¿Qué es el modelo Z-Score de Altman?

El modelo Z-Score de Altman es una medida numérica que se utiliza para predecir las posibilidades de que una empresa vaya a la quiebra en los próximos dos años. El modelo fue desarrollado por el profesor de finanzas estadounidense Edward Altman en 1968 como una medida de la estabilidad financiera de las empresas.

Modelo de puntuación Z de Altman

El modelo de puntuación Z de Altman se considera un método eficaz para predecir el estado de dificultades financieras de cualquier organización mediante el uso de múltiples valores de balance e ingresos corporativos. La idea de Altman de desarrollar una fórmula para predecir la bancarrota comenzó en el momento de la Gran Depresión La Gran Depresión La Gran Depresión fue una depresión económica mundial que tuvo lugar desde finales de la década de 1920 hasta la década de 1930. Durante décadas, se debatieron sobre las causas de la catástrofe económica y los economistas siguen divididos en varias escuelas de pensamiento diferentes. cuando las empresas experimentaron un fuerte aumento en la incidencia de incumplimiento.

Resumen

  • El modelo de puntuación Z de Altman es una medida numérica que se utiliza para predecir las posibilidades de quiebra.
  • El estadounidense Edward Altman publicó el modelo de puntuación Z en 1968 como una medida de la probabilidad de que una empresa quebrará.
  • El modelo Z-score de Altman combina cinco índices financieros para predecir la probabilidad de que una empresa se vuelva insolvente en los próximos dos años.

Explicación del modelo de puntuación Z de Altman

El modelo de puntuación Z se introdujo como una forma de predecir la probabilidad de que una empresa colapsara en los próximos dos años. El modelo demostró ser un método preciso para predecir la quiebra. La quiebra es el estatus legal de una entidad humana o no humana (una empresa o agencia gubernamental) que no puede pagar sus deudas pendientes a los acreedores. en varias ocasiones. Según los estudios, el modelo mostró una precisión del 72% en la predicción de la quiebra dos años antes de que ocurriera, y arrojó un falso positivo del 6%. El nivel de falsos positivos fue menor en comparación con el 15% al ​​20% de falsos positivos devueltos cuando se utilizó el modelo para predecir la quiebra un año antes de que ocurriera.

Al crear el modelo de puntaje Z, Altman utilizó un sistema de ponderación junto con otros índices que predijeron las posibilidades de que una empresa quebrará. En total, Altman creó tres puntajes Z diferentes para diferentes tipos de negocios. Tipos de negocios Hay cuatro tipos principales de negocios para elegir al formar una empresa: empresas unipersonales, sociedades, sociedades de responsabilidad limitada y corporaciones. . El modelo original se lanzó en 1968 y fue diseñado específicamente para empresas de fabricación públicas con activos superiores a $ 1 millón. El modelo original excluía a las empresas privadas y no manufactureras con activos inferiores a $ 1 millón.

Más tarde, en 1983, Altman desarrolló otros dos modelos para su uso con empresas de fabricación privadas más pequeñas. El modelo A Z-score se desarrolló específicamente para empresas manufactureras privadas, mientras que el modelo B se creó para empresas que no cotizan en bolsa. Los modelos de puntuación Z de 1983 comprendían diferentes ponderaciones, sistemas de puntuación de predictibilidad y variables.

Fórmula del modelo de puntuación Z de Altman

El modelo de puntuación Z se basa en cinco ratios financieros clave y se basa en la información contenida en el informe 10-K. Aumenta la precisión del modelo al medir la salud financiera de una empresa y su probabilidad de quebrar.

La fórmula del puntaje Z de Altman está escrita de la siguiente manera:

Ζ = 1.2A + 1.4B + 3.3C + 0.6D + 1.0E

Dónde:

  • Zeta ( ζ ) es la puntuación Z de Altman
  • A es la relación capital de trabajo / activos totales
  • B es la relación entre ganancias retenidas y activos totales
  • C es la proporción de ganancias antes de intereses e impuestos / activos totales
  • D es la relación Valor de mercado del capital social / Pasivo total
  • E es la relación Ventas totales / Activos totales

Qué significan las puntuaciones Z

Por lo general, cuanto menor sea el puntaje Z, mayores serán las probabilidades de que una empresa se dirija a la bancarrota. Una puntuación Z inferior a 1,8 significa que la empresa se encuentra en apuros económicos y con una alta probabilidad de quebrar. Por otro lado, una puntuación de 3 o más significa que la empresa se encuentra en una zona segura y es poco probable que se declare en quiebra. Una puntuación de entre 1,8 y 3 significa que la empresa se encuentra en una zona gris y con una probabilidad moderada de declararse en quiebra.

Los inversores utilizan el puntaje Z de Altman para tomar una decisión sobre si comprar o vender acciones de una empresa, según la fortaleza financiera evaluada. Si una empresa muestra una puntuación Z más cercana a 3, los inversores pueden considerar comprar acciones de la empresa, ya que existe un riesgo mínimo de que la empresa quebrará en los próximos dos años.

Sin embargo, si una empresa muestra una puntuación Z cercana a 1.8, los inversores pueden considerar vender las acciones de la empresa para evitar perder sus inversiones, ya que la puntuación implica una alta probabilidad de quebrar.

Explicación de las cinco razones financieras en Z-Score

Los siguientes son los índices financieros clave que componen el modelo de puntaje Z:

1. Capital de trabajo / Activos totales

El capital de trabajo es la diferencia entre los activos corrientes de una empresa y sus pasivos corrientes Pasivos corrientes Los pasivos corrientes son obligaciones financieras de una entidad comercial que vencen y son pagaderas dentro de un año. Una empresa los muestra en el balance. Un pasivo ocurre cuando una empresa ha realizado una transacción que ha generado la expectativa de una futura salida de efectivo u otros recursos económicos. . El valor del capital de trabajo de una empresa determina su salud financiera a corto plazo. Un capital de trabajo positivo significa que una empresa puede cumplir con sus obligaciones financieras a corto plazo y aún así tener fondos disponibles para invertir y crecer.

Por el contrario, el capital de trabajo negativo significa que una empresa tendrá dificultades para cumplir con sus obligaciones financieras a corto plazo porque hay activos corrientes inadecuados.

2. Utilidades retenidas / Activos totales

La relación de ganancias retenidas / activos totales muestra la cantidad de ganancias o pérdidas retenidas en una empresa. Si una empresa informa una relación baja entre las ganancias retenidas y los activos totales, significa que la compañía está financiando sus gastos utilizando fondos prestados en lugar de fondos de sus ganancias retenidas. Aumenta la probabilidad de quiebra de una empresa.

Por otro lado, una alta relación entre ganancias retenidas y activos totales muestra que una empresa usa sus ganancias retenidas para financiar gastos de capital. Muestra que la empresa logró rentabilidad a lo largo de los años y no necesita depender de préstamos.

3. Beneficio antes de intereses e impuestos / Activo total

El EBIT, una medida de la rentabilidad de una empresa, se refiere a la capacidad de una empresa para generar ganancias únicamente a partir de sus operaciones. La relación EBIT / Activo total demuestra la capacidad de una empresa para generar ingresos suficientes para mantener la rentabilidad y financiar las operaciones en curso y realizar pagos de deuda.

4. Valor de mercado del patrimonio neto / Pasivo total

El valor de mercado, también conocido como capitalización de mercado Plantilla de capitalización de mercado Esta plantilla de capitalización de mercado le ayuda a diferenciar entre capitalización de mercado y valor empresarial. La capitalización de mercado (Market Cap) es el valor de mercado más reciente de las acciones en circulación de una empresa. La capitalización de mercado es igual al precio actual de la acción multiplicado por el número de acciones en circulación. El inv, es el valor del capital social de una empresa. Se obtiene multiplicando el número de acciones en circulación por el precio actual de las acciones.

El valor de mercado de la relación capital / pasivo total muestra el grado en que el valor de mercado de una empresa disminuiría cuando se declara en quiebra antes de que el valor de los pasivos exceda el valor de los activos en el balance. Se puede interpretar que un alto valor de mercado de la relación capital / pasivo total significa una alta confianza del inversor en la solidez financiera de la empresa.

5. Ventas / Activos totales

La relación entre ventas y activos totales muestra la eficiencia con la que la administración utiliza los activos para generar ingresos frente a la competencia. Una alta relación entre ventas y activos totales se traduce en que la administración requiere una pequeña inversión para generar ventas, lo que aumenta la rentabilidad general de la empresa.

Por el contrario, una relación entre ventas y activos totales baja o en descenso significa que la dirección deberá utilizar más recursos para generar suficientes ventas, lo que reducirá la rentabilidad de la empresa.

Más recursos

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  • Probabilidad de incumplimiento Probabilidad de incumplimiento La probabilidad de incumplimiento (PD) es la probabilidad de que un prestatario no cumpla con los pagos del préstamo y se utiliza para calcular la pérdida esperada de una inversión.
  • Presentaciones ante la SEC Presentaciones ante la SEC Las presentaciones ante la SEC son estados financieros, informes periódicos y otros documentos formales que las empresas públicas, los agentes de bolsa y las personas con información privilegiada deben presentar a la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC). La SEC fue creada en la década de 1930 con el objetivo de frenar la manipulación de acciones y el fraude.
  • Tipos de pasivos Tipos de pasivos Hay tres tipos principales de pasivos: pasivos corrientes, no corrientes y contingentes. Los pasivos son obligaciones legales o deudas contraídas con otra persona o empresa. En otras palabras, los pasivos son sacrificios futuros de beneficios económicos que una entidad debe realizar.
  • Código de Quiebras de los EE. UU.Código de Quiebras de los EE. UU. El Código de Quiebras de los EE. UU. También se conoce como el Título 11 del Código de los Estados Unidos y rige el procedimiento que siguen las empresas y las personas

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