Se dice que un valor está valorado de forma justa si su precio de mercado es igual a su valor real. Dado que generalmente no se conoce el verdadero valor de un título, la pregunta de si un título se valora de manera justa no tiene una respuesta definitiva.
La mayoría de los valores se valúan usando alguna variación del método de flujo de efectivo descontado (DCF) Fórmula de flujo de efectivo descontado DCF La fórmula de flujo de efectivo descontado DCF es la suma del flujo de efectivo en cada período dividido por uno más la tasa de descuento elevada a la potencia de la período #. Este artículo desglosa la fórmula DCF en términos simples con ejemplos y un video del cálculo. La fórmula se utiliza para determinar el valor de una empresa. El enfoque del método DCF establece que el precio de un valor es igual al valor actual descontado de todos los flujos de efectivo generados por el valor en el futuro.
Dónde:
- El rendimiento i e es el rendimiento esperado generado por el valor en el período i.
- r i e es la tasa de interés esperada en el período i.
La ecuación anterior establece que el precio de un valor de período T en el período 0 es igual al valor actual descontado de todos los rendimientos generados por el valor entre el período 1 y el período T. En el período de tiempo 0, hay 2T incógnitas que necesitamos para estimar antes de que podamos aplicar el método de flujo de efectivo descontado. Los modelos DCF se utilizan ampliamente en contabilidad, economía y finanzas para encontrar el valor intrínseco. Valor intrínseco El valor intrínseco de una empresa (o cualquier garantía de inversión) es el valor presente de todos los flujos de efectivo futuros esperados, descontados a la tasa de descuento adecuada. A diferencia de las formas relativas de valoración que miran a empresas comparables, la valoración intrínseca considera solo el valor inherente de un negocio por sí solo. de valores.
Seguridad con valor razonable: ejemplos ilustrativos
Considere las acciones de la Compañía ABC cuyo precio de mercado es $ 4. Una acción de ABC paga un dividendo Dividendo Un dividendo es una parte de las ganancias y ganancias retenidas que una empresa paga a sus accionistas. Cuando una empresa genera ganancias y acumula ganancias retenidas, esas ganancias pueden reinvertirse en el negocio o pagarse a los accionistas como dividendo. de $ 0.25 en cada período. La tasa de interés del mercado es del 5%. Por lo tanto,
El precio justo de las acciones de la empresa ABC es de $ 5. Por tanto, la acción está infravalorada en la actualidad.
Considere las acciones de la Compañía XYZ cuyo precio de mercado es $ 10. XYZ cotiza en la bolsa de valores Bolsa de valores Una bolsa de valores es un mercado donde se compran y venden valores, como acciones y bonos. Las bolsas de valores permiten a las empresas recaudar capital y a los inversores tomar decisiones informadas utilizando información de precios en tiempo real. Los intercambios pueden ser una ubicación física o una plataforma de negociación electrónica. del País Alfa. Una acción de XYZ paga un dividendo de $ 0.10 en cada período. La tasa de interés actual del mercado es del 10%. Sin embargo, algunos inversores esperan que el banco central de Alpha reduzca los tipos de interés al 2%.
- El inversor A cree que las tasas de interés se mantendrán en el 10%. Para el inversor A, el precio justo de una acción de XYZ es el siguiente:
- El inversor B cree que las tasas de interés se reducirán al 2%. Para el inversor B, el precio justo de una acción de XYZ es el siguiente:
- El inversor C cree que las tasas de interés se reducirán al 2%. Además, el inversionista C espera que la Compañía XYZ triplique los pagos de dividendos a partir del período 2 en adelante. Para el inversor C, el precio justo de una acción de XYZ es el siguiente:
El inversor A y el inversor B creen que las acciones de la empresa XYZ están sobrevaloradas, mientras que el inversor C cree que las acciones de la empresa XYZ están infravaloradas. Esa diferencia de creencias es la razón por la que pueden existir los mercados financieros. Si todos creyeran y esperaran lo mismo, no habría margen para el comercio.
Es importante tener en cuenta que, aunque el inversor B y el inversor C comparten la misma creencia sobre las tasas de interés, mantienen creencias diferentes sobre el pago de dividendos. En el ejemplo descrito anteriormente, el inversor C comprará acciones de XYZ, mientras que los inversores A y B venderán acciones de XYZ.
Valor razonable: moneda
La moneda de un país se valora de manera justa en relación con la moneda de otro país si no hay margen para el arbitraje con respecto a los activos reales. Considere el siguiente ejemplo:
La moneda del país A es alfa y la moneda del país B es beta. El tipo de cambio actual es 1 alfa = 0,5 beta. El precio de un automóvil en el país A es de 1000 alfas.
Si el alfa tiene un valor razonable en relación con la beta, entonces el precio del mismo automóvil en el país B debe ser de 500 betas. Si el precio del automóvil en el país B fue inferior a 500 betas, un arbitrajista puede obtener ganancias comprando automóviles en el país B y vendiéndolos en el país A.
De manera similar, si el precio del automóvil en el país B fue superior a 500 betas, entonces un arbitrajista puede obtener ganancias comprando automóviles en el país A y vendiéndolos en el país B. En general, los activos reales (como los automóviles) tienen un envío significativo. costos. Por lo tanto, los arbitrajistas necesitan diferencias de precio significativas para obtener ganancias.
Recursos adicionales
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- Ganancia / pérdida de cambio de moneda extranjera Ganancia / pérdida de cambio de moneda extranjera Una ganancia / pérdida de cambio de moneda se produce cuando una persona vende bienes y servicios en una moneda extranjera. El valor de la moneda extranjera, cuando se convierte a la moneda local del vendedor, variará según el tipo de cambio vigente. Si el valor de la moneda aumenta después de la conversión, el vendedor habrá obtenido una ganancia en moneda extranjera.
- Teoría del mosaico Teoría del mosaico La teoría del mosaico es un enfoque para el análisis de la seguridad financiera que implica el análisis de una variedad de recursos, incluida la información material y no material pública y no pública, para determinar el valor subyacente de un valor. enfoque integral y meticuloso de la valoración de valores financieros
- Valor nominal Valor nominal El valor nominal es el valor nominal o nominal de un bono, una acción o un cupón, como se indica en un bono o certificado de acciones. Es un valor estático que se determina en el momento de la emisión y, a diferencia del valor de mercado, no fluctúa de forma regular.
- Métodos de valoración Métodos de valoración Al valorar una empresa como empresa en funcionamiento, se utilizan tres métodos de valoración principales: análisis DCF, empresas comparables y transacciones precedentes. Estos métodos de valoración se utilizan en banca de inversión, investigación de acciones, capital privado, desarrollo corporativo, fusiones y adquisiciones, adquisiciones apalancadas y finanzas.
