¿Qué es una transacción de Arm & rsquo; s Length?

Una transacción en plena competencia, también conocida como principio de plena competencia (ALP), indica una transacción entre dos partes independientes en la que ambas partes actúan en su propio interés. Tanto el comprador como el vendedor son independientes, poseen el mismo poder de negociación, no están bajo presión ni coacción. Coacción La coacción se refiere al acto de utilizar amenazas o presión psicológica para obligar a alguien a comportarse de forma contraria a sus deseos. En derecho contractual, de la parte contraria, y actúan en su propio interés para lograr el trato más beneficioso.

Transacción a plena competencia

Valor justo de mercado en una transacción en condiciones de plena competencia

Debido a que ambas partes actúan de forma independiente y en su propio interés, una transacción en condiciones de plena competencia es una transacción que se acerca mucho al valor justo de mercado de la contraprestación. Consideración El término "contraprestación" es un concepto en la ley inglesa que se refiere al precio pagado a cambio para el cumplimiento de una promesa. Su característica principal es que el promitente debe dar una promesa de algo que es de valor, y el prometido debe dar algo de valor a cambio. En términos simples, cualquier cosa de valor que una parte prometa a otra puede considerarse una consideración. .

Por ejemplo, considere un comprador y un vendedor que actúan de forma independiente y no se conocen. En tal escenario, cada parte quiere un precio que maximice su bienestar. El comprador emitirá una oferta lo más baja posible, mientras que el vendedor emitirá una oferta lo más alta posible.

Luego, cada parte usaría la información disponible para negociar y eventualmente llegar a un acuerdo. Por lo tanto, el precio que el comprador y el vendedor están dispuestos a negociar coincidiría estrechamente con el valor justo de mercado Valor justo El valor justo se refiere al valor real de un activo, un producto, una acción o un valor, acordado por el vendedor. y el comprador. El valor razonable es aplicable a un producto que se vende o comercializa en el mercado al que pertenece o en condiciones normales, y no a uno que se está liquidando. de la consideración.

Ejemplo de una transacción en condiciones de plena competencia

Colin está buscando vender su casa mientras se muda a otro país. Su hermano mayor, John, busca casualmente una casa para comprar. Antes de aceptar ofertas, Colin obtiene una tasación Evaluación Una tasación es básicamente una forma de realizar un análisis o evaluación imparcial de un activo, una empresa u organización, o de evaluar un desempeño frente a un conjunto determinado de estándares o criterios. Realizada por un tasador calificado, una tasación generalmente se realiza cada vez que se va a vender una propiedad o activo y su valor debe determinarse para la casa y determina que el valor justo de mercado de la casa es de $ 1,000,000. Colin recibe una oferta de un extraño por $ 950,000 y de John, que no tiene efectivo, por solo $ 600,000.

Si Colin vende la casa a un extraño, sería una transacción en condiciones de plena competencia porque ambas partes son independientes y actúan en su propio interés.

Si Colin vende la casa a John, no sería una transacción en condiciones de plena competencia porque ambas partes no son independientes: John está influenciado por Colin porque este último es un miembro de la familia. Además, el precio de oferta de John de $ 600,000 es significativamente más bajo que el valor justo de mercado determinado de la casa con base en la tasación.

Aunque el bienestar de John se maximiza debido a que puede comprar la casa a su precio de oferta, Colin no está actuando en su propio interés para lograr el mejor trato.

La importancia de una transacción en condiciones de plena competencia: Aphria Inc.

Las empresas públicas que no realizan transacciones en condiciones de “plena competencia” son mal vistas por los inversores, y esto a menudo resulta en una depresión significativa en el precio de sus acciones. Un ejemplo notable que llegó a los titulares en 2018 fue Aphria Inc. de un informe de ventas al descubierto emitido por Quintessential Capital Management.

Gabriel Grego, el fundador de Quintessential Capital Management, emitió un informe junto con Hindenburg Research, haciendo acusaciones de que Aphria, entre otras cuestiones, pagó de más para adquirir activos extranjeros que esencialmente no tenían valor. Grego llamó a Aphria un "agujero negro para el dinero de los accionistas".

El impacto del informe, que indica que la adquisición de activos de Aphria en América Latina no se realizó en condiciones de plena competencia, hizo que las acciones de Aphria cayeran. Las acciones de la compañía cayeron un 40% durante un período de dos días.

Tras la publicación del informe, Aphria negó las acusaciones y emitió una refutación en la que afirmaba que las transacciones se "negociaron en condiciones de plena competencia entre dos empresas que cotizan en bolsa, cada una de las cuales contrató asesores financieros profesionales".

Desde entonces, las acciones de Aphria se han recuperado del ataque de los vendedores al descubierto, y un comité especial de directores independientes que revisó las acusaciones concluyó que las transacciones se ejecutaron en condiciones de plena competencia.

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  • Información asimétrica Información asimétrica La información asimétrica es, tal como sugiere el término, información desigual, desproporcionada o desequilibrada. Por lo general, se usa en referencia a algún tipo de acuerdo comercial o acuerdo financiero en el que una de las partes posee más información o más detallada que la otra.
  • Acuerdo de compra definitiva Acuerdo de compra definitiva Un Acuerdo de compra definitiva (DPA) es un documento legal que registra los términos y condiciones entre dos empresas que celebran un acuerdo para una fusión, adquisición, desinversión, empresa conjunta o alguna forma de alianza estratégica. Es un contrato mutuamente vinculante
  • Expresión de interés (EOI) Expresión de interés (EOI) Una expresión de interés (EOI) es uno de los documentos de la transacción inicial que el comprador comparte con el vendedor en un posible acuerdo de M&A. La EOI indica un serio interés por parte del comprador de que su empresa estaría interesada en pagar una determinada valoración y adquirir la empresa del vendedor a través de una oferta formal.
  • Posiciones largas y cortas Posiciones largas y cortas Al invertir, las posiciones largas y cortas representan apuestas direccionales por parte de los inversores de que un valor subirá (cuando es largo) o bajará (cuando es corto). En la negociación de activos, un inversor puede tomar dos tipos de posiciones: largas y cortas. Un inversor puede comprar un activo (en posición larga) o venderlo (en posición corta).

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