Una brecha de valoración surge cuando un individuo quiere vender su empresa. Corporación Una corporación es una entidad legal creada por individuos, accionistas o accionistas, con el propósito de operar con fines de lucro. Las corporaciones pueden celebrar contratos, demandar y ser demandado, poseer activos, remitir impuestos federales y estatales y pedir dinero prestado a instituciones financieras. por más dinero del que el comprador está dispuesto a pagar. Cualquier individuo que haya evaluado su empresa probablemente tenga una estimación de cuánto vale. Por lo tanto, puede resultar frustrante cuando la persona intenta vender su negocio solo para darse cuenta de que los compradores potenciales están ofreciendo una cifra mucho menor. La diferencia de valoración entre el vendedor y el comprador es la diferencia de valoración.
Algunas brechas de valoración se deben a problemas de sincronización entre el mercado del vendedor y el del comprador. Si el mercado está a favor del comprador, entonces querrá pagar una cantidad bastante baja de la que desea el propietario de la empresa. Y, si se trata de un mercado de vendedores, el propietario de la empresa pedirá una cifra mucho más alta que la que ofrecen la mayoría de los compradores.
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Por qué existen las brechas de valoración
Según un informe publicado por el Business Enterprise Institute, una de las principales causas de este problema surge del hecho de que los propietarios de las empresas niegan la existencia de un gap de valoración. Como tal, el propietario de la empresa no hará ningún esfuerzo ni invertirá recursos para cerrar la brecha. El profesor Howard Stevenson de la Harvard Business School cree que la percepción errónea surge debido a la falta de conocimiento y al optimismo inherente por parte del vendedor.
El optimismo infundado y la falta de diligencia son recetas seguras para el desastre, especialmente cuando se le pide a un propietario que calcule:
- El valor actual de su negocio y la tasa de crecimiento esperada.
- El desempeño anticipado de los activos no corrientes de la empresa. Tipos de activos Los tipos comunes de activos incluyen corrientes, no corrientes, físicas, intangibles, operativas y no operativas. Identificar correctamente y
- La cantidad de dinero que es probable que el propietario gaste después de una salida Estrategias de salida Las estrategias de salida son planes ejecutados por propietarios de negocios, inversores, comerciantes o capitalistas de riesgo para salir de su posición en un activo en un momento determinado de la empresa
Otro aspecto que causa brechas de valoración es la tendencia del propietario a concentrarse en cuánto invirtió en el negocio al crearlo. Al hacerlo, dicha persona asume que los beneficios que ha obtenido de la empresa hasta ahora son los mismos que obtendrá el nuevo propietario de la empresa. Desafortunadamente, no es el caso. El nuevo ejecutivo de la compañía puede adoptar nuevas políticas y prácticas, que conducirán a resultados completamente diferentes.
Cerrar la brecha de valoración
Siempre que un individuo piensa en vender su negocio, su objetivo es lograr la alineación perfecta o la brecha cero entre los diferentes factores que afectan la venta. Para la mayoría de los propietarios, a menudo es un desafío y provoca retrasos en la venta del negocio durante meses. Afortunadamente, hay varias formas que se pueden utilizar para cerrar la brecha de valoración. Incluyen:
# 1 cierres por etapas
Una forma de resolver la disputa de valoración es prever varios cierres de la inversión. En tal caso, el comprador de la empresa debe estar dispuesto a pagar una parte del precio por adelantado. Luego, puede pagar la cantidad restante una vez que la empresa logre ciertos hitos o antes de una fecha específica, según el desempeño de la empresa.
Por ejemplo, el contrato de compra puede prever un cierre inicial del 40%, lo que significa que el inversor paga un costo inicial del 40% del precio. El 60% restante se puede pagar en etapas según el logro de hitos de la empresa. Los hitos serán acordados por ambas partes y consistirán en umbrales que el inversionista considere necesarios antes de poder invertir la porción restante.
# 2 garantías
Otra técnica para resolver las brechas de valoración es emitir warrants. Warrants sobre acciones. Los warrants sobre acciones son opciones emitidas por una empresa que cotizan en una bolsa y otorgan a los inversores el derecho (pero no la obligación) de comprar acciones de la empresa a un precio específico dentro de un período de tiempo específico. Cuando un inversor ejerce una garantía, compra las acciones y las ganancias son una fuente de capital para la empresa. . Con este enfoque, el comprador acepta que el propietario solicite la valoración previa al dinero, pero con una condición, es decir, que el comprador tenga una garantía para comprar más acciones de la empresa como cobertura. La autorización puede ejercerse en cualquier momento en que la empresa no alcance los hitos predeterminados.
Si el propietario de una empresa opta por este camino, un factor que debe determinar de antemano es el precio de ejercicio. Es el precio al que el inversor compraría dichas acciones. El precio de ejercicio podría ser nominal, cotizado al valor de compra de cierre inicial o cotizado al valor de mercado existente cuando se compran las acciones.
# 3 Vende menos del 100% del negocio
Otra posible solución para las brechas de valoración es vender solo una parte del negocio. Al vender parte de la empresa, significa que el propietario todavía posee ciertos activos de la empresa, que puede liquidar y obtener efectivo. También significa que el propietario tiene derecho a participar en actividades futuras relacionadas con la empresa.
# 4 arreglo de depósito de garantía
En algunos casos, el comprador y el vendedor pueden llegar a un acuerdo sobre el valor del negocio. Sin embargo, es posible que no se pongan de acuerdo sobre los impactos financieros que pueden surgir de uno o más de los riesgos identificados. Por ejemplo, si la empresa tiene un caso judicial pendiente, puede ser difícil estimar la responsabilidad financiera que la demanda causará sobre su desempeño.
En tales situaciones, el comprador puede acordar depositar una parte del precio en una cuenta de depósito en garantía. Una vez que el problema o riesgo pendiente se resuelve sin ningún daño financiero, entonces paga la cantidad restante.
Palabra final
Con la creciente incertidumbre macroeconómica, no es sorprendente que las brechas de valoración sigan siendo un desafío. De hecho, es muy raro que los compradores y vendedores de empresas se pongan de acuerdo sobre el valor del negocio en cuestión. Algunas de las técnicas que se pueden utilizar para cerrar las brechas incluyen cierres escalonados, emisión de warrants, acuerdos de custodia y venta de solo una parte de la empresa.
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