La Ley Williams fue promulgada en 1968 en respuesta a una serie de adquisiciones hostiles Adquisición hostil Una adquisición hostil, en fusiones y adquisiciones (M&A), es la adquisición de una empresa objetivo por otra empresa (denominada adquirente) yendo directamente a los accionistas de la empresa objetivo, ya sea mediante una oferta pública o mediante un voto por poder. La diferencia entre un hostil y un amistoso por parte de las grandes empresas, que suponía un riesgo para los accionistas y ejecutivos de la empresa. Los asaltantes corporativos hicieron ofertas públicas por las acciones de las empresas objetivo, dando plazos muy breves para su aceptación. Este tipo de adquisiciones hostiles perjudicaron a los accionistas que se vieron obligados a tomar decisiones sobre sus acciones bajo una presión de tiempo irrazonable.
Las ofertas públicas representan una propuesta para comprar acciones de una empresa en efectivo. Contraprestación en efectivo La contraprestación en efectivo es la compra de las acciones en circulación de una empresa utilizando efectivo como forma de pago. Una oferta en efectivo es una forma que un adquirente puede utilizar para adquirir una participación en otra empresa durante una transacción de fusión o adquisición. La contraprestación en efectivo suele ser preferida por los accionistas u otra contraprestación. Las empresas adquirentes abusaron de las ofertas en efectivo, lo que atrajo la regulación del Congreso de los Estados Unidos.
Promulgación de la Ley Williams
El político de Nueva Jersey, Harrison Williams, presentó la legislación en el Congreso de los Estados Unidos para regular a los asaltantes corporativos que abusaron de las ofertas en efectivo. Williams propuso que se debería exigir a las empresas que realicen divulgaciones obligatorias de ofertas públicas de adquisición en beneficio de los accionistas.
El legislador también propuso que, antes de implementar una OPA, la empresa adquirente debe presentar la oferta pública ante la Securities and Exchange Commission (SEC) Securities and Exchange Commission (SEC) La Securities and Exchange Commission de los Estados Unidos, o SEC, es una agencia independiente del gobierno federal de los EE. UU. que es responsable de implementar las leyes de valores federales y proponer reglas de valores. También se encarga del mantenimiento de la industria de valores y bolsas de valores y opciones, así como con la empresa objetivo. El documento de presentación debe proporcionar información sobre los términos de la oferta, la fuente de capital y sus planes para la empresa objetivo después de la adquisición. La ley propuesta fue promulgada en 1968, aprobada como una enmienda a la Ley de Bolsa y Valores de 1934.
Cómo funciona la Ley Williams
Cuando una empresa está buscando adquirir otra empresa, puede hacer una oferta pública a los accionistas de la empresa objetivo. Una empresa también puede utilizar una campaña de poder, donde la empresa adquiere suficientes votos para hacerse con el control de la junta directiva Junta directiva Una junta directiva es esencialmente un panel de personas elegidas para representar a los accionistas. Toda empresa pública está obligada por ley a instalar una junta directiva; Las organizaciones sin fines de lucro y muchas empresas privadas, aunque no están obligadas a hacerlo, también establecen una junta directiva. de la empresa objetivo. En la década de 1960, las empresas preferían la opción de oferta pública en lugar de una campaña de poderes.se refiere a una situación en la que un grupo de accionistas de una empresa se une en un intento de oponerse y votar en contra de la administración o la junta directiva actual. ya que les dio más poder para adquirir el control de una empresa en un corto período de tiempo. También proporcionó a las grandes empresas el margen de maniobra para abusar del acto, en perjuicio de los accionistas de la empresa objetivo. Tal práctica requirió la promulgación de la Ley Williams para proteger a los accionistas vulnerables.
Cuando una empresa adquirente hace una oferta, debe proporcionar información sobre la oferta pública a los accionistas de la empresa objetivo y a los reguladores financieros. La Ley Williams requiere que las empresas que realicen una oferta pública que supere entre un 15% y un 20% el precio actual del mercado divulguen los detalles de la oferta a la Comisión de Bolsa y Valores.
Los requisitos también se aplican a las personas o instituciones que adquieran más del 5% de las acciones en circulación de la empresa objetivo. El adquirente debe presentar las divulgaciones en todas las bolsas de valores nacionales donde se negocian sus valores. Hacer pública la información ayuda a los accionistas e inversores de la empresa objetivo a saber qué esperar cuando se inicie la adquisición.
Importancia de la Ley Williams
El requisito de hacer revelaciones completas y justas de una adquisición prevista tiene como objetivo lograr un equilibrio entre los intereses de los accionistas de la empresa objetivo y los administradores de la empresa adquirente. Las revelaciones se proporcionan a los accionistas antes de que se efectúe la adquisición. Esto les da tiempo para evaluar la oferta pública y tomar una decisión informada sobre si aceptar o rechazar los términos de la oferta.
Antes de que se implementara la ley, los accionistas a menudo estaban bajo presión de tiempo para aceptar la oferta sin tener suficiente tiempo para evaluar los términos de la oferta y las perspectivas futuras de la empresa si aceptaban la oferta. La ley protegió a los accionistas de declaraciones falsas, incompletas o engañosas que los adquirentes podrían verse tentados a dar en ausencia de regulación.
Además, los gerentes del adquirente tienen la oportunidad de ganar públicamente a los accionistas de la empresa objetivo. Dado que los documentos están disponibles para que el público los evalúe, los administradores intentarán presentar la mejor oferta posible, de modo que los accionistas e inversionistas la acepten. Eso hace que la adquisición sea menos difícil, en comparación con el uso de otros métodos alternativos de adquisición.
Además, hacer revelaciones completas sobre la adquisición prevista y hacer que la información esté disponible públicamente le da al adquirente una imagen positiva a los ojos de los inversores. Si una empresa tiene un buen historial de recuperación de empresas adquiridas, es más probable que los accionistas de la empresa objetivo tengan confianza en la fusión o adquisición prevista.
Revisión de la Ley Williams
La mayoría de los actores de la industria financiera apoyan una revisión de la Ley Williams para que sea relevante en el siglo XXI. Desde que se convirtió en ley hace más de 50 años, ha habido muchos cambios en la industria que hacen que ciertas disposiciones de la ley sean obsoletas. Los accionistas han adquirido más conocimientos sobre fusiones y adquisiciones. La información sobre fusiones y adquisiciones se ha vuelto más accesible tanto para los accionistas como para los posibles inversores.
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- Adquisiciones amistosas frente a adquisiciones hostiles Adquisiciones amistosas frente a adquisiciones hostiles En las fusiones y adquisiciones, a menudo existe confusión entre adquisiciones amistosas y adquisiciones hostiles. La diferencia radica únicamente en la forma en que se adquiere la empresa. En una adquisición amistosa, el directorio de la empresa objetivo aprueba la propuesta de adquisición y ayuda a implementarla.
- Ley Hart-Scott-Rodino Ley Hart-Scott-Rodino La Ley Hart-Scott-Rodino, más conocida como la Ley HSR, es una ley antimonopolio de los Estados Unidos que es una enmienda a la Ley Antimonopolio Clayton. La Ley HSR lleva el nombre de los senadores Philip Hart, Hugh Scott y Peter Rodino, quienes presentaron la ley en el Congreso de los Estados Unidos.
- Mecanismo de defensa posterior a la oferta Mecanismo de defensa posterior a la oferta "Mecanismo de defensa posterior a la oferta" es un término que se utiliza para etiquetar un amplio grupo de estrategias que puede emplear la empresa objetivo de una adquisición hostil. A diferencia de las estrategias de defensa previas a la oferta que se preocupan más por los pasos preventivos, las defensas posteriores a la oferta se ejecutan cuando existe una amenaza real.
- La Ley de Valores de 1933 La Ley de Valores de 1933 La Ley de Valores de 1933 fue la primera ley de valores federal importante aprobada después de la caída del mercado de valores de 1929. La ley también se conoce como la Ley de Veracidad en los Valores, la Ley Federal de Valores o la Ley de 1933 . Fue promulgada el 27 de mayo de 1933 durante la Gran Depresión. ... la ley tenía como objetivo corregir algunas de las irregularidades
