Bienvenido al Glosario de términos y definiciones de fusiones y adquisiciones de Finance para transacciones de fusiones y adquisiciones.
Estos términos se han extraído del curso avanzado de modelado financiero de Finanzas sobre modelado de fusiones y adquisiciones. 
Condiciones generales de fusiones y adquisiciones
Acreción
Una mejora en las métricas por acción después de la transacción (después de emitir acciones adicionales).
Adquiridor
La empresa que está comprando una empresa en una adquisición: el comprador.
Adquisición Adquisición Una adquisición se define como una transacción corporativa en la que una empresa compra una parte o la totalidad de las acciones o activos de otra empresa. Por lo general, las adquisiciones se realizan con el fin de tomar el control y aprovechar las fortalezas de la empresa objetivo y capturar sinergias.
La empresa compradora adquiere más del 50% de las acciones de la empresa adquirida y ambas empresas sobreviven.
Fusión / Consolidación Fusión En las finanzas corporativas, una fusión es la combinación de dos o más empresas en una única empresa más grande. En contabilidad, una fusión o consolidación se refiere a la combinación de estados financieros.
La unión de una o más empresas en una nueva entidad. Ninguna de las empresas que se combinan permanece; se forma una entidad legal completamente nueva.
Negociación de activos Negociación de activos Una transacción de activos se produce cuando un comprador está interesado en comprar los activos operativos de una empresa en lugar de acciones. Es un tipo de transacción de M&A. En términos de jerga legal, una transacción de activos es cualquier transferencia de un negocio que no se realiza en forma de adquisición de acciones.
El adquirente compra solo los activos de la empresa objetivo (no sus acciones).
Integración hacia atrás
Una empresa adquiere un objetivo que produce la materia prima o los auxiliares que utiliza el adquirente. Tiene la intención de garantizar un suministro ininterrumpido de materias primas de alta calidad a un precio justo.
Efecto Bootstrap
Una de las malas razones para realizar una fusión. Si la relación P / U del objetivo es menor que la relación P / U del adquirente, el EPS del adquirente aumenta después de la fusión. Sin embargo, se trata de un fenómeno puramente contable / numérico, y no se crean valor ni sinergias.
Contraprestación en efectivo
La parte del precio de compra que se le da al objetivo en forma de efectivo.
Manipulación de compensación
Una de las malas razones para realizar una fusión. La compensación de la gerencia se compara con el desempeño de la empresa comparado con otras empresas, por lo que un aumento en el tamaño de la empresa a menudo significa un aumento en el salario de la gerencia.
Conglomerado Conglomerado Un conglomerado es una corporación o empresa muy grande, compuesta por varias empresas combinadas, que se forma mediante adquisiciones o fusiones. En la mayoría de los casos, un conglomerado suministra una variedad de bienes y servicios que no están necesariamente relacionados entre sí.
Una fusión de empresas con negocios aparentemente no relacionados.
Tarifas de emisión de deuda
Tarifas de suscripción cobradas por los bancos de inversión para emitir deuda en relación con la transacción.
Dilución Plantilla de dilución Esta plantilla de dilución le ayuda a identificar el impacto de los valores dilutivos en el precio de la acción. La dilución puede deberse a una serie de valores dilutivos, como opciones sobre acciones, unidades de acciones restringidas y de rendimiento, acciones preferentes, warrants y deuda convertible. La dilución puede hacer que el precio de la acción disminuya
Un empeoramiento de las métricas por acción después de la transacción (después de emitir acciones adicionales).
Economías de escala Economías de escala Las economías de escala se refieren a la ventaja de costos que experimenta una empresa cuando aumenta su nivel de producción. La ventaja surge debido a la relación inversa entre el costo fijo por unidad y la cantidad producida. Cuanto mayor sea la cantidad de producción producida, menor será el costo fijo por unidad. Tipos, ejemplos, guía
Los costos fijos disminuyen porque las empresas fusionadas pueden eliminar departamentos con funciones repetitivas.
Economías de alcance Economías de alcance Economías de alcance es un concepto económico que se refiere a la disminución en el costo total de producción cuando una variedad de productos se producen juntos en lugar de por separado.
Una ganancia de habilidades o tecnología más especializadas debido a una fusión.
Empire Building
Una de las malas razones para realizar una fusión. La gerencia decide realizar una fusión para aumentar el tamaño de la empresa únicamente con el propósito de ego o prestigio.
Tarifas de emisión de acciones
Comisiones de suscripción cobradas por los bancos de inversión para emitir acciones en relación con la transacción.
Precio de compra en exceso
El valor del precio de compra por encima del valor contable neto de los activos (precio total de compra menos el valor contable neto de los activos).
Ajustes de valor razonable
El aumento o la disminución del valor neto contable de los activos para llegar al valor justo de mercado.
Adquisición amistosa
El consejo de administración y la dirección de la empresa objetivo aprueban la adquisición. Aconsejarán a los accionistas que acepten la oferta.
Integración hacia adelante
Una empresa adquiere un objetivo que utiliza sus productos para fabricar productos terminados o es un punto de venta minorista para sus productos.
Acciones totalmente diluidas en circulación Acciones diluidas en circulación Las acciones totalmente diluidas en circulación es el número total de acciones que tendría una empresa si todos los valores diluidos fueran ejercitados y convertidos en acciones.
El número de acciones que una empresa tiene en circulación después del ejercicio de opciones, valores convertibles, etc.
Fondo de comercio Fondo de comercio En contabilidad, el fondo de comercio es un activo intangible. El concepto de fondo de comercio entra en juego cuando una empresa que busca adquirir otra empresa está dispuesta a pagar un precio significativamente más alto que el valor justo de mercado de los activos netos de la empresa. Los elementos que componen el activo intangible del fondo de comercio
El precio de compra en exceso por encima de los activos netos identificables del objetivo (después de los ajustes del valor razonable).
Integracion horizontal
Fusión de empresas de un mismo ramo. Normalmente para conseguir sinergias.
Adquisición hostil
El consejo de administración y la dirección de la empresa objetivo no aprueban la adquisición. Aconsejarán a los accionistas que no acepten la oferta.
Activos identificables Activos netos identificables Los activos netos identificables consisten en activos adquiridos de una empresa cuyo valor puede medirse, que se utilizan en fusiones y adquisiciones para la asignación de fondos de comercio y precios de compra.
Un activo al que se le puede asignar un valor razonable; puede incluir tanto activos tangibles como intangibles.
Valor intrínseco Valor intrínseco El valor intrínseco de un negocio (o cualquier garantía de inversión) es el valor presente de todos los flujos de efectivo futuros esperados, descontados a la tasa de descuento adecuada. A diferencia de las formas relativas de valoración que miran a empresas comparables, la valoración intrínseca considera solo el valor inherente de un negocio por sí solo.
El valor estimado de una empresa mediante el análisis de flujo de efectivo descontado (a menudo por acción).
Fusión / Fusión estatutaria legal En una fusión legal entre dos empresas (donde la empresa A se fusiona con la empresa B), una de las dos empresas seguirá sobreviviendo después de que se complete la transacción. Esta es una forma común de combinación en el proceso de fusiones y adquisiciones.
La empresa compradora adquiere todas las acciones / activos de la empresa objetivo; la empresa objetivo deja de existir (el adquirente sobrevive).
Valor neto contable de los activos
Valor en libros de los activos menos el valor en libros de los pasivos.
Precio de oferta
El precio ofrecido por acción por el adquirente.
Otros costos de cierre
Esto puede incluir honorarios de diligencia debida, honorarios legales, honorarios contables, etc., relacionados con el trato.
Acciones pro forma en circulación
El número de acciones en circulación después del cierre de la transacción y la emisión de capital adicional.
Asignación del precio de compra
El desglose del precio total de compra entre activos netos identificables y fondo de comercio.
Cargos de reestructuración
Cualquier tarifa o cargo relacionado con los reembolsos anticipados de la deuda que forman parte de una reestructuración.
Mejoras de ingresos
Aumentos en los ingresos que se esperan debido a las ventas cruzadas, las ventas adicionales, los cambios de precios, etc.
Análisis de sensibilidad
Un método para probar cuán sensibles son ciertos resultados en un modelo financiero a cambios en ciertos supuestos.
Ratio de intercambio de acciones
El precio de oferta dividido por el precio de la acción del adquirente.
Descuento por emisión de acciones
Cualquier descuento (si lo hubiera) al precio de mercado actual que se utilizará para determinar la cantidad de acciones que recibe el objetivo.
Oferta de acciones / acciones
El adquirente compra todas las acciones del objetivo (y asume todos los activos y pasivos).
Consideración de stock
La parte del precio de compra que se le da al objetivo en forma de acciones del adquiriente.
Subsidiaria Subsidiaria Una subsidiaria (sub) es una entidad comercial o corporación que es propiedad total o está parcialmente controlada por otra empresa, denominada empresa matriz o controladora. La propiedad está determinada por el porcentaje de acciones en poder de la empresa matriz, y esa participación en la propiedad debe ser al menos del 51%.
El adquirente se hace cargo por completo del objetivo, pero conserva la marca del objetivo por el bien de la reputación de la marca o la base de clientes.
Sinergias Fusiones y adquisiciones Sinergias Fusiones y adquisiciones Las sinergias se producen cuando el valor de una empresa fusionada es superior a la suma de las dos empresas individuales. Diez formas de estimar las sinergias operativas en los acuerdos de fusiones y adquisiciones son: 1) analizar la plantilla, 2) buscar formas de consolidar a los proveedores, 3) evaluar los ahorros de cualquier oficina central o de alquiler 4) estimar el valor ahorrado al compartir
Ahorros de costos y mejoras en los ingresos que se espera lograr en relación con una fusión / adquisición.
Prima de adquisición Prima de adquisición La prima de adquisición es la diferencia entre el valor de mercado (o valor estimado) de la empresa y el precio real para adquirirla. La prima de adquisición es el costo adicional de comprar todas las acciones en una fusión y adquisición. La prima se paga debido a (1) el valor del control y (2) el valor de las sinergias
El porcentaje por encima del precio actual de la acción del objetivo (o VWAP) que representa el precio de oferta.
Objetivo
La empresa que se adquiere (el vendedor).
Calendario de sinergias
Cuánto tiempo se estima que llevará realizar las sinergias en la transacción.
Fecha de cierre de la transacción
La fecha en la que se espera que la transacción se complete oficialmente.
Integración vertical Integración vertical Una integración vertical es cuando una empresa extiende sus operaciones dentro de su cadena de suministro. Significa que una empresa integrada verticalmente aportará
Fusionarse con empresas que se encuentran en la cadena de suministro de una empresa; puede estar compuesto por integración hacia adelante y hacia atrás.
VWAP
Precio promedio ponderado por volumen, a menudo utilizado en referencia a la prima de adquisición (por ejemplo, 15% por encima del VWAP de 20 días).
Glosario de fusiones y adquisiciones: estrategias de adquisición
Black Knight Black Knight En finanzas corporativas, una empresa que ofrece o ejecuta una adquisición hostil de la empresa objetivo se denomina caballero negro. Una adquisición hostil es un intento de adquisición por parte de una empresa o asaltante al que la empresa objetivo se resiste.
Un postor de adquisición no deseado.
Adquisición progresiva Adquisición progresiva En fusiones y adquisiciones (M&A), una adquisición progresiva, también conocida como oferta de licitación progresiva, es la compra gradual de las acciones de la empresa objetivo. La estrategia de una adquisición progresiva es adquirir gradualmente acciones del objetivo a través del mercado abierto, con el objetivo de obtener una participación mayoritaria.
El adquirente, lentamente, durante un período de tiempo, compra las acciones del objetivo en el mercado de valores para obtener una participación mayoritaria en la empresa.
Incursión del amanecer
Un intento de adquisición que compra todas las acciones disponibles de la empresa objetivo al precio de mercado actual tan pronto como la bolsa de valores esté abierta.
Oferta del padrino
El adquirente presenta una adquisición atractiva que la empresa objetivo no puede rechazar. Una oferta de padrino no tiene implicaciones negativas que suelen estar asociadas a este tipo de oferta de adquisición, incluido un cambio de equipo de gestión, despojo de activos o transferencia de reservas.
Oferta de compra Oferta de compra Una oferta de compra es una propuesta que hace un inversor a los accionistas de una empresa que cotiza en bolsa. La oferta consiste en ofertar o vender sus acciones a un precio específico en un momento predeterminado. En algunos casos, la oferta pública puede ser realizada por más de una persona, como un grupo de inversores u otra empresa. Las ofertas públicas son un medio de adquisición de uso común
El adquirente ofrece un precio atractivo para que los accionistas objetivo vendan sus acciones en el caso de una oferta pública de adquisición limpia.
Posición del dedo del pie
Comprar menos del 5% de las acciones de una empresa: para obtener una posición de capital significativa, quizás con el objetivo de obtener eventualmente una participación mayoritaria, pero una compra lo suficientemente pequeña como para evitar tener que notificar a las autoridades reguladoras.
Glosario de fusiones y adquisiciones - Defensas de adquisición hostiles
Crown Jewels Defense Crown Jewel Defense La estrategia de Crown Jewel Defense en fusiones y adquisiciones (M&A) es cuando el objetivo de una adquisición hostil vende algunos de sus valiosos activos para reducir su atractivo para el postor hostil. La defensa de la joya de la corona es una defensa de último recurso, ya que la empresa objetivo destruirá intencionalmente parte de su valor, con la esperanza de que el adquirente abandone su oferta hostil.
Apunte a vender las partes más valiosas de la empresa (joyas de la corona) si se produce una adquisición hostil. Esto disuade a los adquirentes de perseguir la adquisición hostil.
Disposición de mano muerta
La disposición requiere que las defensas contra la adquisición solo puedan cancelarse con un voto de la junta, por lo que los adquirentes que quieran evitar las consecuencias de las defensas deben recibir la aprobación de la junta antes de iniciar una adquisición.
Flip-in
Los accionistas de la empresa objetivo pueden comprar más acciones de sus acciones con un descuento. Esto diluye las acciones, lo que hace que sea más caro y difícil para un adquirente potencial obtener una participación controladora (más del 50% de las acciones con derecho a voto).
Dale la vuelta
Los accionistas de la empresa objetivo pueden comprar las acciones de la empresa posterior a la fusión (adquirente) con descuento. La empresa objetivo está contraatacando diluyendo las acciones de la adquirente.
Golden Parachute Golden Parachute Un paracaídas dorado, en fusiones y adquisiciones (M&A), se refiere a una gran compensación financiera o beneficios sustanciales garantizados a los ejecutivos de la empresa tras la terminación después de una fusión o adquisición. Los beneficios incluyen indemnización por despido, bonificaciones en efectivo y opciones sobre acciones.
Un contrato de trabajo que garantiza amplios beneficios a los ejecutivos si se les obliga a dejar la empresa. Esto permite que los ejecutivos permanezcan en la empresa incluso después de una fusión.
Greenmail Greenmail Comprometerse con Greenmail implica comprar una cantidad significativa de acciones en una empresa objetivo, amenazar con una adquisición hostil y luego usar la amenaza para forzar
Compañía objetivo que recompra acciones del adquirente o de un tercero por un precio superior para evitar que las acciones caigan en manos del adquirente.
Abejas asesinas
Firmas de relaciones públicas, firmas de abogados o banqueros de inversión contratados por una empresa objetivo para ayudar a defenderse de una adquisición hostil.
Trampa para langostas
Restringir la conversión de personas con grandes cantidades de valores convertibles si al hacerlo la persona va a poseer el 10% o más de las acciones del objetivo.
Pac Man Defense Pac-Man Defense La Defensa Pac-Man es una estrategia utilizada por empresas específicas para evitar una adquisición hostil. Esta estrategia de prevención de adquisiciones es implementada por la empresa objetivo que cambia las cosas al tratar de hacerse cargo del adquirente. El propósito de Pac-Man Defense es hacer que una toma de control sea muy difícil Ejemplo de Pac-Man Defense
La empresa objetivo de una adquisición hostil se da la vuelta e intenta obtener acciones de control del adquirente.
Píldora de veneno Píldora de veneno La píldora de veneno es una maniobra estructural diseñada para frustrar los intentos de adquisición, donde la empresa objetivo busca hacerse menos deseable para los compradores potenciales. Esto se puede lograr vendiendo acciones más baratas a los accionistas existentes, diluyendo así el capital que recibe un adquirente.
Cualquiera de las varias defensas de adquisición hostiles diseñadas para disuadir al adquirente de perseguir la adquisición.
Veneno puesto
Las compañías objetivo permiten a los tenedores de bonos vender bonos con una prima para hacer que las adquisiciones hostiles sean más costosas.
El saco de arena El saco de arena El saco de arena ocurre cuando una persona o empresa reduce intencionalmente sus expectativas de éxito con el objetivo de producir más de lo esperado
La compañía objetivo sigue el juego de la oferta hostil y se demora mientras espera que aparezca un caballero blanco.
Política de tierra quemada
Target toma prestado dinero a tasas de interés extremadamente altas para que la adquisición sea poco atractiva. Es un arma de doble filo porque, aunque se evita la adquisición, la empresa puede ser destruida por una deuda paralizante.
Show-stopper
Apunte a iniciar un litigio para frustrar un intento de adquisición.
Enmienda por supermayoría
Un requisito que un gran porcentaje de accionistas aprueba las decisiones importantes de la empresa, un intento de defenderse de adquisiciones hostiles.
White Knight Defense White Knight Un caballero blanco es una empresa o un individuo que adquiere una empresa objetivo que está cerca de ser absorbida por un caballero negro. Una toma de control de un caballero blanco es la opción preferida a una toma de control hostil por parte del caballero negro, ya que los caballeros blancos hacen una 'adquisición amistosa' al preservar en general al equipo de gestión actual
Un postor de adquisición amistoso que supera al Caballero Negro.
White Squire Defense White Squire Un escudero blanco es una persona o empresa que compra una participación lo suficientemente grande en la empresa objetivo como para evitar que la empresa sea absorbida por un caballero negro. En otras palabras, un escudero blanco compra suficientes acciones en una empresa objetivo para evitar una adquisición hostil.
Un aliado de la empresa objetivo que no compra suficientes acciones para obtener una participación mayoritaria, pero sí lo suficiente para evitar que el adquirente hostil obtenga una participación mayoritaria.
Recursos adicionales
Gracias por leer el Glosario de términos y definiciones de fusiones y adquisiciones de Finance para comprender las fusiones y adquisiciones. Estos términos se tomaron del curso avanzado de modelado de fusiones y adquisiciones de Finanzas.
Para seguir aprendiendo y avanzando en su carrera, estos recursos financieros serán de gran ayuda:
- Proceso de fusiones y adquisiciones Fusiones Adquisiciones Proceso de fusiones y adquisiciones Esta guía le explica todos los pasos del proceso de fusiones y adquisiciones. Descubra cómo se completan las fusiones, adquisiciones y acuerdos. En esta guía, describiremos el proceso de adquisición de principio a fin, los distintos tipos de adquirentes (compras estratégicas o financieras), la importancia de las sinergias y los costos de transacción.
- Fusiones horizontales Fusión horizontal Una fusión horizontal se produce cuando las empresas que operan en la misma industria o en una industria similar se combinan. El propósito de una fusión horizontal es lograr más
- Tipos de sinergias Tipos de sinergias Las sinergias de fusiones y adquisiciones pueden producirse a partir del ahorro de costes o del aumento de los ingresos. Existen varios tipos de sinergias en fusiones y adquisiciones. Esta guía proporciona ejemplos. Una sinergia es cualquier efecto que aumenta el valor de una empresa fusionada por encima del valor combinado de las dos empresas separadas. Pueden surgir sinergias en transacciones de fusiones y adquisiciones
- Recursos de acuerdos y transacciones Recursos de acuerdos y transacciones y guía para comprender los acuerdos y transacciones en banca de inversión, desarrollo corporativo y otras áreas de las finanzas corporativas. Descargue plantillas, lea ejemplos y aprenda cómo se estructuran las ofertas. Acuerdos de no divulgación, acuerdos de compra de acciones, compras de activos y más recursos de fusiones y adquisiciones
