El riesgo operativo es el riesgo relacionado con la estructura de costos de una empresa. Más específicamente, es el riesgo que enfrenta la empresa debido al nivel de costos fijos en sus operaciones. Junto con el riesgo de ventas , el riesgo operativo es uno de los dos componentes del riesgo empresarial.
Riesgo operativo como componente del riesgo empresarial
El riesgo comercial es el riesgo relacionado con los ingresos operativos de una empresa. Los gastos por intereses, los ingresos por intereses y otras fuentes de ingresos no operativos no se consideran al calcular el ingreso operativo. Podemos dividir el riesgo empresarial en dos componentes:
- Riesgo operativo : relacionado con la estructura de costos de una empresa y el nivel de costo fijo.
- Riesgo de ventas : relacionado con la incertidumbre de generar ventas debido a la variabilidad en el precio y el volumen de los bienes y servicios Productos y servicios Un producto es un artículo tangible que se pone en el mercado para su adquisición, atención o consumo mientras se realiza un servicio. un artículo intangible, que surge de vendido.
Riesgo operativo y costos fijos
Cuanto mayor sea el nivel de costos fijos en las operaciones de una empresa, mayor será el riesgo operativo. A diferencia de los costos variables, que dependen del nivel de producción, los costos fijos no cambian según los ingresos generados.
- Cuando los costos fijos son altos, es más difícil para una empresa ajustar sus costos de acuerdo con la variación en las ventas.
- Los cambios sustanciales en las ventas pueden generar grandes aumentos en las ganancias operativas, pero también grandes pérdidas operativas.
Medir el riesgo operativo
La medición del riesgo operativo se puede realizar mediante la aplicación del concepto de elasticidad. Más específicamente, podemos utilizar indicadores como el grado de apalancamiento operativo (DOL), que es un indicador muy popular de riesgo operativo.
El grado de apalancamiento operativo mide la sensibilidad del resultado operativo a las variaciones en las unidades vendidas. Se mide como el cambio porcentual en los ingresos operativos dividido por el cambio porcentual en las unidades vendidas:
Por ejemplo, si calculamos el grado de apalancamiento operativo para la Compañía A y encontramos un valor de 3, significa que la Compañía A experimentaría un aumento del 3% en los ingresos operativos por cada 1% de crecimiento en unidades vendidas.
El DOL es una medida dinámica
El grado de apalancamiento operativo no es una medida estática, pero su valor cambia según el nivel de producción.
- En niveles de producción para los que la utilidad operativa es negativa, el grado de apalancamiento operativo también es negativo.
- En niveles de producción para los cuales el ingreso operativo es muy cercano a cero, el DOL es muy sensible a variaciones en las unidades vendidas.
- En el nivel de producción para el que el ingreso operativo es igual a 0, el DOL no está definido porque el denominador en la fórmula es 0.
Ejemplo práctico: medición del riesgo operativo
Wonder Cars LLC fabrica componentes para la industria automotriz. Al ser una empresa industrial con importantes necesidades en términos de capacidad productiva, su estructura de costos se caracteriza por altos costos fijos. Más específicamente, en las condiciones actuales, Wonder Cars:
- Vende solo un producto con un precio unitario de $ 850;
- Tiene costos variables de $ 250 por cada pieza producida; y
- Soporta costos fijos totales de $ 2,000,000 por año.
Suponiendo que la empresa está produciendo y vendiendo 10.000 piezas por año, calculemos el grado de apalancamiento operativo cuando la empresa aumenta su producción en un 5%.
- Con 10,000 unidades vendidas, Wonder Cars genera ingresos de $ 8,500,000 y tiene costos totales de $ 4,500,000. Se traduce en un ingreso operativo de $ 4,000,000.
- Con 10,500 unidades vendidas, Wonder Cars genera ingresos de $ 8,925,000 y tiene costos totales de $ 4,625,000. Se traduce en un ingreso operativo de 4.300.000 dólares.
Ahora podemos calcular el grado de apalancamiento operativo:
- El numerador de la ecuación es igual a 7.5%, que es el porcentaje de aumento en la utilidad de operación;
- El denominador de la ecuación es igual al 5%, que es el porcentaje de incremento en las unidades vendidas.
Por tanto, el DOL es 1,5 .
Otro ejemplo: costos fijos más bajos
Supongamos que Wonder Cars ha encontrado recientemente una estrategia eficaz para subcontratar parte de su producción a un proveedor al que se le pagaría por unidad. En otras palabras, la empresa podrá desmantelar parte de su capacidad productiva, reduciendo los costos fijos y aumentando los costos variables.
Más específicamente, Wonder Cars podrá producir 10,000 piezas por año con la siguiente estructura de costos:
- $ 450 de costos variables por cada unidad producida; y
- Costos fijos totales de $ 1,200,000.
Para la producción de 10,000 piezas, Wonder Cars tiene un costo total de $ 5,700,000. Si el precio de venta promedio no cambia, la compañía generará $ 2,800,000 en ganancias operativas.
Si la compañía aumentara su producción y ventas en un 5% a 10,500 unidades por año, Wonder Cars:
- Generar ingresos totales de $ 8,925,000 por año; y
- Asuma $ 4,725,000 en costos variables y $ 1,200,000 en costos fijos, por un total de $ 5,925,000. Se traduce en una ganancia operativa de $ 3,000,000.
En tales condiciones, Wonder Cars seguramente está ganando menos dinero, pero el DOL y, por lo tanto, el riesgo operativo se vuelve menor. Es porque:
- El numerador de la ecuación ahora es igual a 7.14%, que es el porcentaje de aumento en la utilidad de operación; y
- El denominador de la ecuación es igual al 5%.
Por lo tanto, el grado de apalancamiento operativo baja a 1.428, que es menor que 1.5 en el primer ejemplo.
En otras palabras, los ingresos operativos de Wonder Cars se vuelven menos sensibles a los cambios en las ventas, lo que significa que el riesgo operativo de la empresa también disminuye.
El nivel adecuado de riesgo operativo
En general, una empresa no debe minimizar el nivel de riesgo operativo ni maximizarlo. El nivel correcto de riesgo operativo depende de varios factores, como:
- Las características de la industria : las empresas de algunas industrias pueden tener que soportar un cierto nivel de costos fijos para ser eficientes.
- La salud del balance : las empresas con malos balances abordarán el riesgo operativo de manera diferente a las empresas financieramente más estables.
- La estrategia general y el nivel de aversión al riesgo: como un nivel más alto de riesgo operativo amplifica tanto las pérdidas como las ganancias, la administración de algunas empresas puede decidir voluntariamente asumir un riesgo operativo más alto, de manera estructural u oportunista, cuando se identifican algunas condiciones favorables.
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