En las fusiones y adquisiciones, a menudo existe confusión entre adquisiciones amistosas y adquisiciones hostiles. ¿Cómo se puede diferenciar entre los dos?
La diferencia entre una adquisición amistosa y hostil radica únicamente en la forma en que se adquiere la empresa. En una toma de control amistosa, la administración y la junta directiva de la empresa objetivo Junta directiva Una junta directiva es esencialmente un panel de personas que son elegidas para representar a los accionistas. Toda empresa pública está obligada por ley a instalar una junta directiva; Las organizaciones sin fines de lucro y muchas empresas privadas, aunque no están obligadas a hacerlo, también establecen una junta directiva. aprobar la propuesta de adquisición y ayudar a implementarla. Sin embargo, en una adquisición hostil, la dirección y la junta directiva de la empresa objetivo se oponen a la adquisición prevista.
Dependiendo de si la adquisición es amistosa u hostil, la empresa adquirente emplea diferentes estrategias de adquisición. Estos se discuten en más detalle a continuación. Primero, debemos comprender cómo funcionan las adquisiciones y por qué ocurren.
¿Qué es una adquisición y por qué ocurren las adquisiciones?
Una adquisición es la compra de una empresa (el objetivo) por otra empresa (el adquirente o el postor). Ya sea que la adquisición sea amistosa u hostil, la transacción resultante da como resultado la fusión de las dos empresas en una. Una adquisición ocurre por varias razones, que incluyen:
1. Lograr eficiencias operativas y economías de escala.
Al crear una empresa más grande mediante la fusión de dos empresas más pequeñas, la empresa resultante es capaz de lograr eficiencias operativas y economías de escala Economías de escala Las economías de escala se refieren a la ventaja de costos que experimenta una empresa cuando aumenta su nivel de producción. La ventaja surge debido a la relación inversa entre el costo fijo por unidad y la cantidad producida. Cuanto mayor sea la cantidad de producción producida, menor será el costo fijo por unidad. Tipos, ejemplos, guía (asumiendo que operan en una industria similar y / o usan recursos similares).
2. Eliminar la competencia
Las adquisiciones se pueden utilizar para eliminar empresas más pequeñas que compiten con el postor. En lugar de competir con la empresa objetivo para adquirir cuota de mercado, el postor puede simplemente hacerse cargo de la empresa objetivo para eliminar la competencia y ganar la cuota de mercado objetivo.
3. Adquirir una empresa en un nicho de mercado único
Puede producirse una adquisición cuando el licitador desea adquirir tecnología patentada que es de propiedad de la empresa objetivo. Este puede ser el caso cuando el licitador carece de una sólida investigación y desarrollo (I + D) Investigación y desarrollo (I + D) La investigación y el desarrollo (I + D) es un proceso mediante el cual una empresa obtiene nuevos conocimientos y los utiliza para mejorar productos existentes e introducir otros nuevos. a sus operaciones. La I + D es una investigación sistemática con el objetivo de introducir innovaciones en la oferta actual de productos de la empresa. equipo o no quiere gastar tiempo y recursos desarrollando nueva tecnología.
Por ejemplo, una empresa de gestión de datos puede querer hacerse cargo de una empresa objetivo que posea tecnología de IA patentada para poder incorporar la tecnología de IA en su plataforma de gestión de datos en lugar de gastar recursos y tiempo para desarrollar su propia tecnología de IA.
4. Empire building por la dirección
Las adquisiciones pueden ocurrir debido a que la administración desea "construir un imperio". Este es el acto de aumentar el tamaño, el alcance y la influencia de una empresa mediante la adquisición de otras empresas. Empire Building Empire Building En general, la construcción de imperios es el proceso que lleva a cabo un individuo o entidad para ampliar el alcance de su influencia y poder. En el mundo empresarial, los accionistas de la empresa adquirente no suelen ser bien recibidos como justificación empresarial para una adquisición, ya que puede indicar que el equipo de gestión está más preocupado por el control de los recursos que por la asignación eficiente de los recursos.
Si la empresa está adquiriendo empresas en industrias no relacionadas, podría aumentar el riesgo comercial general de la empresa. La construcción de imperios como justificación empresarial para las adquisiciones puede no beneficiar en última instancia a los accionistas.
El proceso de adquisición
Una adquisición comienza con una propuesta de la empresa adquirente para hacerse cargo de la empresa objetivo. La propuesta debe presentarse ante los organismos reguladores pertinentes donde tienen su sede las empresas.
A continuación, el consejo de administración de la empresa objetivo puede aprobar la propuesta y aconsejar a los accionistas que voten a favor de la adquisición (adquisición amistosa) o rechazar la propuesta y aconsejar a los accionistas que voten en contra de la adquisición (adquisición hostil). La empresa adquirente emplea diferentes estrategias dependiendo de si el directorio objetivo aprueba o rechaza la adquisición.
Estrategias de adquisición amistosas empleadas
En una toma de control amistosa, la administración y el directorio aprueban la toma de control y aconsejan a los accionistas que voten a favor del acuerdo. La empresa adquirente, en una adquisición amistosa, puede emplear estrategias como:
1. Ofreciendo sus propias acciones o efectivo
La empresa adquirente puede ofrecer una conversión de acciones (x acciones de la empresa adquirente por cada acción de la empresa objetivo) o hacer una oferta en efectivo (x $ por acción de la empresa objetivo). También se puede utilizar una combinación de acciones de la empresa adquirente + efectivo.
2. Ofrecer una prima de precio por acción
La empresa adquirente puede ofrecer una prima porcentual sobre el precio de cierre de la acción más reciente de la empresa objetivo (x% de prima sobre el precio de cierre de la acción).
Estrategias de adquisición hostiles
En una adquisición hostil, la dirección objetivo y el consejo de administración rechazan la adquisición y aconsejan a los accionistas que voten en contra. La empresa adquirente, en una adquisición hostil, puede emplear estrategias como las siguientes:
1. Oferta de licitación
Una oferta pública es una oferta directa a los accionistas para comprar sus acciones con una prima sobre el precio actual de mercado de las acciones.
Por ejemplo, si el precio de las acciones de la empresa objetivo es de $ 20, la empresa adquirente podría hacer una oferta pública para comprar acciones de la empresa objetivo a $ 30 por (una prima del 50%). El fundamento de una oferta pública es adquirir suficientes acciones para obtener una participación mayoritaria en la empresa objetivo.
2. Pelea de poderes
Una pelea por poderes Pelea por poderes Una pelea por poderes, también conocida como competencia por poderes o batalla por poderes, se refiere a una situación en la que un grupo de accionistas de una empresa une fuerzas en un intento de oponerse y votar en contra de la administración o la junta directiva actual. es donde la empresa adquirente persuade a los accionistas de la empresa objetivo para que se unan y voten en contra del consejo de administración, y luego aprueben la adquisición.
Por ejemplo, la empresa adquirente puede ponerse en contacto con los accionistas de la empresa objetivo para rechazar a ciertos directores durante la reunión general anual (AGM) y reinstalar una nueva junta. La lógica detrás de una pelea por poder es reemplazar la junta directiva actual con una nueva junta que sea más receptiva a una adquisición por parte de la empresa adquirente.
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