A veces denominado acciones largas sintéticas, un activo largo sintético es una estrategia para el comercio de opciones diseñada para imitar una posición larga de acciones. Los comerciantes crean un activo largo sintético comprando llamadas at-the-money (ATM) y luego vendiendo una cantidad equivalente de opciones de venta en ATM con la misma fecha de vencimiento.
Los activos largos sintéticos conllevan una cantidad ilimitada de riesgo; sin embargo, también ofrecen un beneficio potencial ilimitado. La posición de activos largos sintéticos es una forma más rentable de negociar sin inmovilizar todo el capital de inversión necesario para comprar directamente una cantidad equivalente de acciones de la acción subyacente. Puede crearse con una cantidad muy pequeña de capital debido a que el costo de las opciones de compra Opción de compra Una opción de compra, comúnmente conocida como "compra", es una forma de contrato de derivados que le da al comprador de la opción de compra el derecho, pero no la obligación de comprar una acción u otro instrumento financiero a un precio específico, el precio de ejercicio de la opción, dentro de un período de tiempo específico. se compensa al menos parcialmente con el dinero recibido por vender las opciones de venta.
Resumen:
- Las posiciones sintéticas (que incluyen activos largos sintéticos) se crean utilizando una combinación de instrumentos financieros, generalmente opciones, para reflejar la misma inversión como un activo subyacente.
- Los traders crean posiciones de activos largos sintéticos comprando opciones de compra al dinero y luego vendiendo la misma cantidad de opciones de venta al dinero; tanto las opciones de compra como las de venta deben tener la misma fecha de vencimiento.
- Al igual que una posición larga en acciones, los activos largos sintéticos tienen un potencial ilimitado de ganancias o pérdidas (riesgo).
Posiciones sintéticas
Para comprender mejor un activo largo sintético, primero es importante comprender las posiciones sintéticas.
Las posiciones sintéticas se forman mediante el uso de múltiples instrumentos financieros en lugar de un solo instrumento o activo financiero. Por lo general, se realiza comprando o vendiendo derivados de instrumentos financieros subyacentes, como opciones Opciones: Calls y Puts Una opción es una forma de contrato de derivados que otorga al tenedor el derecho, pero no la obligación, de comprar o vender un activo por una fecha determinada (fecha de vencimiento) a un precio específico (precio de ejercicio). Hay dos tipos de opciones: llamadas y ventas. Las opciones estadounidenses pueden ejercerse en cualquier momento. Cuando se combinan los múltiples instrumentos, se crea una posición sintética que esencialmente imita el valor del activo subyacente. Las posiciones sintéticas se crean más comúnmente para inversiones en el mercado de valores (acciones).
Ventajas de las posiciones sintéticas
La principal y más importante ventaja de las posiciones sintéticas, frente a la compra de acciones o la venta al descubierto, es que el costo o el requisito de margen para la posición sintética es menor que el de realizar una inversión total en el activo subyacente.
Una distinción clave de las posiciones sintéticas es que no implican pagos de dividendos. Política de dividendos La política de dividendos de una empresa dicta la cantidad de dividendos pagados por la empresa a sus accionistas y la frecuencia con la que se pagan los dividendos. El valor subyacente puede tener un dividendo; sin embargo, con la creación de una posición sintética, los traders / inversores no necesitan calcular los pagos de dividendos en sus ganancias / pérdidas generales.
Una espada de doble filo
Los activos largos sintéticos son espadas de doble filo porque tienen un potencial ilimitado de ganancias y pérdidas.
Al igual que las posiciones largas en acciones, los activos largos sintéticos no están sujetos a un límite de beneficios. Mientras las acciones subyacentes continúen subiendo, el operador continuará obteniendo ganancias. La ecuación de ganancias se parece a esto:
BENEFICIO = Beneficios obtenidos en opciones de compra + Primas recibidas por la venta de opciones de venta - Primas pagadas por opciones de compra y costos de transacción
La ganancia se obtiene cuando el precio de la acción subyacente sube por encima del precio de ejercicio Precio de ejercicio El precio de ejercicio es el precio al que el tenedor de la opción puede ejercer la opción de comprar o vender un valor subyacente, dependiendo de si tiene opción de compra u opción de venta. Una opción es un contrato con derecho a ejercer el contrato a un precio específico, que se conoce como precio de ejercicio. de las opciones de compra larga compradas antes de la fecha de vencimiento de las opciones. El beneficio es igual al beneficio de las opciones de compra largas, más el producto de la venta de opciones de venta, y menos las primas pagadas por las opciones de compra y los costos de transacción.
La otra cara de la espada es el hecho de que las posiciones largas sintéticas tienen un potencial ilimitado de riesgo o pérdida. Pueden ocurrir pérdidas significativas con activos largos sintéticos si el precio del activo subyacente disminuye significativamente. En tal escenario, las opciones de compra (asumiendo que el activo subyacente permanece por debajo del precio de ejercicio de la opción de compra) caducan sin valor y, al ser cortas, las opciones de venta exponen al inversor a pérdidas potencialmente ilimitadas.
Debido a que el precio total (prima) de las opciones de compra compradas puede ser mayor que los ingresos recibidos por la venta de las opciones de venta, los operadores a menudo ingresan una posición de activos largos sintéticos con un débito. Significa que incluso si las acciones subyacentes no bajan, si el precio permanece relativamente sin cambios, el operador seguirá mostrando una pérdida en el monto del débito que se creó al ingresar a la posición.
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