cambio de moneda extranjera Una ganancia / pérdida de cambio de moneda se produce cuando una persona vende bienes y servicios en una moneda extranjera. El valor de la moneda extranjera, cuando se convierte a la moneda local del vendedor, variará según el tipo de cambio vigente. Si el valor de la moneda aumenta después de la conversión, el vendedor habrá obtenido una ganancia en moneda extranjera.
- Comercio de pares Comercio de pares El comercio de pares es una opción comercial estratégica que se utiliza para generar ganancias independientemente de la dirección del mercado. Los comerciantes que utilizan la estrategia de pares determinan
- Cruce de divisas USD / CAD Cruce de divisas USD / CAD El par de divisas USD / CAD representa el tipo de cambio cotizado para el intercambio de EE.UU. a CAD, o cuántos dólares canadienses recibe uno por dólar estadounidense. Por ejemplo, una tasa de USD / CAD de 1,25 significa que 1 dólar estadounidense equivale a 1,25 dólares canadienses. El tipo de cambio USD / CAD se ve afectado por fuerzas económicas y políticas en ambos
