Net-net es un término utilizado para una empresa con una capitalización de mercado que es menor que la diferencia entre los activos corrientes y el pasivo total de la empresa. La ecuación no considera activos a largo plazo, como propiedades, planta y equipo (PP&E) PP&E (propiedad, planta y equipo) PP&E (propiedad, planta y equipo) es uno de los activos no corrientes principales que se encuentran en el hoja de balance. PP&E se ve afectado por Capex, Depreciación y Adquisiciones / Disposiciones de activos fijos. Estos activos juegan un papel clave en la planificación financiera y el análisis de las operaciones y los gastos futuros e intangibles de una empresa.
La inversión neto-neto se utiliza con el entendimiento subyacente de que si se vende el neto-neto (empresa), los activos corrientes Activos circulantes Los activos circulantes son todos los activos que pueden convertirse razonablemente en efectivo dentro de un año. Se utilizan comúnmente para medir la liquidez de una empresa. se utilizaría para liquidar las obligaciones o pasivos, y el monto sobrante (efectivo) valdrá más que la capitalización bursátil de la empresa. En otras palabras, el precio de las acciones está por debajo del valor liquidativo actual neto (NCAV) de la empresa.
¿Qué es el valor liquidativo actual neto (NCAV)?
El valor del activo corriente neto (NCAV) es el valor de los activos corrientes menos los pasivos totales, incluidas las acciones preferentes y los pasivos fuera de balance. El NCAV se obtiene cuando elimina el componente de activos a largo plazo de los activos totales, lo que deja una estimación muy conservadora del valor de una empresa en caso de liquidación. La estrategia NCAV y la inversión neta fue fundada en la década de 1930 por Benjamin Graham y se pensó que era un buen indicador para medir el valor de solvencia de una empresa en el mundo real.
Precio a NCAV de una inversión
Un concepto relacionado es un múltiplo que involucra NCAV. P / NCAV puede ayudar a los inversores y analistas a determinar si una acción está infravalorada o sobrevalorada. Un P / NCAV bajo significa que la acción está infravalorada. Una empresa puede modificar su NCAV comprando o emitiendo acciones ordinarias.
Inversión neta: la perspectiva de Warren Buffet
Warren Buffet utilizó la estrategia net-net para hacer crecer sus inversiones. Popularmente se refirió a esto como la técnica de inversión de "colillas de cigarro". La estrategia fue tomada de Graham, y Buffet ideó una regla simple para comprar acciones. Dijo que si el precio de las acciones es menos de 2/3 de la diferencia de los activos circulantes y los pasivos totales, es un stock neto neto. La ecuación se da a continuación:
Buffet afirmó que la única regla general era la ecuación, y no es necesario analizar los estados financieros de la empresa, realizar análisis fundamentales o emitir juicios cualitativos o cuantitativos. La estrategia fue un poco controvertida, ya que la mayoría de las acciones que cotizan como acciones netas no son muy buscadas y la gente las evita, ya que se cotizan a precios ridículamente bajos. Además, la gente tiene miedo de invertir en empresas que puedan entrar en quiebra (aunque también hay casos de generación de beneficios en estos casos).
Éxito de la estrategia de inversión Net-Net
Es interesante ver que a pesar de que net-net es una estrategia tan volátil, la estrategia produce rendimientos positivos. Hay varios factores que explican por qué la estrategia net-net se considera exitosa, que incluyen:
1. Riesgo de las existencias
Al observar los datos de mercado de una canasta de acciones netas, las acciones tienden a mostrar una beta Beta La beta (β) de un valor de inversión (es decir, una acción) es una medida de la volatilidad de los rendimientos en relación con todo el mercado. Se utiliza como medida de riesgo y es una parte integral del Modelo de fijación de precios de activos de capital (CAPM). Una empresa con una beta más alta tiene un mayor riesgo y también una mayor rentabilidad esperada. (volatilidad) mayor que 1, lo que indica que cualquier movimiento en los mercados causará un mayor impacto en el cambio en el precio de las acciones (lo que indica por qué dichas acciones podrían haber tenido un rendimiento histórico superior al de otras acciones promedio).
2. Liquidez del mercado
Si las acciones de una empresa se venden por debajo de su NVAC, normalmente se trata de una empresa pequeña con acciones sin liquidez. Como la acción es difícil de comprar / vender, el inversor tardará un tiempo en reaccionar ante cualquier noticia que surja sobre la acción. Por lo tanto, para tales acciones, los inversores obtienen una prima más alta para compensar el riesgo de falta de líquido al que están expuestos.
3. Reversión a largo plazo
Un concepto común en el comercio es que todo eventualmente volverá a la media, y si algo ha estado funcionando mal anteriormente, lo hará bien ahora. Los estudios indican que las acciones netas con un buen desempeño podría deberse a que no lo estaban haciendo demasiado bien antes (aunque este argumento puede parecer erróneo y sesgado).
4. Angustia financiera
Cualquier empresa que muestre problemas de liquidez o solvencia tiende a generar una reacción negativa del mercado. La reacción negativa a menudo lleva a que el precio de las acciones caiga muy por debajo del precio justo de mercado (lo que hace que la empresa esté infravalorada y, por lo tanto, una inversión potencialmente atractiva).
Errores de la estrategia de inversión Net-Net
La estrategia net-net viene con ciertos inconvenientes, ya que no todos pueden beneficiarse de ella. La técnica de inversión no siempre funciona, y algunos inversores demuestran meses de rendimiento inferior al emplear la estrategia. La estrategia tiende a funcionar bien si se usa para un horizonte de tiempo más largo Horizonte de inversión Horizonte de inversión es un término que se usa para identificar el período de tiempo que un inversionista pretende mantener su cartera antes de vender sus valores para obtener ganancias. El horizonte de inversión de un individuo se ve afectado por varios factores diferentes. Sin embargo, el principal factor determinante es a menudo la cantidad de riesgo que corre el inversor (según los factores de éxito mencionados en la sección anterior).
Otro problema de la estrategia surge si los inversores no se diversifican y se centran en una o dos acciones para hacer el trabajo. Es posible que no todas las acciones netas publiquen las ganancias esperadas, por lo que es muy importante diversificar e invertir en una canasta de acciones netas. La estrategia net-net funciona bien para las acciones sin liquidez y, como la mayoría de los inversores no pueden comprar acciones debido al escaso volumen negociado, terminan no beneficiándose de la estrategia.
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