El despojo de activos se refiere al proceso de comprar una empresa infravalorada y luego vender por separado sus activos. La premisa del desmantelamiento de activos es vender los activos individuales de la empresa adquirida a un precio agregado más alto que vender la empresa por sí misma.
Cómo funciona
El despojo de activos es comúnmente realizado por asaltantes corporativos asaltante corporativo Un asaltante corporativo es un individuo o una parte que compra una posición sustancial (suficiente para obtener una posición de control) en una compañía que se considera que compra compañías infravaloradas e intenta extraer valor por medio de venta de activos individuales de la empresa adquirida. Ejemplos de activos individuales de una empresa que pueden venderse incluyen equipos, edificios, marcas, propiedades, etc. Para ilustrar cómo funciona el desmantelamiento de activos, presentamos una analogía a continuación.
Suponga que una persona compra un tronco de madera por $ 100. Con el tronco de madera adquirido, el individuo decide utilizar su propio trabajo para cortar el tronco de madera en siete pedazos más pequeños. Luego, el individuo vende cada pieza más pequeña como leña a $ 15 cada una. Se ilustra a continuación:
Como tal, al cortar el tronco en trozos más pequeños y revender cada trozo por $ 15, el individuo puede generar una ganancia total de $ 5 [($ 15 x 7) - $ 100]. La misma teoría se aplica al desmantelamiento de activos. Un inversor (o inversores) compra una empresa y revende los activos individuales de la empresa a un precio que, en conjunto, es más alto que el precio de la empresa en su conjunto.
Historia del despojo de activos
Nelson Peltz, Victor Posner y Carl Icahn fueron los primeros defensores del despojo de activos durante las décadas de 1970 y 1980. Icahn es una figura destacada que llevó a cabo la notoria adquisición de Trans World Airlines (TWA) en 1985. Se dedicó al desmantelamiento de activos vendiendo posteriormente los activos de la aerolínea para saldar la deuda acumulada al comprar el negocio.
Oportunidades para el despojo de activos
El desmantelamiento de activos se lleva a cabo habitualmente sobre infravalorados infravalorados Un activo infravalorado es cualquier inversión que se puede comprar por menos de su valor intrínseco. Por ejemplo, si una empresa muestra un valor intrínseco de $ 11 o empresas ineficientes. Las empresas cuyo valor de mercado está por debajo de su valor en libros son los principales objetivos para el desmantelamiento de activos. Es más probable que ocurra durante malas condiciones económicas (donde las empresas se valorarían más bajo de lo que sería en condiciones económicas normales) o en empresas con un equipo de gestión deficiente (donde un equipo de gestión deficiente deprimiría el valor de mercado de la empresa Capitalización de mercado Capitalización de mercado (Capitalización de mercado) es el valor de mercado más reciente de las acciones en circulación de una empresa. La capitalización de mercado es igual al precio actual de la acción multiplicado por el número de acciones en circulación.La comunidad inversora a menudo utiliza el valor de capitalización de mercado para clasificar empresas).
Consecuencias del despojo de activos
Las empresas que han sido despojadas de activos son menos estables financieramente y generalmente enfrentan un negocio en marcha. Negocio en marcha El principio de negocio en marcha supone que cualquier organización continuará operando su negocio en el futuro previsible. El principio pretende que todas las decisiones de una empresa se toman con el objetivo en mente de administrar el negocio en lugar de liquidarlo. problema. La práctica a menudo genera muchas críticas en el mundo empresarial, ya que provoca la pérdida de puestos de trabajo para los empleados. Una vez que se despojan de los activos de una empresa (generalmente los que son pertinentes para las operaciones de la empresa), la entidad resultante generalmente carece de activos operativos que permitirían que la empresa continúe operando normalmente.
Por ejemplo, considere una empresa de fabricación. Si la empresa de fabricación fuera comprada por asaltantes corporativos que luego revenden sus activos (como equipos, maquinaria y edificios), la empresa probablemente enfrentaría una falta de activos operativos para continuar con las operaciones. Como tal, la empresa despojada de activos enfrentaría un problema de negocio en marcha y sufriría dificultades operativas.
Ejemplo practico
La Compañía A, actualmente valorada en $ 100 millones, supervisa dos negocios separados. Un grupo de asaltantes corporativos cree que los dos negocios distintos de la Compañía A pueden venderse por $ 60 millones y $ 70 millones, respectivamente. Como tal, un asaltante corporativo puede comprar la empresa por $ 100 y potencialmente vender ambos negocios por un total de $ 130 millones, generando una ganancia de hasta $ 30 millones para el vendedor.
Lecturas adicionales
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