Un múltiplo de entrada, comúnmente utilizado en adquisiciones apalancadas, se refiere al precio pagado por una empresa en función de una métrica financiera. El múltiplo de entrada es crucial para las firmas de capital privado Las 10 principales firmas de capital privado ¿Quiénes son las 10 firmas de capital privado más importantes del mundo? Nuestra lista de las diez empresas de capital riesgo más grandes, ordenadas por capital total recaudado. Las estrategias comunes dentro de PE incluyen adquisiciones apalancadas (LBO), capital de riesgo, capital de crecimiento, inversiones en dificultades y capital mezzanine. saber, ya que les ayuda a determinar el precio de compra de una empresa en relación con una métrica financiera. Es ideal para comprar empresas con un múltiplo de entrada bajo.
Sumario rápido:
- Un múltiplo de entrada se refiere al precio pagado por una empresa en función de una métrica financiera.
- Un múltiplo común utilizado para el múltiplo de entrada es EV / EBITDA
- Un múltiplo de entrada se compara comúnmente con un múltiplo de salida.
Entender los múltiplos
Un múltiplo, también conocido como multiplicador, es una técnica de valoración que calcula el valor de una empresa en relación con una métrica financiera. Los múltiplos se utilizan para comparar empresas que operan en entornos similares para determinar si una empresa tiene un precio razonable, en comparación con sus pares. Existen numerosos tipos de múltiplos que se pueden usar, incluido EV / EBITDA EV / EBITDA EV / EBITDA se usa en la valoración para comparar el valor de negocios similares evaluando su valor de empresa (EV) al múltiplo de EBITDA relativo a un promedio. En esta guía, desglosaremos el múltiplo EV / EBTIDA en sus diversos componentes y le mostraremos cómo calcularlo paso a paso, EV / Ventas, EV / EBIT Relación EV / EBIT El valor de la empresa a las ganancias antes de intereses e impuestos (EV / EBIT) es una métrica que se utiliza para determinar si una acción tiene un precio demasiado alto o demasiado bajo en,EV / UFCF y relación precio-beneficio P / E La relación precio-beneficio (relación precio-beneficio) es la relación entre el precio de las acciones de una empresa y las ganancias por acción. Les da a los inversionistas una mejor idea del valor de una empresa. El P / E muestra las expectativas del mercado y es el precio que debe pagar por unidad de múltiplos de ganancias actuales (o futuras).
Por ejemplo, si dos empresas que operan en la misma industria con operaciones comerciales similares cotizan a múltiplos de P / U de 10x y 4x respectivamente, ignorando otros factores, los inversores consideran que la empresa con un múltiplo de P / U de 4x está infravalorada.
Entendiendo la entrada múltiple
Las empresas de capital privado utilizan múltiplos para comprender el precio que están pagando por una empresa en relación con una métrica financiera. Por ejemplo, cuando una empresa de capital privado busca comprar una empresa, querría comparar el precio de compra de la empresa en relación con una métrica financiera; esto se denomina "múltiplo de entrada".
El múltiplo más comúnmente utilizado para un múltiplo de entrada es EV / EBITDA. EV es valor empresarial y normalmente representa el valor total de una empresa. El EBITDA son las ganancias de una empresa antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización: los ingresos operativos de la empresa.
Ejemplo
Una empresa de capital privado busca generar una TIR del 25% en una compra apalancada Compra apalancada (LBO) Una compra apalancada (LBO) es una transacción en la que se adquiere una empresa utilizando la deuda como principal fuente de consideración. Una transacción de LBO generalmente ocurre cuando una empresa de capital privado (PE) toma prestado tanto como puede de una variedad de prestamistas (hasta el 70-80% del precio de compra) para lograr una tasa interna de retorno TIR> 20% de una empresa. La empresa debe pagar $ 500,000 para comprar la empresa. El estado de resultados de la empresa es el siguiente:
Usando el múltiplo EV / EBITDA, ¿cuál es el múltiplo de entrada implícito de esta empresa?
El múltiplo de entrada implícito de esta empresa es $ 500,000 / $ 123,108 = 4.06x .
Relacionar entrada múltiple y salida múltiple
Un múltiplo de entrada se usa comúnmente para comparar con un múltiplo de salida. Entendiendo que un múltiplo de entrada es el precio pagado por una empresa en relación con una métrica financiera, un múltiplo de salida es simplemente el precio de venta de una empresa en relación con una métrica financiera.
Expansión múltiple
Para las firmas de capital privado, es deseable lograr un múltiplo de entrada bajo y un múltiplo de salida alto. Básicamente, esto significa que la empresa está comprando la empresa a un precio bajo en relación con una métrica financiera y vendiendo la empresa a un precio más alto en relación con una métrica financiera.
Por ejemplo, si una empresa compra una empresa con un EBITDA de $ 10M a un precio de compra de $ 100M, y vende la empresa cinco años después a un precio de venta de $ 200M cuando la empresa tiene un EBITDA de $ 15M, el múltiplo de entrada es 10x (100M / 10M) y el múltiplo de salida es 13,3x (200M / 15).
Múltiple estable
Cuando el múltiplo de entrada es el mismo que el múltiplo de salida, significa que la empresa está comprando y vendiendo la empresa al mismo valor relativo. En los modelos de compra apalancada, se supone un múltiplo estable.
Por ejemplo, si una empresa compra una empresa a un precio de compra de $ 100 millones con un EBITDA de $ 10 millones y vende la empresa cinco años después a un precio de venta de $ 200 millones con un EBITDA de $ 20 millones, el múltiplo de entrada es 10x (100 millones / 10M) y el múltiplo de salida es 10x (200M / 20).
Compresión múltiple
Cuando el múltiplo de entrada es mayor que el múltiplo de salida, significa que la empresa está comprando la empresa a un precio más alto en relación con una métrica financiera y está vendiendo la empresa a un precio más bajo en relación con una métrica financiera. Esto es indeseable y compromete la TIR de la inversión.
Por ejemplo, si una empresa compra una empresa a un precio de compra de $ 100M con un EBITDA de $ 10M y vende la empresa cinco años después a un precio de venta de $ 100M con un EBITDA de $ 20M, el múltiplo de entrada es 10x (100M / 10M) y el múltiplo de salida es 5x (100M / 20).
Más recursos
Finance es el proveedor oficial de la certificación FMVA® de Analista de valoración y modelado financiero global (FMVA) ™ Únase a más de 350,600 estudiantes que trabajan para empresas como Amazon, JP Morgan y el programa de certificación de Ferrari, diseñado para ayudar a cualquiera a convertirse en un analista financiero de clase mundial . Para seguir avanzando en su carrera, los recursos financieros adicionales a continuación serán útiles:
- Valor empresarial frente al valor patrimonial Valor empresarial frente al valor patrimonial Valor empresarial frente al valor patrimonial. Esta guía explica la diferencia entre el valor empresarial (valor de la empresa) y el valor patrimonial de una empresa. Vea un ejemplo de cómo calcular cada uno y descargue la calculadora. Valor de la empresa = valor de las acciones + deuda - efectivo. Aprenda el significado y cómo se utiliza cada uno en la valoración.
- Tasa interna de rendimiento (TIR) Tasa interna de rendimiento (TIR) La tasa interna de rendimiento (TIR) es la tasa de descuento que hace que el valor actual neto (VAN) de un proyecto sea cero. En otras palabras, es la tasa de rendimiento anual compuesta esperada que se obtendrá en un proyecto o inversión.
- Índices de rentabilidad Índices de rentabilidad Los índices de rentabilidad son métricas financieras que utilizan los analistas e inversores para medir y evaluar la capacidad de una empresa para generar ingresos (ganancias) en relación con los ingresos, los activos del balance general, los costos operativos y el capital contable durante un período de tiempo específico. . Muestran qué tan bien una empresa utiliza sus activos para producir ganancias.
- Tipos de múltiplos de valoración Tipos de múltiplos de valoración Hay muchos tipos de múltiplos de valoración que se utilizan en el análisis financiero. Estos tipos de múltiplos se pueden clasificar como múltiplos de acciones y múltiplos de valor empresarial. Se utilizan en dos métodos diferentes: análisis de empresas comparables (comps) o transacciones precedentes (precedentes). Ver ejemplos de cómo calcular
