¿Qué es la duración de la tasa clave?

La duración de la tasa clave es una medida de la sensibilidad de un bono o cartera de bonos a un cambio de 100 puntos básicos (1%) en el rendimiento en un punto de vencimiento específico.

Resumen

• La duración de la tasa clave es una métrica importante para determinar los posibles cambios en el valor de los bonos resultantes de los cambios en el rendimiento para el vencimiento del bono.
• La duración de la tasa clave se considera una mejora con respecto al uso de la métrica de duración efectiva, que solo se puede aplicar cuando hay cambios paralelos en el rendimiento en toda la curva de rendimiento.
• El uso de la métrica puede ayudar a los inversores o analistas financieros a predecir la rentabilidad probable de invertir en bonos con varios vencimientos.

Duración de la tasa clave frente a la duración efectiva

La duración de la tasa clave se considera una métrica superior a la duración efectiva. Esto se debe a que la métrica de duración efectiva solo es aplicable a cambios paralelos en las tasas de interés y la curva de rendimiento. Curva de rendimiento La curva de rendimiento es una representación gráfica de las tasas de interés de la deuda para un rango de vencimientos. Muestra el rendimiento que un inversor espera obtener si presta su dinero durante un período de tiempo determinado. El gráfico muestra el rendimiento de un bono en el eje vertical y el tiempo de vencimiento en el eje horizontal. - cuando las tasas de interés para todos los vencimientos de los bonos aumentan o disminuyen simultáneamente en la misma cantidad.

En la vida real, tal fenómeno rara vez ocurre, si es que ocurre. Los aumentos o disminuciones de las tasas de interés para los bonos a corto plazo no suelen coincidir con los aumentos o disminuciones de las tasas para los bonos a largo o mediano plazo. De hecho, las tasas de interés para diferentes vencimientos de bonos pueden incluso moverse en direcciones opuestas, por ejemplo, con tasas de interés a largo plazo aumentando mientras que la tasa de interés de bonos a corto plazo está disminuyendo.

La duración de la tasa clave representa una mejora con respecto a la duración efectiva. Duración efectiva La duración efectiva es la sensibilidad del precio de un bono frente a la curva de rendimiento de referencia. Una forma de evaluar el riesgo de un bono es estimar la medida porque indica cambios previstos en precio / valor cuando hay cambios en la curva de rendimiento que no son paralelos en todos los vencimientos.

Fórmula para calcular la duración de la tasa clave

Dónde:

• P _- - El precio de un bono después de una disminución del 1% en el rendimiento.
• P ₊ - / el precio del bono después de un aumento del rendimiento del 1%
• P ₀ - El precio original del bono.

Ejemplo practico

Suponga que un bono dado tiene un precio original de $ 1,000 y que un aumento del 1% en el rendimiento para el vencimiento del bono haría que el valor del bono disminuya a $ 980, mientras que una disminución del 1% en el rendimiento haría que el valor del bono aumentara a $ 1,030.

Usando la fórmula que se muestra arriba, la duración de la tasa clave del bono se calcularía de la siguiente manera:

Duración de la frecuencia clave = (1030 - 980) / (2 * 0.01 * 1000) = 2.5

Importancia de la duración de la tasa clave

La duración de la tasa clave refleja el cambio esperado en el valor resultante de un cambio de rendimiento para un bono o una cartera de bonos con un vencimiento específico. Supone que los rendimientos de todos los demás vencimientos se mantienen iguales. Hay más de diez vencimientos de bonos diferentes para los bonos del Tesoro de EE. UU. Y el inversor puede calcular la duración clave para cada nivel de vencimiento diferente.

Si un inversor sabe claramente cómo espera que se muevan las tasas de interés durante un período de tiempo determinado, puede utilizar la métrica de duración de la tasa clave para determinar qué vencimientos de bonos probablemente ofrecerán los rendimientos de inversión más rentables (suponiendo que el interés del inversor las predicciones de tasas demuestran ser correctas). Por lo tanto, la métrica se puede utilizar para comparar varias inversiones prospectivas de renta fija.

Otro escenario en el que el cálculo de la duración de la tasa clave puede ser útil es cuando un inversor tiene un bono rescatable Bono rescatable Un bono rescatable (bono rescatable) es un tipo de bono que otorga al emisor del bono el derecho, pero no la obligación, de rescatar el bono antes de su fecha de vencimiento. El bono rescatable es un bono con una opción de compra incorporada. Estos bonos generalmente vienen con ciertas restricciones sobre la opción de compra. . Es posible que quieran estimar el cambio en el valor del bono que tienen dados varios cambios en los puntos básicos. Hacerlo puede ayudarlos a estimar la probabilidad de que el emisor solicite el reembolso anticipado de su bono.

Más recursos

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• Precio de los bonos Precio de los bonos El precio de los bonos es la ciencia de calcular el precio de emisión de un bono en función del cupón, el valor nominal, el rendimiento y el plazo hasta el vencimiento. El precio de los bonos permite a los inversores
• Bono no amortizable Bono no amortizable Un bono no amortizable es un bono que solo se paga al vencimiento. El emisor de un bono no exigible no puede cancelar el bono antes de su fecha de vencimiento. Es diferente de un bono rescatable, que es un bono en el que la empresa o entidad que emite el bono posee el derecho a reembolsar el valor nominal del bono.
• Letras del Tesoro (T-Bills) Letras del Tesoro (T-Bills) Las Letras del Tesoro (o T-Bills para abreviar) son un instrumento financiero a corto plazo emitido por el Tesoro de los EE. UU. Con períodos de vencimiento que van desde unos pocos días hasta 52 semanas (un año). Se consideran entre las inversiones más seguras ya que están respaldadas por la plena fe y el crédito del gobierno de los Estados Unidos.
• Rendimiento al vencimiento (YTM) Rendimiento al vencimiento (YTM) Rendimiento al vencimiento (YTM), también conocido como redención o rendimiento contable, es la tasa de rendimiento especulativa o la tasa de interés de un valor de tasa fija, como un bono. El YTM se basa en la creencia o entendimiento de que un inversor compra el valor al precio actual del mercado y lo mantiene hasta que el valor haya vencido.