Hay varios pasos involucrados en un cronograma de transacción de capital privado. El diagrama siguiente muestra los diferentes pasos en un proceso de fusiones y adquisiciones de fusiones y adquisiciones. Esta guía lo lleva a través de todos los pasos del proceso de fusiones y adquisiciones. Descubra cómo se completan las fusiones, adquisiciones y acuerdos. En esta guía, describiremos el proceso de adquisición de principio a fin, los distintos tipos de adquirentes (compras estratégicas frente a compras financieras), la importancia de las sinergias y los costos de transacción de la transacción desde el lado del capital privado, junto con un cronograma tentativo.
Pasos en el cronograma de una transacción de capital privado
1. Avance enviado por banqueros
Uno de los primeros pasos de las fusiones y adquisiciones de compra (en un cronograma de transacciones de capital privado) es cuando los banqueros envían teasers Teaser Un teaser de inversión es un resumen de una o dos diapositivas de un proceso de venta potencial sin mencionar el nombre de la empresa, para mantener confidencialidad. Un adelanto debe incluir descripción general de la industria, descripción comercial, resumen financiero, fundamento de la inversión, descripción general de los clientes, estructura de la transacción, información bancaria para los jugadores de capital privado. Los avances son documentos que contienen una breve descripción de la empresa, sus ofertas de productos y servicios y aspectos financieros destacados. Se llama "teaser" porque no revela el nombre del vendedor en este momento, ya que el objetivo es mantener la identidad del vendedor confidencial al principio.
2. NDA firmado
Una vez que los jugadores de PE ven el teaser y deciden explorar la oportunidad, el siguiente paso en el cronograma de la transacción es la firma de un Acuerdo de no divulgación Acuerdo de no divulgación (NDA) Un Acuerdo de no divulgación (NDA) es un documento que se intercambia entre un posible comprador y un vendedor en las etapas iniciales de una transacción de M&A. (NDA). El NDA restringe el uso de información confidencial que formará parte de la CIM para solicitar clientes, robar empleados o desarrollar estrategias comerciales en torno a ella.
3. CIM enviado por banqueros
Una vez que el NDA se intercambia entre el vendedor y el adquirente potencial, los banqueros comparten la información completa sobre la empresa, incluida la divulgación de la identidad de la empresa. El Memorando de Información Confidencial CIM - Memorando de Información Confidencial Un Memorando de Información Confidencial (CIM) es un documento usado en M&A para transmitir información importante en un proceso de venta. La guía, los ejemplos y la plantilla contienen la tesis de inversión de la empresa, una descripción general del mercado y la empresa, productos y ofertas de servicios, un perfil de ingresos, perfil de empleado y finanzas (histórico, proyecciones y estructura de capital). La idea del CIM es que el adquirente potencial puede mirar a la empresa desde todas las perspectivas y luego decidir si está dispuesto a comprarla y, de ser así, por cuánto.
4. Llamadas con el equipo de gestión
Cuando los jugadores de PE comienzan a mirar a la CIM, generalmente surge una situación en la que requieren ciertas aclaraciones sobre las capacidades de la empresa, la relevancia de sus proyecciones financieras, la relación con los clientes, etc. Para aclarar tales cuestiones, la alta dirección de la empresa de PE una llamada con el equipo de gestión del vendedor. El equipo de PE también está interesado en comprender los objetivos generales del vendedor.
5. Modelo financiero y valoración
La empresa adquirente, basándose en las finanzas recibidas en el CIM y en base a sus propias proyecciones sobre la empresa objetivo, realiza una valoración. La valoración se realiza con base en el modelo de Flujo de caja descontado (DCF) y mirando los comparables comerciales y de transacciones. La valoración se vuelve crítica, ya que la empresa de capital riesgo debe cotizar la valoración para avanzar en el proceso.
6. Expresión de interés / Oferta no vinculante
La expresión de interés La expresión de interés (EOI) Una expresión de interés (EOI) es uno de los documentos de la transacción inicial que el comprador comparte con el vendedor en un posible acuerdo de fusiones y adquisiciones. La EOI indica un serio interés por parte del comprador de que su empresa estaría interesada en pagar una determinada valoración y adquirir la empresa del vendedor a través de una oferta formal. es una oferta formal que indica un interés serio por parte de la empresa de PE / comprador potencial. La EOI expresa el interés de la empresa de PE en adquirir el negocio del vendedor pagando una determinada valoración. La EOI incluye la valoración que ofrece la empresa, los requisitos de diligencia debida, el tipo de apoyo de transición que requerirían, la estructura de la transacción y las aprobaciones necesarias para la aprobación final.Señala claramente que la oferta no es vinculante para ambas partes.
7. Acceso a la sala de datos concedido
Una vez que los banqueros seleccionan la oferta, abren la sala de datos para los compradores potenciales. La sala de datos es una sala de datos virtual para intercambiar y almacenar datos de cualquier tipo, incluyendo finanzas, transacciones legales, estructura organizacional, plan de marketing, detalles de los empleados, etc. La idea es que el comprador verifique la integridad, precisión y capacidades del empresa mediante la debida diligencia.
8. Reunión en persona con la gerencia
Como siguiente paso en el cronograma de la transacción de capital privado, la alta dirección de ambas partes se reúne en persona para discutir los posibles beneficios de la sinergia que pueden reunir, los roles en los que estarían involucrados después de la transacción, etc. debida diligencia en esta reunión.
9. Carta de intención
Una carta de intención es un documento en el que el comprador destaca al vendedor los puntos principales del acuerdo de compra de acciones (SPA). La idea general es brindar una comprensión amplia de las representaciones y garantías que busca el comprador. Redactar el SPA es un asunto costoso y que requiere mucho tiempo, por lo que con la LOI, la idea es preparar al vendedor para términos amplios.
10. Período de exclusividad y debida diligencia final
Uno de los pasos más importantes en el cronograma de las transacciones de capital privado es el período de exclusividad y la debida diligencia final. Durante este período, los compradores potenciales solicitan exclusividad a los banqueros de inversión. Los banqueros, después de discutir con el vendedor, eligen a uno de los compradores para una discusión exclusiva y cierran el proceso de debida diligencia.
11. Informe de calidad de las ganancias
El informe de calidad de las ganancias es elaborado por una empresa externa independiente. Se realiza un análisis del desglose de los ingresos, como la combinación de productos y servicios, la combinación geográfica, la combinación de clientes, etc. También se realizan varios análisis de costos para comprender la tendencia actual y las proyecciones futuras. Los costos se reconocen como costos fijos o variables, costos recurrentes o únicos, etc. El objetivo es evaluar la verdadera calidad del negocio y la precisión de las finanzas históricas.
12. Acuerdos definitivos: SPA / APA
El Acuerdo de compra de acciones (SPA) o el Acuerdo de compra de activos (APA) son documentos legales que registran los términos y condiciones entre dos empresas que celebran un acuerdo para una fusión, adquisición, desinversión, empresa conjunta o algún tipo de alianza estratégica. Es un contrato mutuamente vinculante entre el comprador y el vendedor e incluye términos y condiciones tales como activos comprados, contraprestación de compra, representaciones y garantías, y condiciones de cierre. El papel del banquero de inversión en esta parte del cronograma de la transacción de capital privado es asegurarse de que ambas partes lleguen a un acuerdo mutuo y cierren el trato.
13. Pacto de accionistas y otros acuerdos
Una vez redactado el pacto de accionistas, también se redactan otros contratos y anexos para pasar a formar parte del pacto final.
Lecturas relacionadas
Gracias por leer la guía de Finanzas sobre el tiempo de transacción de capital privado. Para avanzar aún más en su educación financiera, los siguientes recursos financieros serán útiles:
- Carta de intención Carta de intención (LOI) Descargue la plantilla de Carta de intención (LOI) de Finance. Una LOI describe los términos y acuerdos de una transacción antes de que se firmen los documentos finales. Los puntos principales que normalmente se incluyen en una carta de intención incluyen: descripción y estructura de la transacción, cronograma, diligencia debida, confidencialidad, exclusividad.
- Acuerdo de compraventa Acuerdo de compraventa El acuerdo de compraventa (SPA) representa el resultado de negociaciones comerciales y de precios clave. En esencia, establece los elementos acordados del acuerdo, incluye una serie de protecciones importantes para todas las partes involucradas y proporciona el marco legal para completar la venta de una propiedad.
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