¿Qué es la fijación de precios incorrecta?

La fijación de precios incorrecta provoca una divergencia entre el precio de mercado de un valor y el valor fundamental de ese valor. La ley del precio único establece que el precio de mercado de un valor es igual al valor actual descontado de todos los flujos de efectivo generados por el valor. Sin embargo, no siempre es así, ya que los precios de los activos a veces pueden diferir de sus valores fundamentales. La divergencia puede deberse a una crisis financiera o un evento actual en la economía.

Precios erróneos

Si bien los cambios en los precios de los activos pueden generar oportunidades de arbitraje, también ayudan a los economistas a comprender las causas de la fijación de precios indebidos del activo. Puede deberse a un problema macroeconómico, como las instituciones financieras o de capital. Jugadores clave en los mercados de capital En este artículo, brindamos una descripción general de los actores clave y sus respectivos roles en los mercados de capital. Los mercados de capitales constan de dos tipos de mercados: primario y secundario. Esta guía proporcionará una descripción general de todas las principales empresas y carreras en los mercados de capitales. que negocian los activos, o puede deberse a las características específicas de los activos individuales a nivel microeconómico.

Precios incorrectos en el mercado

  • La probabilidad de que un activo tenga un precio incorrecto aumenta con el número total de activos con un precio incorrecto en el mercado. Existen muchos puntos en común entre la desviación de los precios de los activos y sus valores fundamentales. Con la fijación de precios incorrectos, existe un nivel de riesgo sistemático. Riesgo sistemático El riesgo sistemático es aquella parte del riesgo total que es causado por factores fuera del control de una empresa o individuo específico. El riesgo sistemático es causado por factores externos a la organización. Todas las inversiones o valores están sujetos a un riesgo sistemático y, por lo tanto, es un riesgo no diversificable. para inversores en mercados financieros. Junto con los riesgos sistemáticos, la fijación de precios incorrecta puede causar efectos perjudiciales en los mercados a través de la desestabilización de los costos de financiación de los distribuidores.
  • La correlación directa entre la fijación de precios y los costos de financiación de los concesionarios muestra que los inversores enfrentan limitaciones de capital en los mercados financieros. Las limitaciones son la razón principal de la mala fijación de precios de las acciones en el mercado.
  • Aunque el principio de precio único establece que los precios de los activos deben ser iguales al valor presente de los flujos de efectivo futuros, la fijación de precios errónea demuestra que los precios de los activos a menudo son impulsados ​​por factores que no están relacionados con el flujo de efectivo o la tasa de descuento de los valores.

Razones de la divergencia en los precios de los activos

Existen muchos modelos teóricos para explicar por qué los precios de los activos divergen de sus valores fundamentales. Puede deberse a factores financieros, de capital o de liquidez Liquidez En los mercados financieros, la liquidez se refiere a la rapidez con la que se puede vender una inversión sin afectar negativamente su precio. Cuanto más líquida es una inversión, más rápidamente se puede vender (y viceversa) y más fácil es venderla por el valor razonable. En igualdad de condiciones, los activos más líquidos se negocian con una prima y los activos no líquidos se negocian con un descuento. limitaciones. Se describen a continuación:

1. La capacidad de obtener financiación

La capacidad de los participantes en el mercado para obtener capital es una de las principales razones por las que los precios de los activos pueden ser diferentes de sus valores fundamentales. La falta de financiación hace que los activos funcionen independientemente de sus fundamentos y no permite al inversor arbitrar la fijación de precios.

2. La capital se mueve lentamente

El lento movimiento del capital de inversión hacia el número de oportunidades comerciales es una causa de precios erróneos. En ocasiones, la llegada de capital para afrontar una oportunidad de inversión puede retrasarse unos segundos (un mercado de valores) o unos meses (mercado de seguros de riesgo).

De cualquier manera, crea choques de oferta y demanda en el mercado porque hay muy poco capital disponible para absorber el choque. Los shocks provocan una mala valoración de los activos en la economía. Eventualmente, el capital ingresará al mercado para satisfacer la necesidad de inversión y se revertirá la mala valoración de los activos.

3. Capital intermediario

Muchas teorías sugieren que existe una correlación directa entre los precios de los activos y el capital proporcionado por los intermediarios financieros. Intermediario financiero Un intermediario financiero se refiere a una institución que actúa como intermediario entre dos partes para facilitar una transacción financiera. Las instituciones que comúnmente se conocen como intermediarios financieros incluyen bancos comerciales, bancos de inversión, fondos mutuos y fondos de pensiones. . En tal caso, la valoración incorrecta de los activos puede producirse cuando existen limitaciones para obtener capital mediante la venta de acciones (capital social). Por ejemplo, un arbitrajista puede proporcionar liquidez a otros comerciantes que buscan reducir la exposición al riesgo; sin embargo, si su capacidad para proporcionar seguros está limitada por el capital social, puede ejercer un gran impacto en los precios de los activos.

Si bien la teoría es similar a la financiación de la liquidez en términos de restricciones de capital, la diferencia clave es la forma en que se obtiene el capital. La liquidez de financiación se refiere a las limitaciones de capital de la deuda, mientras que el capital intermediario se refiere a las limitaciones de capital social.

4. Los efectos de la liquidez

La iliquidez se refiere a la imposibilidad de vender acciones o acciones sin sufrir una pérdida importante. Puede contribuir a la mala valoración de los activos. Los inversores suelen incurrir en altos costes de transacción al negociar valores. Esto crea una diferencia entre el flujo de caja del valor y la cantidad de dinero que realmente recibe el inversor. La disparidad puede afectar los precios de mercado de las acciones.

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  • Oportunidad de arbitraje triangular Oportunidad de arbitraje triangular Una oportunidad de arbitraje triangular es una estrategia comercial que aprovecha las oportunidades de arbitraje que existen entre tres monedas en un cambio de moneda extranjera. El arbitraje se ejecuta mediante el canje consecutivo de una moneda a otra cuando existen discrepancias en los precios cotizados.

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