Al valorar una empresa como empresa en funcionamiento, existen tres métodos de valoración principales utilizados por los profesionales de la industria: (1) análisis DCF, (2) análisis de empresas comparables y (3) transacciones precedentes. Estos son los métodos más comunes de valoración utilizados en la banca de inversión. Banca de inversión. La banca de inversión es la división de un banco o institución financiera que sirve a gobiernos, corporaciones e instituciones proporcionando servicios de asesoría de suscripción (obtención de capital) y fusiones y adquisiciones (M&A). Los bancos de inversión actúan como intermediarios, investigación de capital, capital privado, desarrollo corporativo, fusiones y adquisiciones (fusiones y adquisiciones, adquisiciones, proceso de fusiones y adquisiciones Esta guía le explica todos los pasos del proceso de fusiones y adquisiciones. Aprenda cómo se completan las fusiones, adquisiciones y acuerdos. En esta guía , nosotros'Describiremos el proceso de adquisición de principio a fin, los diversos tipos de adquirentes (compras estratégicas frente a compras financieras), la importancia de las sinergias y los costos de transacción), adquisiciones apalancadas (compra apalancada de LBO (LBO) Una compra apalancada (LBO) es una transacción en la que se adquiere una empresa utilizando la deuda como principal fuente de consideración. Una transacción de LBO suele ocurrir cuando una empresa de capital privado (PE) pide prestado tanto como puede a una variedad de prestamistas (hasta el 70-80% del precio de compra ) para lograr una tasa interna de rentabilidad (TIR> 20%) y la mayoría de las áreas financieras.adquisiciones apalancadas (LBO Leveraged Buyout (LBO) Una compra apalancada (LBO) es una transacción en la que se adquiere una empresa utilizando la deuda como principal fuente de consideración. Una transacción LBO suele ocurrir cuando una empresa de capital privado (PE) pide prestado tanto como puede de una variedad de prestamistas (hasta el 70-80% del precio de compra) para lograr una tasa interna de retorno TIR> 20%), y la mayoría de las áreas de finanzas.adquisiciones apalancadas (LBO Leveraged Buyout (LBO) Una compra apalancada (LBO) es una transacción en la que se adquiere una empresa utilizando la deuda como principal fuente de consideración. Una transacción LBO suele ocurrir cuando una empresa de capital privado (PE) pide prestado tanto como puede de una variedad de prestamistas (hasta el 70-80% del precio de compra) para lograr una tasa interna de retorno TIR> 20%), y la mayoría de las áreas de finanzas.
Imagen: Curso de Valoración de Empresas de Finanzas.
Como se muestra en el diagrama anterior, cuando se valora una empresa o un activo, existen tres categorías amplias, cada una de las cuales contiene sus propios métodos. El enfoque de costos analiza lo que cuesta construir algo y los profesionales de finanzas no suelen utilizar este método para valorar una empresa como una empresa en funcionamiento. El siguiente es el enfoque de mercado, esta es una forma de valoración relativa y se utiliza con frecuencia en la industria. Incluye transacciones precedentes de análisis comparables. Finalmente, el enfoque de flujo de efectivo descontado (DCF) es una forma de valoración intrínseca y es el enfoque más detallado y completo para el modelado de valoración.
Método 1: Análisis comparativo ("Comps")
Análisis de empresas comparables Análisis de empresas comparables Cómo realizar un análisis de empresas comparables. Esta guía le muestra paso a paso cómo crear análisis comparables de empresas ("Comps"), incluye una plantilla gratuita y muchos ejemplos. Comps es una metodología de valoración relativa que analiza los índices de empresas públicas similares y los utiliza para derivar el valor de otro negocio (también llamado "múltiplos comerciales" o "análisis de grupos de pares" o "compensaciones de acciones" o "múltiplos del mercado público") un método de valoración relativa en el que se compara el valor actual de un negocio con otros negocios similares al observar múltiplos comerciales como P / E, EV / EBITDA Múltiplo de EBITDA El múltiplo de EBITDA es un índice financiero que compara el valor empresarial de una empresa con su EBITDA anual .Este múltiplo se utiliza para determinar el valor de una empresa y compararlo con el valor de otras empresas similares. El múltiplo de EBITDA de una empresa proporciona un índice normalizado para las diferencias en la estructura de capital u otros índices. Múltiplos de EBITDA EBITDA EBITDA o ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación, amortización son las ganancias de una empresa antes de que se realice cualquiera de estas deducciones netas. El EBITDA se enfoca en las decisiones operativas de un negocio porque analiza la rentabilidad del negocio de las operaciones centrales antes del impacto de la estructura de capital. Fórmula, los ejemplos son el método de valoración más común.La amortización son las ganancias de una empresa antes de que se realice cualquiera de estas deducciones netas. El EBITDA se enfoca en las decisiones operativas de un negocio porque analiza la rentabilidad del negocio de las operaciones centrales antes del impacto de la estructura de capital. Fórmula, los ejemplos son el método de valoración más común.La amortización son las ganancias de una empresa antes de que se realice cualquiera de estas deducciones netas. El EBITDA se enfoca en las decisiones operativas de un negocio porque analiza la rentabilidad del negocio de las operaciones centrales antes del impacto de la estructura de capital. Fórmula, los ejemplos son el método de valoración más común.
El método de valuación “comps” proporciona un valor observable para el negocio, basado en el valor actual de las empresas. Los comps son el enfoque más utilizado, ya que son fáciles de calcular y siempre están actualizados. La lógica sigue que, si la empresa X cotiza a una relación P / E de 10 veces, y la empresa Y tiene ganancias de $ 2,50 por acción, las acciones de la empresa Y deben valer $ 25,00 por acción (asumiendo que es perfectamente comparable).
Análisis de empresas comparables Cómo realizar un análisis de empresas comparables. Esta guía le muestra paso a paso cómo crear análisis comparables de empresas ("Comps"), incluye una plantilla gratuita y muchos ejemplos. Comps es una metodología de valoración relativa que analiza las proporciones de empresas públicas similares y las utiliza para derivar el valor de otra empresa Tabla de Comps de ejemplo
Método 2: Transacciones precedentes
Análisis de transacciones precedentes Análisis de transacciones precedentes El análisis de transacciones precedentes es un método de valoración de empresas en el que las transacciones de fusiones y adquisiciones pasadas se utilizan para valorar un negocio comparable en la actualidad. Comúnmente conocido como "precedentes", este método de valoración se utiliza para valorar una empresa completa como parte de una fusión / adquisición que suelen preparar los analistas. Es otra forma de valoración relativa en la que se compara la empresa en cuestión con otras empresas que se han realizado recientemente. vendidos o adquiridos en la misma industria. Estos valores de transacción incluyen la prima de adquisición incluida en el precio por el que fueron adquiridos.
Estos valores representan el valor en bloque de una empresa. Son útiles para transacciones de fusiones y adquisiciones, pero pueden quedar obsoletas fácilmente y dejar de reflejar el mercado actual a medida que pasa el tiempo. Se utilizan con menos frecuencia que Comps o múltiplos de negociación de mercado.
Análisis de transacciones precedentes El análisis de transacciones precedentes es un método de valoración de empresas en el que las transacciones de fusiones y adquisiciones pasadas se utilizan para valorar un negocio comparable en la actualidad. Comúnmente conocido como "precedentes", este método de valoración se utiliza para valorar un negocio completo como parte de una fusión / adquisición comúnmente preparada por analistas Ejemplo de análisis de transacciones
Método 3: análisis DCF
Flujo de caja descontado (DCF) Guía gratuita de capacitación sobre el modelo DCF Un modelo DCF es un tipo específico de modelo financiero que se utiliza para valorar una empresa. El modelo es simplemente una previsión del análisis de flujo de efectivo libre sin apalancamiento de una empresa. A diferencia de las formas relativas de valoración que miran a empresas comparables, la valoración intrínseca sólo considera el valor inherente de un negocio por sí solo. enfoque en el que un analista pronostica el flujo de efectivo libre sin apalancamiento de la empresa Flujo de efectivo El flujo de efectivo (CF) es el aumento o la disminución en la cantidad de dinero que tiene una empresa, institución o individuo. En finanzas,el término se utiliza para describir la cantidad de efectivo (moneda) que se genera o consume en un período de tiempo determinado. Hay muchos tipos de CF en el futuro y los descuentan hasta hoy al costo promedio ponderado de capital de la empresa (WACC WACC WACC es el costo promedio ponderado de capital de una empresa y representa su costo combinado de capital, incluyendo capital y deuda. La fórmula WACC es = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Esta guía proporcionará una descripción general de qué es, por qué se usa, cómo calcularlo y también proporciona una calculadora WACC descargable).La fórmula WACC es = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Esta guía proporcionará una descripción general de qué es, por qué se usa, cómo calcularlo y también proporciona una calculadora WACC descargable).La fórmula WACC es = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Esta guía proporcionará una descripción general de qué es, por qué se usa, cómo calcularlo y también proporciona una calculadora WACC descargable).
Un análisis DCF se realiza mediante la construcción de un modelo financiero en Excel y requiere una gran cantidad de detalles y análisis. Es el más detallado de los tres enfoques, requiere la mayor cantidad de supuestos y, a menudo, produce el valor más alto. Sin embargo, el esfuerzo requerido para preparar un modelo DCF también resultará a menudo en la valoración más precisa. Un modelo DCF permite al analista pronosticar el valor en función de diferentes escenarios e incluso realizar un análisis de sensibilidad.
Para las empresas más grandes, el valor de DCF es comúnmente un análisis de suma de las partes, donde las diferentes unidades de negocios se modelan individualmente y se suman. Para obtener más información, consulte la infografía del modelo DCF de Finance Infografía de análisis DCF Cómo funciona realmente el flujo de caja descontado (DCF). Esta infografía de análisis DCF recorre los distintos pasos necesarios para crear un modelo DCF en Excel. .
Modelo de valoración DCF
Imagen: Curso de Valoración de Empresas de Finanzas.
Gráfico de campo de fútbol (resumen)
Los banqueros de inversión suelen armar un gráfico de campo de fútbol Plantilla de gráfico de campo de fútbol Un gráfico de campo de fútbol se utiliza para mostrar un rango de valores para una empresa. Descargue nuestra plantilla GRATUITA de gráfico de campo de fútbol en Excel y aprenda cómo hacer una. para resumir el rango de valores de una empresa en función de los diferentes métodos de valoración utilizados. A continuación se muestra un ejemplo de un gráfico de campo de fútbol, que normalmente se incluye en un libro de campo de banca de inversión. Libro de campo de banca de inversión Cómo hacer un libro de campo de banca de inversión. Esta guía le enseñará lo que está incluido, cómo hacer un libro de presentaciones del IB y le brinda ejemplos de diapositivas.
Como puede ver, el gráfico resume el rango de negociación de 52 semanas de la compañía (es el precio de las acciones, asumiendo que es público), el rango de precios que los analistas tienen para las acciones, el rango de valores del modelo de valoración comparable, el rango del análisis de transacciones precedentes. y finalmente el método de valoración DCF. La línea de puntos naranja en el medio representa la valoración media de todos los métodos.
Plantilla de gráfico de campo de fútbol Un gráfico de campo de fútbol se utiliza para mostrar un rango de valores para una empresa. Descargue nuestra plantilla GRATUITA de gráfico de campo de fútbol en Excel y aprenda cómo hacer una.
Imagen: Gráfico de campo de fútbol gratuito Plantilla de gráfico de campo de fútbol Esta plantilla de gráfico de campo de fútbol se puede utilizar para resumir un rango de valores para una empresa, según diferentes métodos de valoración. El propósito del gráfico del campo de fútbol es mostrar cuánto podría estar dispuesto a pagar alguien por un negocio, ya sea adquiriéndolo todo, parte de él o incluso una sola acción (dependiendo de th.
Más métodos de valoración (vídeo)
El enfoque de costos , que no se usa con tanta frecuencia en las finanzas corporativas, analiza lo que realmente cuesta o costaría reconstruir el negocio. Este enfoque ignora cualquier creación de valor o generación de flujo de efectivo y solo mira las cosas a través de la lente de “costo = valor”.
Otro método de valoración para una empresa en funcionamiento se denomina análisis de capacidad de pago.. Este enfoque analiza el precio máximo que un adquirente puede pagar por un negocio sin dejar de alcanzar algún objetivo. Por ejemplo, si un capital privado Perfil profesional de capital privado Los analistas y asociados de capital privado realizan un trabajo similar al de la banca de inversión. El trabajo incluye modelos financieros, valoración, horarios prolongados y sueldos elevados. El capital privado (PE) es una progresión profesional común para los banqueros de inversión (IB). Los analistas en IB a menudo sueñan con "graduarse" del lado de la compra, la empresa necesita alcanzar una tasa de rentabilidad Definición de tasa de rentabilidad Una tasa de rentabilidad, que también se conoce como tasa de retorno mínima aceptable (TREMA), es la tasa de retorno mínima requerida o tasa objetivo que los inversores esperan recibir en una inversión. La tasa se determina evaluando el costo de capital, los riesgos involucrados, las oportunidades actuales en la expansión comercial,tasas de rendimiento para inversiones similares y otros factores del 30%, ¿cuál es el precio máximo que puede pagar por el negocio?
Si la empresa no continúa operando, se estimará un valor de liquidación basado en la división y venta de los activos de la empresa. Este valor suele estar muy descontado, ya que supone que los activos se venderán lo antes posible a cualquier comprador.
Recursos de valoración adicionales
Para obtener más información sobre cómo valorar una empresa o prepararse para una carrera en finanzas corporativas, ¡tenemos todos los recursos que necesita! Estos son algunos de nuestros recursos más populares relacionados con los métodos de valoración:
- Infografía de valoración Infografía de valoración A lo largo de los años, hemos pasado mucho tiempo pensando y trabajando en la valoración de empresas en una amplia gama de transacciones. Esta infografía de valoración: cómo valorar una empresa
- Valor terminal DCF Fórmula del valor terminal DCF La fórmula del valor terminal se utiliza para calcular el valor de una empresa más allá del período de pronóstico en el análisis DCF. Es una parte importante de un modelo financiero.
- Costo promedio ponderado de capital WACC WACC es el costo promedio ponderado de capital de una empresa y representa su costo combinado de capital, incluyendo capital y deuda. La fórmula WACC es = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Esta guía proporcionará una descripción general de qué es, por qué se usa, cómo calcularlo y también proporciona una calculadora WACC descargable.
- ¿Cómo conseguir un trabajo en banca de inversión? ¿Cómo conseguir un trabajo en banca de inversión? Esta guía describirá cómo conseguir un trabajo en banca de inversión utilizando las tres tácticas principales: redes y currículum, preparación para entrevistas y habilidades técnicas.
- Fórmulas de Excel para finanzas Hoja de referencia de fórmulas de Excel La hoja de referencia de fórmulas de Excel de Finanzas le proporcionará todas las fórmulas más importantes para realizar análisis y modelado financiero en hojas de cálculo de Excel. Si desea convertirse en un maestro del análisis financiero de Excel y un experto en la construcción de modelos financieros, ha venido al lugar correcto.
