Lehman Brothers - Una caída de la gracia

Las acciones de Lehman Brothers se vendían a 86 dólares la acción en febrero de 2007, lo que le dio a la empresa una capitalización de mercado. Capitalización de mercado La capitalización de mercado (Market Cap) es el valor de mercado más reciente de las acciones en circulación de una empresa. Market Cap es igual al precio actual de la acción multiplicado por el número de acciones en circulación. La comunidad inversora a menudo utiliza el valor de capitalización de mercado para clasificar empresas de casi $ 60 mil millones. Para el año, la compañía reportó un nuevo récord en ingresos netos, más de $ 4 mil millones. En enero de 2008, Lehman Brothers era el cuarto banco de inversión más grande de EE. UU.

En marzo, inmediatamente después de Bear Stearns (el segundo mayor tenedor de valores respaldados por hipotecas Valores respaldados por hipotecas (MBS), un valor respaldado por hipotecas (MBS) es un título de deuda garantizado por una hipoteca o un cobro de hipotecas. MBS es un valor respaldado por activos que se negocia en el mercado secundario y que permite a los inversores beneficiarse del negocio hipotecario, justo detrás de Lehman Brothers) casi colapsó, las acciones de Lehman cayeron casi un 50%. En junio, la compañía reportó una pérdida trimestral de $ 2.8 mil millones, su primera pérdida trimestral desde que se separó de American Express en 1994.

A finales de 2008, Lehman Brothers Holdings Inc. había desaparecido del panorama de la banca de inversión, la mayor declaración de quiebra corporativa (con una deuda de 619.000 millones de dólares) en la historia de Estados Unidos.

los hermanos Lehman

Resumen:

  • Lehman Brothers comenzó a mediados del siglo XIX, 1844, para ser precisos, como una tienda general. Henry Lehman fue responsable de la primera encarnación del negocio; sus hermanos (Mayer y Emanuel) se unieron al negocio en 1850, sentando las bases de lo que se convertiría en una potencia de la industria financiera.
  • La década de 1990 fue una época de gran poder y éxito financiero para Lehman Brothers; la derogación de la Ley Glass-Steagall permitió a la empresa dedicarse a servicios bancarios comerciales y de inversión, una medida que finalmente conduciría a su caída.
  • El final final de Lehman se produjo como resultado de estar completamente abrumado por valores respaldados por hipotecas (MBS) que en su mayoría estaban respaldados por préstamos de alto riesgo, muchos de los cuales entraron en incumplimiento.

Los inicios de Lehman Brothers

Lehman Brothers comenzó a mediados del siglo XIX, 1844 para ser exactos. Fue iniciado en Montgomery, Alabama por Henry Lehman, un inmigrante de Alemania. De ser un almacén de productos secos y general, los hermanos de Henry, Mayer y Emanuel, se unieron a él y dieron a luz a Lehman Brothers en 1850. Durante la década de 1850, Lehman comenzó a convertirse en una importante empresa comercializadora de productos básicos, especializada en el mercado clave del algodón.

El cambio de la empresa del comercio de productos básicos a la banca de inversión comenzó en 1906 cuando se asoció con Goldman Sachs en una OPI. Entre 1906 y 1926, Lehman participó en la suscripción de casi un centenar de nuevas emisiones de acciones, incluidas las de empresas tan notables como FW Woolworth, Studebaker y los grandes almacenes Macy's.

La historia de Lehman Brothers refleja cómo la banca de inversión cambió y se desarrolló en la economía de los Estados Unidos. La compañía logró perseguir e incluso prosperar a través de grandes trastornos nacionales como la Guerra Civil, ambas guerras mundiales y la caída de la bolsa de valores de 1929 y la Gran Depresión resultante La Gran Depresión La Gran Depresión fue una depresión económica mundial que tuvo lugar desde el finales de la década de 1920 hasta la década de 1930. Durante décadas, se debatieron sobre las causas de la catástrofe económica y los economistas siguen divididos en varias escuelas de pensamiento diferentes. . Tras pasar por una gran cantidad de cambios, escisiones y fusiones, la empresa se convirtió en una corredora de materias primas y, en última instancia, en uno de los bancos de inversión más grandes del mundo.

Éxito en la década de 1990

Lehman Brothers fue adquirida por Shearson / American Express en 1984 por un total de $ 360 millones. American Express fue propietaria de Lehman Brothers desde 1984 hasta 1994, momento en el que escindió la empresa mediante una oferta pública inicial (OPI), que atrajo más de $ 3 mil millones en nuevo capital. La derogación de la Ley Glass-Steagall Ley Glass-Steagall La Ley Glass-Steagall, también conocida como la Ley Bancaria de 1933, es una pieza legislativa que separó la banca de inversión y la banca comercial. La ley surgió como una respuesta de emergencia a las quiebras bancarias masivas durante la Gran Depresión, ya que se pensaba que la especulación de los bancos comerciales había contribuido al colapso, que anteriormente impedía que los bancos llevaran a cabo operaciones bancarias comerciales y de inversión al mismo tiempo, permitió a Lehman Brothers expandirse. enormemente ofreciendo ambos servicios.

Lehman Brothers prevaleció después de los horrores del 11 de septiembre y continuó como una fuerza dominante en la industria de la banca de inversión. En 2007, Lehman había crecido hasta convertirse en la cuarta firma de banca de inversión más grande del país. Gran parte de su crecimiento y rentabilidad provino de enormes inversiones en valores respaldados por hipotecas (MBS). Irónicamente, esas mismas inversiones finalmente llevaron a la caída de la empresa.

El mercado inmobiliario y los préstamos de alto riesgo

Lehman Brothers estaba profundamente invertido en valores respaldados por hipotecas (MBS) a mediados de la década de 2000. El boom inmobiliario condujo a una sobreabundancia tanto de MBS como de obligaciones de deuda colateral (CDO) Obligación de deuda colateralizada (CDO) Una obligación de deuda colateralizada (CDO) es un producto de inversión sintético que representa diferentes préstamos agrupados y vendidos por el prestamista en el mercado. El tenedor de la obligación de deuda garantizada puede, en teoría, cobrar el monto prestado del prestatario original al final del período del préstamo. siendo creado y, en 2007, Lehman era el mayor titular de MBS.

La guinda del pastel para Lehman Brothers fue su profunda inmersión en la originación de préstamos en 2003. La compañía adquirió varios prestamistas, varios de los cuales se enfocaron en brindar préstamos de alto riesgo que el gobierno de Estados Unidos había estado impulsando desde el cambio de siglo. Sus enormes inversiones en MBS, muchas de las cuales estaban repletas de préstamos hipotecarios de alto riesgo, es lo que provocó la desaparición de Lehman Brothers.

Crisis financiera

El desplome del mercado inmobiliario

Los paquetes de préstamos de alto riesgo increíblemente arriesgados y estructurados al azar estaban abrumando al mercado en 2007 y en 2008. En realidad, las primeras etapas del colapso comenzaron ya en 2006. Todo lo que se necesitó fue una desaceleración en el mercado de la vivienda crecer en números. La enorme cantidad de hipotecas de alto riesgo simplemente no podía sostenerse.

Sin embargo, Lehman Brothers continuó profundizando su inversión en el mercado de la vivienda y las hipotecas, comprando una gran parte del mercado inmobiliario, con un recibo en 2007 de más de $ 100 mil millones en valores y activos respaldados por hipotecas.

Competencia y fracaso

El mayor competidor de Lehman Brothers, Bear Stearns, se incendió primero. Un acuerdo respaldado por la Reserva Federal permitió a JP Morgan Chase comprar la empresa en 2008. Sin embargo, el acuerdo hizo que el futuro de Lehman fuera incierto.

Lehman ya estaba en un estado debilitado después de depender de los repos para la financiación diaria. La empresa buscó impulsar la confianza del mercado mediante la recaudación de fondos de capital a principios del verano de 2008. Sin embargo, la medida resultó menos tranquilizadora cuando, en septiembre, Lehman informó una pérdida anticipada para el tercer trimestre de casi $ 4 mil millones. Además de esto, informó una pérdida de $ 5.6 mil millones en amortizaciones de activos tóxicos.

El fin de Lehman Brothers

Las acciones de Lehman se desplomaron un 77% en los primeros siete días de septiembre de 2008. Richard Fuld, el CEO en ese momento, intentó salvar la cara frente a los inversores y mantener las puertas abiertas mediante el uso de múltiples tácticas, incluida una escisión de la empresa. Activos inmobiliarios comerciales.

Los inversores vieron a Lehman por lo que era: un barco que se hundía. La señal clara de que los inversores estaban huyendo llegó con el aumento de los swaps de incumplimiento crediticio sobre la deuda de Lehman, así como con el retroceso de los principales inversores de fondos de cobertura.

La gota que colmó el vaso cayó el 15 de septiembre cuando, después de que los acuerdos de rescate por compra de Bank of America y Barclays fracasaron. Lehman Brothers se vio obligado a declararse en quiebra, un acto que hizo que las acciones de la compañía cayeran en picado un 93% final. Cuando todo terminó, Lehman Brothers, con sus 619 mil millones de dólares en deudas, fue la declaración de quiebra corporativa más grande en la historia de Estados Unidos.

Tras la declaración de quiebra, Barclays y Nomura Holdings finalmente adquirieron la mayor parte de las operaciones comerciales y de banca de inversión de Lehman. Barclays también recogió el edificio de la sede de Lehman en Nueva York.

El colapso de Lehman fue uno de los principales contribuyentes al efecto dominó de múltiples desastres financieros que eventualmente se convirtieron en la Crisis Financiera Global de 2008 Crisis Financiera Global 2008-2009 La Crisis Financiera Global de 2008-2009 se refiere a la crisis financiera masiva que el mundo enfrentó de 2008 a 2009 La crisis financiera pasó factura a personas e instituciones de todo el mundo, y millones de estadounidenses se vieron profundamente afectados. Las instituciones financieras comenzaron a hundirse, muchas fueron absorbidas por entidades más grandes y el gobierno de los Estados Unidos se vio obligado a ofrecer rescates. Muchos en la industria todavía se preguntan por qué se permitió la quiebra de Lehman, en lugar de ser rescatado por el gobierno federal de los EE. UU. Como tantos otros bancos. Una razón que se aduce a menudo es simplemente el enorme tamaño de la deuda de Lehman y la lamentable incapacidad de sus activos para comenzar a cubrirla.

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