Un swaption de Bermuda es una opción que ofrece al comprador el derecho, pero no la obligación, de participar en un swap de tipos de interés. para otro en fechas específicas durante la vigencia de la opción. De manera similar a las opciones de Bermuda, el swaption de Bermuda se llama así porque las fechas para el intercambio de tasas de interés se especifican dentro del contrato de swaption y solo pueden realizarse en dichas fechas.
Los términos del swaption también especifican si el comprador pagará la tasa flotante o la tasa fija.
Resumen:
- Un swaption de Bermuda le da al comprador la opción de participar en un swap de tasa de interés en una fecha específica durante la vigencia de la opción.
- Los términos de dichos intercambios los acuerdan el comprador y el vendedor.
- El precio de los swaptions de Bermuda es más complejo que el de los swaptions de vainilla; El método de fijación de precios de simulación de Monte Carlo se utiliza comúnmente.
Tasa flotante frente a tasa fija
Como se mencionó anteriormente, el comprador de intercambio pagará la tasa de interés flotante Tasa de interés flotante Una tasa de interés variable se refiere a una tasa de interés variable que cambia durante la duración de la obligación de la deuda. Es lo opuesto a una tasa fija. o la tasa de interés fija para la opción.
La tasa flotante cambia periódicamente. La tasa generalmente se actualiza, cada pocos meses, durante la vida útil de las opciones. La tasa fija, como su nombre lo indica, es fija, no cambia. La tasa de interés es la misma de mes a mes para la opción.
Swaptions
Las permutas son básicamente opciones que otorgan a los compradores el derecho a realizar permutas de tasas de interés subyacentes en algún momento durante la vigencia de la opción.
Como con cualquier opción, un intercambio incluye un comprador y un vendedor. Debido a que las opciones se negocian tradicionalmente en el mercado extrabursátil (OTC) El mercado extrabursátil (OTC) El mercado extrabursátil (OTC) es la negociación de valores entre dos contrapartes ejecutada fuera de los intercambios formales y sin la supervisión de un regulador de cambio. El comercio OTC se realiza en mercados extrabursátiles (un lugar descentralizado sin ubicación física), a través de redes de distribuidores. , los intercambios se realizan de forma privada y permiten que el comprador y el vendedor acuerden los términos del contrato de intercambio.
El comprador y el vendedor deben acordar varios elementos de un intercambio, que incluyen:
- Duración de la opción : el período durante el cual la opción es viable. En la mayoría de los casos, el período de opción normalmente termina uno o dos días antes del inicio del swap subyacente.
- Precio : el costo del intercambio, también conocido como prima.
- Términos subyacentes del swap : dentro del swaption, el comprador y el vendedor deben acordar los términos del swap de tasa de interés, que incluyen:
- Cantidad teórica
- Tasa fija (equivalente al precio de ejercicio) y con qué frecuencia se deben realizar los pagos
La permuta se liquida de dos formas. Primero, cuando expira el canje, ambas partes entran en el canje. En segundo lugar, cuando expira la permuta, el valor de la permuta no utilizada se paga mediante una fórmula estándar del mercado.
Fijación de precios de los intercambios de Bermudas
Es más difícil fijar el precio de los swapts de Bermudas que de los swapts simples porque hay varias fechas dentro del swaption en las que el comprador puede ejercer su derecho a entrar en el swap de tipos de interés. Hace que el cálculo de los precios de intercambio sea complicado.
Por esta razón, las contrapartes tienden a evitar el uso de modelos tradicionales de intercambio y fijación de precios de opciones. En cambio, normalmente se inclinan más hacia la simulación de Monte Carlo Simulación de Monte Carlo La simulación de Monte Carlo es un método estadístico que se aplica para modelar la probabilidad de diferentes resultados en un problema que no se puede resolver simplemente debido a la interferencia de una variable aleatoria. método de fijación de precios.
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